公募定增投資162億元 同比減少67%
來源:中國基金報2024-07-01 08:45

中國基金報記者李樹超

今年以來,受市場環(huán)境變化、政策調(diào)整以及定增成本增加等因素影響,上市公司上半年增發(fā)募集資金同比減少72%;同期,公募參與定增投資也大幅減少。

業(yè)內(nèi)人士表示,盡管定增市場遇冷,但高分紅、高盈利企業(yè)的定增價值仍值得關(guān)注。

前6月公募參與定增166次

東財Choice數(shù)據(jù)顯示,上半年有82家上市公司實施增發(fā),合計募集資金975.63億元,同比減少72%。同期,有20家基金管理人參與定增,累計166次,認購總金額為162.33億元,同比減少67%。

多位市場人士表示,定增投資遇冷與市場環(huán)境變化、指數(shù)點位以及一系列政策優(yōu)化舉措有關(guān)。

一家大型基金公司表示,在突出扶優(yōu)限劣的政策引導下,再融資市場受到較大約束。上市公司定增動力不足,定增項目大幅減少。

一位公募基金經(jīng)理分析稱,對于上市公司來說,定增相比其他融資方式成本更高。一方面,定增通常是折價發(fā)行,比一般的股權(quán)融資要付出更高的融資成本,且會稀釋老股東的權(quán)益。如果公司有優(yōu)質(zhì)投資項目,會優(yōu)先通過發(fā)債或貸款進行融資。另一方面,可以替代定增的其他融資方式,比如銀行貸款、債券融資等,融資成本都有所下降。

從監(jiān)管層面,上述公募基金經(jīng)理表示,去年以來,A股市場再融資政策不斷優(yōu)化,突出扶優(yōu)限劣,引導上市公司合理確定再融資規(guī)模,促進投融資兩端動態(tài)平衡。

一位公募基金研究人士分析稱,公募定增投資出現(xiàn)斷崖式下跌是受到供給和需求兩方面的共同影響。供給端,今年以來IPO數(shù)量較少,定增項目供給減少。需求端,經(jīng)濟復蘇不及預期,市場對上市公司前景不夠樂觀,且在權(quán)益市場震蕩下跌的背景下,折價的吸引力仍顯不足。

有業(yè)內(nèi)人士補充道,定增的“賺錢效應”不佳也是遇冷的重要原因。“定增策略收益有限,影響了公募基金的預期,部分上市公司定增后股價跌破增發(fā)價,令公募基金參與的風險加大?!?/p>

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月28日,以增發(fā)上市日計算,今年增發(fā)的93只股票平均下跌7.37%,69只“破發(fā)”。

關(guān)注高分紅、高盈利企業(yè)

對于下半年定增投資趨勢,多位受訪人士認為,主要取決于市場環(huán)境、政策走向以及投資者信心。

上述公募基金研究人士認為,下半年定增投資變化需要考慮以下兩個方面因素:一方面,要看供給端是否會增加,其中監(jiān)管的力度是重要影響因素;另一方面,要看市場環(huán)境能否大幅改善。如果市場持續(xù)波動下行,投資者對定增項目的風險偏好可能仍然較低。

雖然定增市場整體遇冷,但高分紅、高盈利企業(yè)的投資價值依然受到機構(gòu)投資者的關(guān)注。

一家定增頭部機構(gòu)表示,在當前的市場預期下,一些被錯殺、被掩蓋的小市值項目,可能存在比較大的挖掘價值。圍繞定增類資產(chǎn),下半年他們會進一步完善策略體系,適時采用多頭策略和套利策略。

上述公募投研人士表示,定增市場低迷階段,一些具有長期增長潛力、受經(jīng)濟周期影響較小的行業(yè)可能更具投資價值,例如醫(yī)療健康、新能源等。同時,一些具有技術(shù)優(yōu)勢、市場份額穩(wěn)定、盈利能力強的公司也值得關(guān)注。

上述公募基金研究人士也認為,市場遇冷期間,定增項目仍有結(jié)構(gòu)性機會。一方面,新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的一些行業(yè)可能因政策支持和技術(shù)進步而獲得較高的成長性;另一方面,一些高分紅企業(yè),如果有定向增發(fā)需求,也具有一定的投資價值。

從投資策略角度看,該研究人士認為啞鈴策略在當前的定增市場依然適用?!皢♀徱欢耸怯卸ㄔ鲂枨蟮母叻旨t企業(yè),另一端是有定增需求的新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的高成長企業(yè)?!?/p>

責任編輯: 李志強
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