【導(dǎo)讀】中國(guó)太保舉牌中遠(yuǎn)海能H股，近期險(xiǎn)資頻繁舉牌上市公司背后是什么原因？

中國(guó)基金報(bào)記者 吳君

近期，險(xiǎn)資頻繁出手，舉牌A股及H股的上市公司。

根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)12月5日披露的信息，中國(guó)太?？毓勺庸窘赵龀种羞h(yuǎn)海能H股，觸發(fā)了舉牌。12月4日，新華保險(xiǎn)公告稱(chēng)，其舉牌了海通證券H股。

近期還有利安人壽、中郵保險(xiǎn)、瑞眾人壽等多家險(xiǎn)資也舉牌了上市公司。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，險(xiǎn)資頻繁舉牌，背后跟其希望通過(guò)權(quán)益投資增厚收益、滿(mǎn)足資產(chǎn)負(fù)債表久期匹配需求等有關(guān)，險(xiǎn)資青睞低估值、高分紅的股票。

中國(guó)太保舉牌中遠(yuǎn)海能H股

在今年8月公告舉牌華電國(guó)際電力股份、華能?chē)?guó)際電力股份以后，中國(guó)太保再次出手舉牌H股上市公司。

根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)12月5日披露的信息，今年11月29日，中國(guó)太?？毓勺庸局袊?guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司買(mǎi)入中遠(yuǎn)海能H股股票99.60萬(wàn)股。中國(guó)太保及部分控股子公司合計(jì)持有中遠(yuǎn)海能H股6530.40萬(wàn)股，占該上市公司H股股本比例達(dá)5.04%，觸發(fā)舉牌。

中國(guó)太保稱(chēng)，以11月29日中遠(yuǎn)海能港股收盤(pán)價(jià)和同日日終港元兌人民幣匯率為基準(zhǔn)，公司及部分控股子公司合計(jì)持有中遠(yuǎn)海能H股股票的賬面余額約為3.58億元，占本公司2024年第三季度末總資產(chǎn)的比例為0.01%，符合監(jiān)管要求。

根據(jù)公告，截至2024年9月30日，中國(guó)太?？傎Y產(chǎn)為2.68萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為2999.74億元。其中，公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)賬面余額為人民幣154.18億元。

公開(kāi)資料顯示，中遠(yuǎn)海能是中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)旗下從事油品、液化天然氣等能源運(yùn)輸?shù)膶?zhuān)業(yè)化公司，自上市以來(lái)中遠(yuǎn)海能累計(jì)分紅次數(shù)達(dá)到20次左右。

險(xiǎn)資多次出手舉牌上市公司

近期，險(xiǎn)資頻繁出手舉牌A股及H股上市公司。

12月4日，新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，公司在11月28日通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持海通證券無(wú)限售條件流通H股400萬(wàn)股股份，占海通證券已發(fā)行H股股本的0.12%。本次權(quán)益變動(dòng)后，新華保險(xiǎn)持有海通證券H股1.71億股，約占該上市公司H股股本的5.02%。這是近五年來(lái)險(xiǎn)資首次舉牌券商股。

11月新華保險(xiǎn)還舉牌了國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥兩只股票。11月15日，新華保險(xiǎn)公告稱(chēng)，其在今年11月12日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)增持國(guó)藥股份無(wú)限售流通A股149.99萬(wàn)股股份，在本次權(quán)益變動(dòng)后，新華保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人新華資產(chǎn)合計(jì)持股3824.62萬(wàn)股，約占國(guó)藥股份總股本的5.07%。

同日，新華保險(xiǎn)還公告，其在11月12日增持上海醫(yī)藥無(wú)限售流通A股999.98萬(wàn)股和H股150萬(wàn)股。在本次權(quán)益變動(dòng)后，公司及其一致行動(dòng)人新華資產(chǎn)合計(jì)持有上海醫(yī)藥A股1.49億股和H股3789.59萬(wàn)股，約占該上市公司總股本的5.05%。

東吳證券認(rèn)為，保險(xiǎn)資金落實(shí)國(guó)家關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的戰(zhàn)略要求，積極投資業(yè)績(jī)穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，預(yù)計(jì)新華保險(xiǎn)未來(lái)或?qū)⒊掷m(xù)增加長(zhǎng)期股權(quán)投資。

11月18日，利安人壽發(fā)布公告稱(chēng)，近日公司買(mǎi)進(jìn)深圳國(guó)際H股，共計(jì)持有深圳國(guó)際1.21億股，占該上市公司總股本的5%。

11月，還有中郵保險(xiǎn)公告舉牌了安徽皖通高速，公司直接持有安徽皖通高速H股股票2482.80萬(wàn)股，占其H股股本比例為5.0360%；瑞眾人壽公告其舉牌了龍?jiān)措娏?，持有該股H股4.18億股，占該上市公司總股本（A+H）的5%。

通過(guò)權(quán)益投資增厚收益

險(xiǎn)資看好低估值、高分紅資產(chǎn)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今保險(xiǎn)行業(yè)舉牌次數(shù)達(dá)到18次左右，險(xiǎn)資舉牌標(biāo)的大多為公用事業(yè)、環(huán)保、銀行等高股息行業(yè)標(biāo)的，以及醫(yī)藥生物、非銀金融等未來(lái)或有協(xié)同業(yè)務(wù)合作的行業(yè)。

方正證券表示，長(zhǎng)端利率持續(xù)下行，提高權(quán)益投資比例或是險(xiǎn)資增厚投資收益的重要方式之一。險(xiǎn)資舉牌活躍，預(yù)計(jì)原因有：一是滿(mǎn)足資產(chǎn)負(fù)債表久期匹配需求，通過(guò)OCI（其他綜合收益）資產(chǎn)拉長(zhǎng)資產(chǎn)端久期；二是在利率下行以及資產(chǎn)荒背景下通過(guò)權(quán)益投資持續(xù)增厚收益，緩解投資收益率下行壓力；三是通過(guò)OCI資產(chǎn)平滑權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表帶來(lái)的影響。

東海證券認(rèn)為，險(xiǎn)資舉牌是順應(yīng)長(zhǎng)期資金入市號(hào)召，推動(dòng)FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）資產(chǎn)占比提升。長(zhǎng)期資金配置一般要滿(mǎn)足資產(chǎn)負(fù)債多層次的匹配，包括久期、收益預(yù)期等。從股票配置來(lái)看，由于保險(xiǎn)產(chǎn)品大多為20～30年繳費(fèi)期，且保障期大概率有穩(wěn)定的支出壓力，因此股票配置上需要能提供長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，且標(biāo)的波動(dòng)較小的資產(chǎn)?，F(xiàn)階段估值較低、股息率較高的紅利資產(chǎn)更受長(zhǎng)期資金青睞。

華創(chuàng)證券徐康團(tuán)隊(duì)分析指出，險(xiǎn)資舉牌主要傾向質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的公司，體現(xiàn)險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資理念的踐行及耐心資本作用的發(fā)揮。從會(huì)計(jì)角度考慮，預(yù)計(jì)高ROE、紅利資產(chǎn)會(huì)持續(xù)受到險(xiǎn)資青睞。考慮償付能力約束，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資在大類(lèi)資產(chǎn)配置框架上增持權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)有一定難度，但仍建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)對(duì)高ROE、紅利資產(chǎn)的利好。

制作：艦長(zhǎng)

審核：許聞