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今天早上，恒生科技指數(shù)漲幅一度超過(guò)10%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨一度漲超8%。恒生指數(shù)一度上漲超6%，國(guó)企指數(shù)一度漲超7%。截至港股午間收盤(pán)，香港恒生指數(shù)漲6.00%，恒生科技指數(shù)漲8.72%。

那么究竟發(fā)生了什么？

有業(yè)內(nèi)人士透露，節(jié)假期間的港股市場(chǎng)主要由外資主導(dǎo)。此次大漲是因外資回補(bǔ)所致，而且可能是純多頭基金所為。此外，據(jù)了解，空頭回補(bǔ)可能也是主要助力之一。今年以來(lái)沽空中概股的約37億美元收益已全數(shù)蒸發(fā)，目前面臨約32億美元的賬面損失。

太猛

10月2日早盤(pán)，恒生科技指數(shù)一度漲超10%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲7%，龍湖集團(tuán)、嗶哩嗶哩-W漲逾20%，美團(tuán)-W、阿里健康漲逾15%。

中國(guó)平安漲超14%、郵儲(chǔ)銀行漲超11%。

富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨漲超8%，創(chuàng)2022年7月11日以來(lái)新高。

與此形成鮮明對(duì)比的是，亞太主要股指多數(shù)下跌。日經(jīng)225指數(shù)午盤(pán)跌1.65%，報(bào)38013.76點(diǎn)。索尼跌4.2%，日東電工、富士電機(jī)、迅銷(xiāo)跌逾3%。韓國(guó)綜合指數(shù)跌0.26%，報(bào)2586.43。澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌0.08%報(bào)8202點(diǎn)。新西蘭標(biāo)普50指數(shù)漲0.1%報(bào)12479.22點(diǎn)。

市場(chǎng)有多猛，還可以從資金市場(chǎng)看出來(lái)。根據(jù)香港銀行公會(huì)公布的最新香港銀行同業(yè)拆息(HIBOR)，隔夜拆息報(bào)4.98226厘。與按揭利率相關(guān)的一個(gè)月拆息報(bào)4.34476厘，連升8天，創(chuàng)1個(gè)月新高?？梢哉f(shuō)，股市的爆發(fā)亦強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于資金的需求。

外資大轉(zhuǎn)向

在外圍市場(chǎng)普遍走弱的背景之下，港股如此強(qiáng)悍，究竟發(fā)生了什么？

有業(yè)內(nèi)人士透露，節(jié)假期間的港股市場(chǎng)主要由外資主導(dǎo)。此次大漲是因之前看空中國(guó)資產(chǎn)的外資回補(bǔ)所致，而且可能是純多頭基金所為。在港股拉升之前，其實(shí)就有不少對(duì)沖基金在抄底。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，其實(shí)還可以看到很明顯的高低切換，比如日本股市和印度股市的殺跌，可能意味著一些資金正從高位切向相對(duì)較低的中國(guó)資產(chǎn)。

另外，空頭回補(bǔ)可能正在發(fā)生。根據(jù)S3 Partners最新報(bào)告，在中國(guó)推出一系列刺激經(jīng)濟(jì)政策后，中國(guó)股市大幅反彈，沽空在美上市的中概股交易已經(jīng)減退，今年以來(lái)沽空中概股的約37億美元收益已全數(shù)蒸發(fā)，目前面臨約32億美元的賬面損失。

數(shù)據(jù)顯示，沽空交易蒙受最大損失的股票分別是阿里巴巴及京東，沽空蔚來(lái)、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)及拼多多的投資者仍有獲利。S3預(yù)計(jì)，若股市繼續(xù)上漲，將出現(xiàn)大規(guī)模平倉(cāng)，這將進(jìn)一步推高股價(jià)。

各大行對(duì)于各行業(yè)的股票也開(kāi)始看好。

據(jù)高盛最新發(fā)表的報(bào)告，在中國(guó)人民銀行宣布寬松措施以及9月政治局會(huì)議之后，內(nèi)地消費(fèi)股在過(guò)去一周平均強(qiáng)勁反彈約32%。報(bào)告指出，提振消費(fèi)是重點(diǎn)之一，根據(jù)該行最新發(fā)布的《后中國(guó)+會(huì)議2024非必需消費(fèi)品之旅》顯示，以舊換新政策等直接刺激計(jì)劃已取得初步積極效果，而上海推出的消費(fèi)券帶動(dòng)餐飲等消費(fèi)服務(wù)業(yè)的發(fā)展及體育活動(dòng)，以及對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)、就業(yè)和股市的間接支持，可能會(huì)帶來(lái)更好的財(cái)富效應(yīng)和信心。

目前，該行預(yù)測(cè)（尤其是銷(xiāo)售）的上行空間有限，因?yàn)樾枰吹秸哌M(jìn)一步執(zhí)行和消費(fèi)者信心恢復(fù)。該行預(yù)計(jì)2025年平均銷(xiāo)售增長(zhǎng)為9%，對(duì)比2024年為10%。在估值方面，即使在過(guò)去一周的強(qiáng)勁反彈之后，該行看到大多數(shù)行業(yè)仍處于5年或10年平均水平的下限。

花旗也調(diào)升了蔚來(lái)和小鵬的評(píng)級(jí)。

校對(duì)：廖勝超