WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸持續(xù)增加！

昨日，美國商品期貨交易委員會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸增加53339手至213177手。值得注意的是，截至6月4日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸為118401手，最近三周WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸增加94776手，增幅超80%。

消息面上，據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間6月28日，就有關(guān)歐盟理事會通過對俄羅斯第14輪制裁，俄羅斯外交部發(fā)言人扎哈羅娃表示，歐盟新一輪制裁針對俄羅斯能源部門，旨在限制或完全阻止俄羅斯向世界市場供應(yīng)石油和天然氣，比如禁止使用歐盟的基礎(chǔ)設(shè)施向歐盟成員國以外的任何國家供應(yīng)俄羅斯液化天然氣。同時，歐盟對俄羅斯的制裁打擊到第三國，破壞全球油氣市場的穩(wěn)定，損害發(fā)展中國家的能源安全。然而，歐盟根本不關(guān)心其他國家的利益。

扎哈羅娃強(qiáng)調(diào)，歐盟的單邊制裁阻礙國際關(guān)系民主化進(jìn)程，是恐嚇和懲罰別國并壓制其獨(dú)立意志的工具。世界多數(shù)國家都持有明確的立場，認(rèn)為任何未經(jīng)聯(lián)合國安理會批準(zhǔn)的單邊制裁均違反國際法，均為非法。

扎哈羅娃表示，歐盟此前對俄所有制裁都已失敗，未能破壞俄羅斯的經(jīng)濟(jì)，也未能摧毀俄羅斯民眾在面對來自美國等國家的外部威脅時的凝聚力。俄方將對歐盟的非法制裁作出適當(dāng)回應(yīng)。

本周國際油價連漲三周，WTI原油期貨全周漲1%，布倫特原油期貨全周漲1.4%。WTI原油期貨6月累漲6.3%，上半年累漲13.7%，布倫特原油期貨6月累漲4.8%，上半年漲超12%。

談及6月國際油價先跌后漲的走勢，海證期貨能化研究員鄭夢琦告訴期貨日報記者，6月初OPEC+會議宣布從10月開始逐步放松減產(chǎn)規(guī)模，疊加沙特下調(diào)OSP，油價大幅下挫，布倫特原油期貨最低跌至76.76美元/桶。但三季度OPEC+仍然維持當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模不變，疊加宏觀層面仍存壓力，油價企穩(wěn)反彈。

恒力期貨原油研究員賀涵表示，宏觀方面繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲的利率政策和中國經(jīng)濟(jì)增長兩條主線展開，整體以中性影響為主。近期美聯(lián)儲的一系列發(fā)言均暗示短期內(nèi)不會降低利率，相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示去通脹進(jìn)程放緩，高利率將在更長時間內(nèi)壓制風(fēng)險資產(chǎn)定價。6月中美歐三大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均有所放緩，打壓了市場對未來經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。中國仍然是目前投資者最關(guān)注的市場，上個月社零數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)一般，同時M2和社融數(shù)據(jù)顯示流動資金在銀行-非銀-居民的內(nèi)循環(huán)中轉(zhuǎn)動，未形成有效投資。市場期待中國出臺進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)刺激政策。

看向原油市場基本面，據(jù)鄭夢琦介紹，需求端，美國夏季是汽油需求旺季，且裂解差尚可，煉廠加工需求相對較好，產(chǎn)能利用率處于往年同期較高水平。國內(nèi)原油進(jìn)口及加工量均環(huán)比增加、同比下降，原油需求較為穩(wěn)定。EIA、IEA及OPEC對于全球原油需求的調(diào)整均不大。

供給端，美國原油產(chǎn)量當(dāng)前維持在1320萬桶/天附近，夏季為美國颶風(fēng)頻發(fā)的季節(jié)，今年發(fā)生大颶風(fēng)的概率相對較高，或?qū)㈦A段性影響墨西哥灣原油供應(yīng)。由于資本支出未有大幅增長，美國原油產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)也相對緩慢，預(yù)計(jì)2024年美國原油產(chǎn)量將增加31萬桶/天至1324萬桶/天。今年三季度，OPEC+將繼續(xù)維持當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模，自今年10月至明年9月，逐步取消部分減產(chǎn)措施，同時，將阿聯(lián)酋2025年產(chǎn)量配額從現(xiàn)在的290萬桶/天提高到351.9萬桶/天，來自O(shè)PEC+的供應(yīng)或?qū)⒅饾u回升。地緣風(fēng)險雖較前期有所回落，但局部沖突仍會影響供應(yīng)預(yù)期。庫存端，美國原油及成品油庫存中性偏低，SPR緩慢補(bǔ)充中。

展望后市，近期的行情主要受到CTA買盤的支撐，在未走出去庫現(xiàn)實(shí)以及旺季證實(shí)之前，油價仍在存在一定的回調(diào)、盤整需求。隨著七八月旺季的來臨、原油逐步去庫后將進(jìn)一步支撐多頭信心，屆時原油將繼續(xù)回歸偏強(qiáng)運(yùn)行，但受到中期供應(yīng)回歸壓力及中國悲觀需求影響未來重心仍將回落。

“7月原油價格或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。在OPEC+會議結(jié)束后，三季度維持當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模，三季度油價下方有較強(qiáng)支撐。四季度逐步增產(chǎn)，但供給依然小于需求，原油價格下方空間有限，需要注意的是，宏觀利空仍然存在。期權(quán)方面，可持續(xù)關(guān)注‘雙賣’策略，即賣出行權(quán)價格為590元/噸的SC2408看跌期權(quán)，并賣出行權(quán)價格為640元/噸的SC2408看漲期權(quán)，SC2409可關(guān)注賣虛值看跌期權(quán)機(jī)會，注意風(fēng)險控制?！编崏翮f。

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