寒武紀調(diào)入上證50指數(shù),引發(fā)市場高度關注。近期,二級市場被資金追捧的AI概念股多數(shù)卻面臨著營收少等不確定性的挑戰(zhàn),這究竟是泡沫還是產(chǎn)業(yè)變革前夜的胎動?
證券時報記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士,受訪者普遍認可“AI非泡沫”的判斷,同時認為,以大模型技術等為代表,市場正在步入理性期,從“百模大戰(zhàn)”轉(zhuǎn)而反思如何實現(xiàn)技術邊界的拓展,推進AIGC的商業(yè)化落地。在這個過程中,以智能體為代表,大模型引弦,多場景和鳴,將支撐AI應用空前迸發(fā)。
但不可否認的是,各類參與者涌入之下,競爭日漸激烈,也反映了部分從業(yè)者AI應用商業(yè)化壓力陡增。
站在新的起跑線上前瞻,大模型賽道正在經(jīng)歷從“原子彈”到“茶葉蛋”的變身,洗牌年或?qū)㈤_啟,部分平臺或淡出舞臺。同時,AI芯片等上游產(chǎn)業(yè)鏈還將長期面臨周期長、強度大、成本高的大山,無論是技術更新,還是現(xiàn)金流運營,都須謹慎以待。
泡沫之巔還是變革前夜
寒武紀日前被調(diào)入上證50指數(shù)。一方面,公司股票行情走勢一騎絕塵,每股價格僅次于貴州茅臺,市值大漲之下完全滿足調(diào)入條件;另一方面,公司連年虧損也引發(fā)市場對于是否存在AI泡沫的隱憂。
早在今年上半年,華爾街資管阿波羅就曾公開表態(tài),AI不僅是泡沫,還在向全市場蔓延,比互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時期更嚴重。此后不久,英偉達股價陷入階段性震蕩,不過今年11月下旬再度創(chuàng)出歷史新高。
泡沫隱憂并非局限在芯片層面。
近期,AI應用概念獲得資金青睞。從國光電器到豆神教育,股價表現(xiàn)持續(xù)活躍。凱淳股份、天融信等公司,則陸續(xù)于互動平臺回應在AI Agent(智能體)方面相關布局。國產(chǎn)AI應用端的持續(xù)繁榮,也成為各券商研報密集關注的對象。
企業(yè)經(jīng)營層面卻呈現(xiàn)另外一番光景。11月下旬,三六零股票3天2板,公司在澄清AI應用關注度時明確,基于“360智腦”能力開發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)To C端產(chǎn)品所產(chǎn)生的直接收入在整體營業(yè)收入占比不超過2%,后續(xù)存在不確定性。
三六零有自研大模型,也有搜索等落地場景,雙重優(yōu)勢下變現(xiàn)依然困難,這折射出AI在更多公司、更多場景應用落地的尷尬。
更明顯的例子是日前向港交所遞交招股書的諾比侃科技。這家將人工智能技術應用到交通、城市治理及能源行業(yè)的公司,高毛利與高應收并存,是否為“墊錢做生意”的紙面富貴,引發(fā)高度關注。
商業(yè)模式的另一維,則是產(chǎn)業(yè)參與者的加速內(nèi)卷。今年上半年,字節(jié)豆包、阿里通義等大模型廠商掀起價格戰(zhàn)火,通過補貼搶占大模型使用市場。
AI業(yè)內(nèi)人士對此多以積極視角回應。比如,三六零周鴻祎就認為,大模型也不能僅僅是科技巨頭的玩具,本來就應該把大模型拉下神壇,讓它從原子彈變成茶葉蛋 。“當年IBM發(fā)明超算之后,曾揚言世界上只要兩三臺電腦就夠了。但是超算并沒有帶來工業(yè)革命的發(fā)展,直到個人電腦走入千家萬戶、進入百行千業(yè)。”
