數(shù)據(jù)寶國慶特別策劃

《擒牛寶典》

“釣魚要到魚多的地方去釣魚”，消費股在各國的股市中都是穿越牛熊的“長跑冠軍”，出現(xiàn)過大量10年10倍牛股。本文為數(shù)據(jù)寶國慶特別策劃《擒牛寶典》第五篇——消費牛，50只穩(wěn)增長消費牛股揭曉。

9月24日，一攬子重磅金融政策集中發(fā)布，超出市場預期。受此利好提振，A股主要指數(shù)集體飆升，消費板塊反彈幅度顯著高于其他行業(yè)板塊，重回A股市場“聚光燈”下。

兩大消費行業(yè)10年收益翻倍

一直以來，消費板塊長坡厚雪，是投資者眼中可以穿越牛熊的優(yōu)質(zhì)板塊。證券時報·數(shù)據(jù)寶梳理各行業(yè)過去10年的收益率，31個申萬一級行業(yè)中，過去10年有25個行業(yè)是上漲的，僅食品飲料和家用電器兩個行業(yè)的收益翻倍；收益率排名居前的行業(yè)中還包括社會服務、醫(yī)藥生物、汽車等大消費領域板塊。與同期滬深300指數(shù)的收益率相比，消費行業(yè)整體收益率顯著超越滬深300。

站在當前的市場環(huán)境下，多數(shù)機構認為拐點已至，逆風因素正在漸漸退去，A股有望迎來全面反攻期。截至9月30日收盤，申萬31個行業(yè)指數(shù)全線錄得上漲，美容護理、食品飲料行業(yè)位居漲幅前兩位，9月24日以來分別累計上漲41.89%和36.33%。

消費ETF霸榜

消費第一大板塊非白酒莫屬，白酒板塊規(guī)模最大的鵬華中證酒ETF已囊獲三連板?；鸬膹妱荼憩F(xiàn)來源于貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖這3只權重股的支撐，二季度末數(shù)據(jù)顯示，該基金對這3股的持倉權重分別為15.97%、15.58%和11.73%，第四重倉股山西汾酒的權重是11.42%。

貴州茅臺從9月24日啟動大漲，目前已累計上漲38.56%；貴州茅臺節(jié)前最后一個交易日的成交額高達269.83億元，創(chuàng)歷史天量。2020年以來，共有3個交易日的貴州茅臺成交額在200億元之上，分別是2021年9月27日的232.71億元和2022年10月24日的202.18億元。五糧液自9月19日觸底反彈至今累計漲超50%；瀘州老窖同區(qū)間累計上漲49.67%。

近5個交易日，漲幅居前的行業(yè)類ETF被消費行業(yè)霸屏。華安中證申萬食品飲料ETF漲幅居首，近5日上漲41.96%；多只消費類ETF獲得市場資金大手筆凈流入。

旺季疊加政策頻出

催化低估值板塊揚眉吐氣

隨著國慶節(jié)長假的到來，各地促消費的政策再度加碼，上海發(fā)放消費券5億元，四川消費券投入超4億元。旅游消費熱情在十一假期集中爆發(fā)，攜程國慶首日數(shù)據(jù)顯示，假期第一天多地景區(qū)門票售罄，國內(nèi)景區(qū)門票訂單量同比增長37%，民宿預訂量同比增長55%。假期首日出境游訂單量同比增長近四成。

此外，在消費品以舊換新政策面，根據(jù)市場監(jiān)管總局近日發(fā)布的消息，市場監(jiān)管總局等七部門印發(fā)《以標準提升牽引設備更新和消費品以舊換新行動方案》，重點圍繞汽車、家電、家居、新興消費等領域標準化新需求的115項國家標準目前已全部立項，并已發(fā)布30項。消費潛力有望持續(xù)釋放。

從估值來看，Wind大消費指數(shù)自2021年下半年以來持續(xù)震蕩下挫，從最高的3814.31點最低跌至今年2月初的1842.6點，跌幅超50%。該指數(shù)最新估值為23.52倍，整體處于近5年的15.35%分位點；若按照“9·24金融新政”發(fā)布前的估值點位來看，指數(shù)估值處于近5年的0.25%分位點。

展望后市，中信證券指出，消費后周期特征顯著，政策態(tài)度明確后的經(jīng)濟修復預期，將積極帶動消費景氣回升預期。消費在經(jīng)歷前期悲觀情緒釋放后目前估值仍處于歷史較低水位，而2024年第四季度起消費多數(shù)板塊基數(shù)壓力減緩下本身處于企穩(wěn)拐點，建議積極對待政策轉向下的消費修復機會。

華泰證券表示，消費板塊當前估值處于底部區(qū)間，政策催化下未來戴維斯雙擊可期。多數(shù)消費龍頭2024年市盈率處于10倍至20倍，且機構配置比例較低，市場對于消費的悲觀情緒已得到較為充分地反映。展望后續(xù)，消費龍頭業(yè)績韌性較強，隨著政策組合拳提振市場信心，以及擴內(nèi)需、促消費政策落地顯效，有望帶動消費板塊業(yè)績向好與估值持續(xù)修復。

四季度大消費勝率高

消費牛50強出爐

證券時報·數(shù)據(jù)寶梳理近10年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，受國慶假期、雙11購物節(jié)和春節(jié)等因素影響，多個消費類行業(yè)在第四季度中行情表現(xiàn)突出，上漲概率居前。

10月上漲幅度居前的五大行業(yè)分別是醫(yī)藥生物、電子、綜合、銀行、食品飲料，其中醫(yī)藥生物、電子行業(yè)的上漲概率均高達80%，平均上漲幅度分別為2.25%和2.57%。

A股中大消費領域涵蓋范圍較廣，數(shù)據(jù)寶梳理食品飲料、旅游、商貿(mào)百貨、醫(yī)藥商業(yè)、乘用車等領域個股共計600余只，并結合今年上半年盈利能力以及未來業(yè)績預期，根據(jù)以下條件梳理出消費牛50強榜單。

1.今年上半年歸母凈利潤大于1億元，且同比實現(xiàn)增長，凈資產(chǎn)收益率大于5%；2.超15家機構給予評級；3.機構一致預測2024年、2025年、2026年凈利潤均實現(xiàn)同比增長，且3年平均凈利潤增幅超過10%。

整體來看，消費牛50強個股中，包含比亞迪、山西汾酒、長城汽車、福耀玻璃等多只千億市值牛股。從估值角度來看，50強股票最新滾動市盈率中位數(shù)為24.2倍，賽輪輪胎、濰柴動力、兆馳股份等7只個股的最新市盈率均不足15倍。

根據(jù)機構一致預測，宋城演藝、賽力斯、立高食品、錦波生物、科沃斯等股的近3年業(yè)績增幅居前。