11月20日，在香港舉辦的2024年國際金融領袖投資峰會的“與國際投資者對話”研討會上，香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會（以下簡稱香港證監(jiān)會）行政總裁梁鳳儀致歡迎辭。她表示，創(chuàng)新科技正引領金融業(yè)邁向潛力無限的廣闊藍海。在程序交易、機器學習和人工智能語言模型推動下，各個前線、中臺及后勤部門正經(jīng)歷變革，包括銷售、研究、客戶溝通和合規(guī)的職能。

在致辭中，梁鳳儀表示本次研討會選址在香港金融大會堂，可謂最合適不過?！白?986年起，這里曾是香港證券交易所人聲鼎沸的交易大堂。高峰時期，數(shù)百個交易柜臺在此排列成同心圓，近千名交易員身穿紅色背心，在紅色地毯上來回穿梭。數(shù)以百計的企業(yè)就在這里，敲響標志性的銅鑼，晉身成為上市公司。隨著最后一批交易柜臺在七年前步進歷史，昔日的交易大堂搖身蛻變成香港金融大會堂，而其英文名稱‘Connect Hall’正是源自內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通的英文名稱‘Stock Connect’?！?/p>

梁鳳儀指出，就在兩天前，香港各界就是在香港金融大會堂慶祝了互聯(lián)互通機制開通十周年。回顧過去十載，香港市場經(jīng)歷了非凡之旅，成功轉型成為中國內(nèi)地與世界各地資金之間的超級橋梁。美好回憶之外，她認為這大會堂還體現(xiàn)了一股勢不可當?shù)淖兏锪α?，不斷推動香港資本市場向前邁進。

“放眼全球市場，眾多轉型力量交集，持續(xù)地改變著市場的作業(yè)方式、發(fā)展策略以至監(jiān)管制度。作為頂級的投資經(jīng)理，你們擅于識別不斷演變的市場趨勢，以把握先機、抓緊機遇，并捍衛(wèi)公司和投資者的利益；而作為監(jiān)管者，我的工作亦發(fā)揮著類似的作用，就是透過靈活和相稱的監(jiān)管制度來應對復雜多變的市場環(huán)境。”梁鳳儀說。

在梁鳳儀看來，目前在投資市場中主要有以下幾股變革的力量：

首先，創(chuàng)新科技正引領金融業(yè)邁向潛力無限的廣闊藍海。在程序交易、機器學習和人工智能語言模型推動下，各個前線、中臺及后勤部門正經(jīng)歷變革，包括銷售、研究、客戶溝通和合規(guī)的職能。不得不提的是，新興的代幣化浪潮異軍突起，代幣化讓傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的所有主要發(fā)行、轉讓、擁有權和紀錄備存，都能以近乎原子速度在區(qū)塊鏈上完成。

第二，相對主動型基金，被動型基金仍然保持優(yōu)勢。過去九年，被動型基金比主動型基金錄得更多資金流入。今年，美國的被動型互惠基金及交易所買賣基金的總資產(chǎn)首次超越主動型基金。這個趨勢亦令人關注因投資集中于企業(yè)巨頭而形成的潛在風險。這些巨頭受到投資者追捧以致市值飆升，繼而推高它們在市場指數(shù)中的權重，因此造成正向反饋循環(huán)的效應。一旦有關投資熱潮減退，恐怕會在市場上掀起劇烈震蕩。

第三，在銀行業(yè)相對更受規(guī)管的情況下，私人資本市場錄得迅速增長。據(jù)估計，全球私人資本的管理資產(chǎn)總值突破14萬億美元，較十年前躍升三倍。這個業(yè)務在美國的增長速度最快，其次是在歐洲市場，而在亞洲的增速較為緩慢，意味著增長潛力更大。我們認為，私人信貸作為企業(yè)和較長期投資項目的另一項融資選擇，值得支持，但前提是要有足夠的透明度及流動性風險管理，以及更充分的數(shù)據(jù)匯報。

除上述之外，梁鳳儀認為，氣候變化和轉型金融等值得探討的議題不勝枚舉?！暗易詈笮枰赋龅氖?，我們正處于一個難以預計的多變時代。在創(chuàng)新科技、程序交易和指數(shù)投資的影響下，現(xiàn)今市場遠較以往集中，而且更大額的資金能更迅速地在更多不同資產(chǎn)類別和地區(qū)之間流動。從眼下復雜的地緣政局和特朗普2.0時代看來，我們明白過去數(shù)年的供應鏈中斷、貿(mào)易糾紛及軍事沖突等現(xiàn)象，其實并不那么反常。唯一確定的是，不確定性和市場動蕩已成為新常態(tài)?！?/p>

此外，梁鳳儀表示，應對這個新時代的變化，就如備戰(zhàn)三項鐵人賽，備受考驗和磨練。三項鐵人賽可謂最具挑戰(zhàn)性的運動，與百米短跑不同的是，這個項目將游泳、單車與跑步合而為一，關鍵在于意志，而非單憑力量或速度?！拌F人”必須堅持到底，克服途中的重重障礙，無論是暴雨、巨浪或陡坡。“我們必須抱持三項鐵人運動員的心態(tài)來思考和鍛練，增強自身的應變能力、耐力和韌力，在瞬息萬變的時代中砥礪前行?！?/p>

校對：廖勝超