剛剛，消費(fèi)板塊徹底爆發(fā)了！

曾經(jīng)有著“不死鳥”稱號(hào)的消費(fèi)板塊，最近兩天集體大爆發(fā)，今天的情緒更是推到了一個(gè)非常高的位置。截至收盤，大消費(fèi)板塊掀起漲停潮，零售、食品、家居等方向領(lǐng)漲，中百集團(tuán)、友好集團(tuán)、南寧百貨、惠發(fā)食品、熊貓乳品、黑芝麻、我樂家居、美克家居、夢(mèng)天家居等超50股漲停。

分析人士認(rèn)為，消費(fèi)板塊此時(shí)爆發(fā)有三大原因：

一是事件。2024年12月9日召開的政治局會(huì)議再次明確擴(kuò)大內(nèi)需為來年政策重點(diǎn)方向，“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，“大力提振消費(fèi)”，表述積極、引燃市場(chǎng)預(yù)期；

二是時(shí)點(diǎn)。接近年底，市場(chǎng)對(duì)與促消費(fèi)政策預(yù)期升溫，近期餐飲供應(yīng)鏈呈現(xiàn)明顯底部修復(fù)行情；

三是估值。白酒板塊從三季度開始卸包袱，年內(nèi)已見估值底，行業(yè)整體預(yù)期底可能在明年春節(jié)后，一是對(duì)茅臺(tái)批價(jià)、酒價(jià)層面的預(yù)期已經(jīng)見底。

“四?！备窬?/strong>

A股市場(chǎng)今日震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。個(gè)股漲多跌少，滬深北三市超3500股飄紅，今日成交1.89萬億元。截至收盤，滬指漲0.85%，深成指漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.35%。從整體來看，市場(chǎng)對(duì)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的預(yù)期偏向積極。

從結(jié)構(gòu)上看，金融股震蕩拉升，國盛金控、國聯(lián)股份、天茂集團(tuán)等封板。房地產(chǎn)板塊走強(qiáng)，蘇寧環(huán)球、天地源、新華聯(lián)、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、海泰發(fā)展等漲停。大消費(fèi)板塊掀漲停潮，零售、食品、家居等方向領(lǐng)漲，中百集團(tuán)、友好集團(tuán)、南寧百貨、惠發(fā)食品、熊貓乳品、黑芝麻、我樂家居、美克家居、夢(mèng)天家居等超50股漲停。

值得注意的是，商品期貨今天的表現(xiàn)也不錯(cuò)。國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，燃油漲逾4%。貴金屬全線上漲，滬銀、滬金漲近1%；黑色系多數(shù)上漲，焦煤漲逾2%，焦炭、鐵礦石漲逾1%；基本金屬多數(shù)上漲，滬鎳漲逾3%，氧化鋁、滬錫漲逾1%；能化品多數(shù)上漲，燃油漲逾4%，低硫燃料油、原油漲逾2%；農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜油跌近1%。

相對(duì)應(yīng)地，國債出現(xiàn)了沖高回落，尾盤又走強(qiáng)的行情。國債期貨收盤，30年期主力合約漲0.10%，10年期主力合約漲0.12%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.07%。

今天，人民幣的表現(xiàn)也非常搶眼，離岸人民幣今天大幅走強(qiáng)，截至目前，上漲近200點(diǎn)。整體大市呈現(xiàn)“股債匯期”四牛格局。這意味著，市場(chǎng)開始對(duì)經(jīng)濟(jì)抱有積極的預(yù)期。

大消費(fèi)的驅(qū)動(dòng)力

最近幾天（特別是今天）大消費(fèi)板塊走勢(shì)相當(dāng)強(qiáng)勁。在經(jīng)歷9月快速反彈后，由于短期消費(fèi)數(shù)據(jù)尚未能反映政策效力、且來年政策力度未明朗，消費(fèi)板塊在10-11月普遍有所回調(diào)。中信證券認(rèn)為，2024年12月9日召開的政治局會(huì)議再次明確擴(kuò)大內(nèi)需為來年政策重點(diǎn)方向，“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，“大力提振消費(fèi)”，表述積極、引燃市場(chǎng)預(yù)期。

臨近春節(jié)，疊加自上而下不斷對(duì)內(nèi)需的重視、政策預(yù)期升溫，消費(fèi)有望迎來新一輪反彈修復(fù)。政策端，除“以舊換新政策接續(xù)”外，仍有一攬子促消費(fèi)工具箱可供使用，如對(duì)汽車首購群體給予補(bǔ)貼、生育補(bǔ)貼、國補(bǔ)餐飲旅游消費(fèi)券發(fā)行等等。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，接近年底，市場(chǎng)對(duì)與促消費(fèi)政策預(yù)期升溫，近期餐飲供應(yīng)鏈呈現(xiàn)明顯底部修復(fù)行情，當(dāng)前處在預(yù)期逐步回暖過程中。白酒板塊從三季度開始卸包袱，年內(nèi)已見估值底，行業(yè)整體預(yù)期底可能在明年春節(jié)后，一是對(duì)茅臺(tái)批價(jià)、酒價(jià)層面的預(yù)期已經(jīng)見底，二是企業(yè)對(duì)明年增長(zhǎng)的定調(diào)將更加清晰，市場(chǎng)對(duì)酒企盈利預(yù)測(cè)企穩(wěn)。預(yù)計(jì)在明年春節(jié)后（二季度前后）將迎來本輪白酒大周期的預(yù)期底部，后面可再期待從批價(jià)企穩(wěn)到基本面加速的拐點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)維度，中信證券認(rèn)為，9月、10月社零數(shù)據(jù)均超出市場(chǎng)預(yù)期，驗(yàn)證了政策發(fā)力下居民消費(fèi)動(dòng)能正在邊際改善。而根據(jù)CITICS CRR 9月調(diào)查顯示，在過去12個(gè)月出現(xiàn)“消費(fèi)降級(jí)”受訪居民中，反饋首要原因是本身收入穩(wěn)定，但受身邊親友或社交媒體影響而消費(fèi)降級(jí)，占比48%，意味著若出現(xiàn)宏觀利好催化，借由新媒體快速傳播，部分收入和資產(chǎn)負(fù)債表較好的居民信心修復(fù)和消費(fèi)改善節(jié)奏或快于預(yù)期。

責(zé)編：羅曉霞

校對(duì)：劉星瑩