而天云資本投資總監(jiān)楊勇對此分析,這本質(zhì)反映出產(chǎn)業(yè)參與者技術路徑差別不大?!凹铀賰?nèi)卷之下,未來大模型競逐格局或?qū)⒅貥嫛2粫恰倌4髴?zhàn)’般喧囂,可能是走出類似芯片一樣‘設計-代工’的新模式?!?/p>
資本投票也是市場擔憂泡沫的另外一維。這兩年美團、騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)公司投資多家大模型創(chuàng)業(yè)公司,不過某大廠公司云業(yè)務負責人日前對記者透露,未來對外投資大模型的意愿必然驟降;接下來更多的注意力會放在自身業(yè)務上,更關注技術的實際應用。“泡沫終會退去,要想不做裸泳者,應用才是那件更有用的衣服?!?/p>
醞釀“阿拉丁神燈”
接受記者采訪的AI產(chǎn)業(yè)參與者幾乎都表態(tài)“AI絕非泡沫”,企業(yè)會堅定選擇與AI共舞。
例如,聯(lián)想集團董事長楊元慶認為,“人工智能不是一個轉(zhuǎn)瞬即逝的趨勢,也不是一個膨脹的泡沫。AI的發(fā)展肯定要經(jīng)歷曲折的過程,例如某個AI產(chǎn)品可能在一定階段需求突然膨脹,然后又跌落,但AI的大方向確定,它已經(jīng)改善了個人的生活質(zhì)量,為企業(yè)提供了更高的生產(chǎn)力?!?/p>
與近期資本市場追捧AI應用概念股相呼應,市場的新預期確實空前高漲。
中國信通院政策與經(jīng)濟研究所王梓(化名)就曾對記者暢想這樣一番場景:未來數(shù)年,用戶不會再關心用哪個APP,只要有一個終端就可以實現(xiàn)通過一個超級APP喚醒各類功能,甚至不用終端,只要通過智能眼鏡交互,就可以調(diào)用各類應用——從云端調(diào)用,這就是AI界的“阿拉丁神燈”。
這種設想已在企業(yè)實踐中醞釀。百度向記者演示了一款旅游助手AI Agent,已經(jīng)具備自主思考智能規(guī)劃能力,預置了90多個官方組件,可實現(xiàn)多模態(tài)交互和零代碼開發(fā)?!耙郧奥眯幸楣ヂ?、查路線、查知識、查內(nèi)容,在各個APP里穿梭來穿梭去,打開某書、某程以及百度知道?,F(xiàn)在則可以讓大模型自己思考:完成(旅游)任務需要分幾步,每一步用什么工具和APP,這和AI Agent擅長點完美契合?!卑俣戎悄茉剖聵I(yè)群總裁沈抖介紹。
AI Agent正在成為大模型應用落地提速的重要支點。楊勇所在機構就在盡調(diào)一家公司,可以實現(xiàn)用智能體撥打接聽電話,不占用醫(yī)生時間,與另一端的客戶撮合預約。“這有望改變不少場景的基礎業(yè)務模式,實現(xiàn)新的運營范式和價值兌現(xiàn)?!?/p>
今年,我國日常工作決策由智能體自主做出的比例依然為0。不過有機構預測,到2028年將至少是15%,覆蓋重復性、數(shù)據(jù)密集型任務、決策路徑較短、有人類參與協(xié)同的任務等。而智能體的市場規(guī)模,也有望從今年的51億美元增長到2030年的471億美元,復合年增長率接近45%。
按照OpenAI對AI發(fā)展五個階段的劃分,第一階段具備語言能力,產(chǎn)品多指向聊天機器人;第二階段具備推理能力,可以幫助人類解決一定問題;第三階段就是代理能力,開始幫助人類行動;第四階段AI可以融入發(fā)明創(chuàng)造過程;第五階段具備體系化工作能力。行業(yè)人士判斷,當前正處在第二階段向第三階段演進,也是為智能體能力鋪路的階段。
