隨著越來越多的上市公司將董責(zé)險加入“購物車”，險企在承保定價、產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險評估等方面都將面臨更大的考驗。

今年以來，上市公司購買董責(zé)險的熱情持續(xù)升溫。

據(jù)《國際金融報》記者不完全統(tǒng)計，截至12月5日，年內(nèi)已有330余家A股上市公司發(fā)布擬購買或續(xù)保董責(zé)險的相關(guān)公告，超2023全年水平。

數(shù)據(jù)攀升的背后，離不開立法“撐腰”。今年7月，新修訂的《中華人民共和國公司法》（下稱“新公司法”）正式施行，其中提出“公司可以在董事任職期間為董事因執(zhí)行公司職務(wù)承擔(dān)的賠償責(zé)任投保責(zé)任保險”，這也是首次通過立法形式確立了董責(zé)險制度。

在業(yè)內(nèi)人士看來，新公司法的施行，為董責(zé)險市場發(fā)展提供了強有力的法律基礎(chǔ)與制度保障。公司實控人與董監(jiān)高的法律責(zé)任風(fēng)險將進一步上升，相關(guān)主體對于轉(zhuǎn)移其責(zé)任風(fēng)險的投保需求也將會同步上升。

年內(nèi)再迎購買熱

董責(zé)險，全稱為董事、監(jiān)事及高管責(zé)任保險，是以董事及高級管理人員對公司及第三人承擔(dān)民事賠償責(zé)任為保險標(biāo)的的一種職業(yè)責(zé)任保險，也是全球上市公司治理的一個重要組成部分。

事實上，董責(zé)險并非一項新險種，早在2002年就已經(jīng)進入中國。但由于之前國內(nèi)上市公司投保意識一直不高，董責(zé)險仍屬小眾險種，其真正開始走進公眾視野，是在新證券法施行以及康美藥業(yè)、瑞幸咖啡等上市公司造假事件之后。

記者了解到，瑞幸咖啡在赴美上市前曾購買總限額2500萬美元的董責(zé)險，其中基礎(chǔ)層保單保額1000萬美元，由8家中資保險公司共保。最終該基礎(chǔ)層保單進入仲裁環(huán)節(jié)，裁決結(jié)果已于今年上半年出爐，由共保體賠付700萬美元，免賠300萬美元。

盡管理賠過程一波三折，但瑞幸咖啡的確將董責(zé)險的熱度推向了高潮。2020年至2022年，上市公司對董責(zé)險的購買需求顯著上升，公開披露購買董責(zé)險的上市公司數(shù)量分別為119家、248家、337家，同比增幅分別達205%、108%、36%。

2023年，隨著市場對證券訴訟風(fēng)險上升的反應(yīng)逐步消化，董責(zé)險市場發(fā)展略有減速，投保董責(zé)險的上市公司數(shù)量同比下降10%，共304家。去除往年已經(jīng)發(fā)布過購買董責(zé)險公告信息的上市公司，2023年首次發(fā)布購買董責(zé)險公告信息的上市公司共計174家，整體仍保持在高位。

進入2024年，董責(zé)險熱度再一次被點燃。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，已有超330家A股上市公司發(fā)布了擬購買或續(xù)保董責(zé)險的相關(guān)公告。

究其原因，上海市建緯律師事務(wù)所高級顧問王民律師認為，這主要是因為針對上市公司及其董監(jiān)高的行政監(jiān)管力度加強，以及投資者索賠案件的推動，再加上新公司法進一步強化了董監(jiān)高的履職責(zé)任，董監(jiān)高投保董責(zé)險的積極性明顯增強。

在王民看來，新公司法不僅首次在正式立法文件中明確表現(xiàn)出，將董責(zé)險從上市公司范疇擴展到非公眾公司的立法意向，同時將董責(zé)險的適用對象從獨立董事擴展到全體董事，從中可以看出立法機構(gòu)日益重視董責(zé)險的積極作用，希望可以擴大董責(zé)險的適用范圍。

北京德恒律師事務(wù)所康欣律師向記者分析稱，新公司法擴大了董監(jiān)高的責(zé)任范圍。從立法層面看，比如規(guī)定董事、高管對第三人的直接賠償責(zé)任等，都刺激了對董責(zé)險的現(xiàn)實需求。從司法層面看，證券法對于董監(jiān)高賠償責(zé)任的規(guī)定在司法案例中頻頻被應(yīng)用，比如證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件中，高管包括獨立董事在內(nèi)的賠償責(zé)任壓力極大，這讓更多人看到董監(jiān)高的風(fēng)險絕非紙面規(guī)定。

市場提升空間大

從行業(yè)整體來看，目前董責(zé)險相關(guān)的公開理賠案例仍較少，只能從各家險企發(fā)布的償付能力報告中窺探一隅。

以美亞財險為例，今年前三季度，該公司先后披露了7筆原因為“董監(jiān)高責(zé)任訴訟”的重大賠付事項，賠付金額分別為3243萬元、1067萬元、2040萬元、3029萬元、1072萬元、1054萬元、2030萬元，合計賠付超1.35億元。

不過，目前我國上市公司董責(zé)險的覆蓋率依然不高，未來發(fā)展空間可謂巨大。據(jù)光大證券非銀團隊測算，在A股上市公司中，我國董責(zé)險若能在2030年達到85%的覆蓋率水平，則2021年至2030年董責(zé)險保費共計可收入76.2億元。

隨著新公司法正式施行，業(yè)內(nèi)預(yù)計，將會有更多上市公司將董責(zé)險加入“購物車”。這無疑對險企在承保定價、產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險評估等方面的能力，都提出了更高的要求。

上海市光明律師事務(wù)所羅春雷律師指出，首先，險企需要提升承保能力，擴大市場份額。隨著上市公司對董責(zé)險需求的提升，險企需要擴大承保范圍，提高承保限額，以滿足市場需求。

其次，險企需要優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，提高產(chǎn)品定制化程度。不同上市公司的風(fēng)險狀況和需求各不相同，險企需要根據(jù)上市公司的實際情況，提供個性化的董責(zé)險產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足其特殊需求。

最后，險企需要加強風(fēng)險管理和控制。董責(zé)險作為一種特殊的職業(yè)責(zé)任保險，其風(fēng)險較高，險企需要加強風(fēng)險管理和控制，確保穩(wěn)健經(jīng)營。

王民表示，保險人一方面需要結(jié)合中國本土法律環(huán)境與保險需求設(shè)計保單，提高風(fēng)險評估能力，注意董責(zé)險的費率應(yīng)與實際風(fēng)險相匹配，避免不理性競爭；另一方面需要依法依約履行保單責(zé)任，公正合理處理索賠，并做好相關(guān)案例教育與宣傳工作。

“由于董責(zé)險是一種相對較新的保險產(chǎn)品，許多公司董監(jiān)高人員對其價值和重要性尚未充分認識，仍缺乏風(fēng)險意識?！泵鱽啽ｋU經(jīng)紀(jì)總公司重客部負責(zé)人潘耀斌建議，企業(yè)最好在風(fēng)險尚未發(fā)生時購買董責(zé)險。如果企業(yè)已經(jīng)發(fā)生被索賠事由或應(yīng)知可能被索賠情況，則被保險人就不能通過董責(zé)險來獲得對應(yīng)的保障。

“如果企業(yè)在保險合同有效期內(nèi)發(fā)生重大風(fēng)險問題，保險公司下年續(xù)保核保時可能直接拒保或給出嚴(yán)格續(xù)保條件。因此，對于有董責(zé)險采購意愿的企業(yè)來說，越早規(guī)劃越好?！彼麖娬{(diào)。

此外，潘耀斌還指出，董責(zé)險的保險責(zé)任及除外責(zé)任較為專業(yè)、復(fù)雜，建議上市公司在董責(zé)險采購及合同條款的研究過程中尋求專業(yè)人士（如律師、保險經(jīng)紀(jì)人等）的幫助，以選擇合適的董責(zé)險產(chǎn)品。