王梓分析,當基礎模型能力達到一定水平后,才會產(chǎn)生應用層面的創(chuàng)新,并形成產(chǎn)業(yè)級場景應用。當前,人工智能技術整體處于基礎技術突破階段,并快速向下一階段進階。模型也從最初的感知和認知智能,逐步過渡到更強的規(guī)劃和決策能力。
楊勇也對AI演進階段有自己的坐標:“2023年為國產(chǎn)大模型基座期,2024年是大模型應用起跑的一年。隨著AI從各個維度對工作和生活的滲透,AI應用將在2025年后迎來爆發(fā)期。爆發(fā)期間,初期大概率還會有泡沫,但最終也肯定能誕生真正的AI界‘阿拉丁神燈’?!?/p>
找尋新錨點
預期熱情高漲,但AI從來不是一條賺快錢的賽道,整個鏈條上,燒錢、續(xù)血、融資都是不可或缺的日常。
“AI投入太大了,而且要持續(xù)高投入。英偉達1年的研發(fā)投入換算成人民幣,都快接近千億元了。無論是泡沫跳舞,還是變革前夜,無論規(guī)模大小,幾乎所有AI產(chǎn)業(yè)鏈廠商都要經(jīng)歷類似煉獄。”楊勇認為。
AI應用新階段,給“煉獄”開啟新曙光。不少公司正在轉(zhuǎn)變策略。例如,港股明源云負責人對記者表示,將盡快把恢復盈利作為首要經(jīng)營策略,已主動放棄部分前景不佳的產(chǎn)品線和預計虧損的項目,以期實現(xiàn)造血不失血。同時,也有接近互聯(lián)網(wǎng)廠的人士表示,“與以往冷眼看創(chuàng)業(yè)公司圍斗的姿態(tài)不同,大廠也在考慮跟所有創(chuàng)業(yè)公司一道,共同尋找AI技術發(fā)展和未來應用的路徑?!?/p>
從目前來看,金融、教育、醫(yī)療等B端應用正在成為首個攻破口。百度智能云金融業(yè)務部總經(jīng)理徐旭對證券時報記者表示,“百度智能云從最初想推模型,到后來發(fā)現(xiàn)需要建平臺;從早期的單兵作戰(zhàn),到發(fā)展繁榮的合作生態(tài),豐富解決方案矩陣;一直到現(xiàn)在,百度自己的產(chǎn)品矩陣和解決方案,已經(jīng)比較完善,并且每層都開放化地兼容并包。因此,明年有望迎來真正開始構建行業(yè)價值和場景價值的周期?!?/p>
然而,AI應用從業(yè)者都向特定行業(yè)客戶集中,也在引發(fā)市場競爭白熱化擔憂?!案鲝臉I(yè)者都需要有標桿客戶來為之后的市場拓展鋪路,價格戰(zhàn)會讓一些公司主動或被動退出??萍季揞^有自身業(yè)務可以和大模型結(jié)合的優(yōu)勢,創(chuàng)業(yè)公司會更難?!蓖蹊鲗τ浾弑硎尽?/p>
同時,C端落地難題依然待解。用戶量很難增長,獲客成本很高是不少被訪公司向記者表達的共同痛點。
“如果僅發(fā)布一個免費應用,已經(jīng)不能帶來直接收益了?!睏钣卤硎?,如何將已有的技術優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場份額與商業(yè)價值,將是能否突破應用前夜的重要明燈。
“站在AI應用新起點,舊的技術秩序、商業(yè)邏輯都可能被重置?!蓖蹊髡J為,“在AI落地應用過程中,為了實現(xiàn)正循環(huán),所有AI廠商都需要奔向諸多不確定中的相對穩(wěn)定性?!?/p>
但面對技術高速迭代,市場撲朔迷離,這個“穩(wěn)定性”錨點的尋得并不輕松。中興通訊首席發(fā)展官崔麗判斷,“AI往后發(fā)展速度會有多快,難以預測,因為既涉及技術側(cè),也涉及應用側(cè),還會涉及到監(jiān)管?!?/p>