證券時(shí)報(bào)記者 司維

作為電力設(shè)備領(lǐng)域的佼佼者，許繼電氣(000400)正以其卓越的業(yè)績(jī)和創(chuàng)新技術(shù)，引領(lǐng)著行業(yè)的未來。

許繼電氣前身為許昌繼電器廠。1993年，許昌繼電器廠作為獨(dú)家發(fā)起人以定向募集方式改組設(shè)立許繼電氣股份有限公司。1997年4月，“許繼電氣”股票在深交所成功上市，成為我國電力裝備行業(yè)的重要上市公司之一。公司控股股東為中國電氣裝備集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委。

近年來，公司以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，緊密圍繞國家重大裝備和核心技術(shù)自主化的要求，聚焦能源電力行業(yè)需求和“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，推動(dòng)電力技術(shù)革新，同時(shí)，積極參與國家重大工程建設(shè)，持續(xù)推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展和投資價(jià)值提升。

多元化布局打造增長點(diǎn)

作為電力設(shè)備供應(yīng)商，許繼電氣不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)品主要分為智能變配電系統(tǒng)、直流輸電系統(tǒng)、智能電表、智能中壓供用電設(shè)備、新能源及系統(tǒng)集成、充換電設(shè)備及其它制造服務(wù)六類。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電力系統(tǒng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，為我國電力事業(yè)的發(fā)展提供了全方位的支持。

具體來看，智能變配電系統(tǒng)是公司業(yè)務(wù)的基本盤，主要產(chǎn)品包括繼電保護(hù)系統(tǒng)、變電站監(jiān)控系統(tǒng)、智能變電站系統(tǒng)、工業(yè)調(diào)控系統(tǒng)、智能一二次融合設(shè)備、配電終端、配電網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)等。繼電保護(hù)及電力自動(dòng)化在保證電力系統(tǒng)安全可靠運(yùn)行、保護(hù)電力設(shè)備、防止電網(wǎng)事故風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大等方面具有決定性作用，對(duì)于設(shè)備質(zhì)量、可靠性、一致性要求較高。作為老牌企業(yè)，許繼電氣對(duì)電網(wǎng)運(yùn)行特性有深入理解，優(yōu)勢(shì)明顯。

智能電表是公司第二大業(yè)務(wù)板塊。許繼電氣旗下智能電表主要生產(chǎn)企業(yè)為河南許繼儀表有限公司，2020、2023年，公司分別收購了許繼集團(tuán)持有的中電裝備山東電子有限公司和哈爾濱電工儀表研究院有限公司，繼續(xù)擴(kuò)大智能電表投標(biāo)主體和生產(chǎn)能力。以三家子公司合計(jì)計(jì)算，公司自2017年以來在國網(wǎng)智能電表歷次招標(biāo)中份額均穩(wěn)居第一位。

智能中壓供用電面向發(fā)電、電網(wǎng)、軌道交通、石化等領(lǐng)域，采用數(shù)字、通信和電力電子等技術(shù)，為電力系統(tǒng)提供控制保護(hù)、智能化設(shè)備。公司智能中壓供用電業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括開關(guān)、變壓器、電抗器、消弧線圈接地成套裝備、環(huán)網(wǎng)柜等。

新能源及系統(tǒng)集成面向新能源、儲(chǔ)能等領(lǐng)域提供工程咨詢、設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、工程總包等業(yè)務(wù)。隨著“雙碳”戰(zhàn)略深入實(shí)施，電網(wǎng)新能源占比不斷提升，新型電力系統(tǒng)建設(shè)投入增速加快，公司擁有從新能源發(fā)電到儲(chǔ)能的系列產(chǎn)品，能夠?yàn)榭蛻籼峁┱捉鉀Q方案。公司還響應(yīng)國家新型能源體系和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)建設(shè)戰(zhàn)略，聚焦制氫電源、離網(wǎng)制氫解決方案，大力開拓氫能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

直流輸電系統(tǒng)，公司是目前國際領(lǐng)先的具備特高壓直流輸電、柔性直流輸電設(shè)備成套能力和整體解決方案能力的企業(yè)，形成了由±1100千伏及以下特高壓直流輸電、±800千伏及以下柔性直流輸電、直流輸電檢修和實(shí)驗(yàn)服務(wù)等構(gòu)成的特高壓業(yè)務(wù)體系。

從收入結(jié)構(gòu)來看，近來，智能變配電系統(tǒng)、智能電表、智能中壓供用電設(shè)備是收入貢獻(xiàn)的主力，合計(jì)達(dá)到了總營收的四分之三左右。

受收入結(jié)構(gòu)影響以及來自于公司持續(xù)進(jìn)行的內(nèi)部降本提效，許繼電氣今年以來營收規(guī)模有所收窄，但盈利水平有較大提升。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入95.86億元，毛利率21.94%；歸母凈利潤8.95億元，同比增長10.41%。

在業(yè)績(jī)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上，許繼電氣已經(jīng)連續(xù)十四年堅(jiān)持年度現(xiàn)金分紅，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額超過10億元。2024年半年度，許繼電氣實(shí)施了每10股派1.86元（含稅）的分紅策略，再次回報(bào)投資者。

競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力突出

許繼電氣的成績(jī)并非偶然，作為一家成立于1996年的企業(yè)，公司始終把握電力技術(shù)發(fā)展的脈動(dòng)，積極投身于特高壓、智能電網(wǎng)等新興行業(yè)，確保了公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在電氣產(chǎn)業(yè)愈發(fā)重視創(chuàng)新的時(shí)代，許繼電氣憑借其原創(chuàng)性的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成功搶占了市場(chǎng)先機(jī)。據(jù)許繼電氣相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司聚焦能源電力行業(yè)需求和“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，形成了電力電子技術(shù)、保護(hù)控制自動(dòng)化技術(shù)、智能量測(cè)技術(shù)、配網(wǎng)一次設(shè)備智能化技術(shù)、充換電技術(shù)、先進(jìn)制造及集成技術(shù)6項(xiàng)核心技術(shù)，“嵌入式軟件平臺(tái)、嵌入式硬件平臺(tái)、系統(tǒng)軟件平臺(tái)”三大核心基礎(chǔ)平臺(tái)，創(chuàng)造了數(shù)十項(xiàng)“中國第一”和“世界第一”。

公司還通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，形成了全面的系統(tǒng)解決方案能力。公司核心業(yè)務(wù)產(chǎn)品覆蓋電力系統(tǒng)各個(gè)環(huán)節(jié)，具備超高壓/特高壓直流輸電、柔性直流輸電、智慧變電、智能配電、智能用電、新能源發(fā)電、電動(dòng)汽車充換電、工業(yè)及軌道交通供用電、能源互聯(lián)網(wǎng)、先進(jìn)儲(chǔ)能、智能制造等整體解決方案能力、核心設(shè)備制造能力和工程服務(wù)能力。

不僅如此，公司依托首批國家智能制造專項(xiàng)和省級(jí)示范工廠，建成了先進(jìn)的智能電表、預(yù)制艙、低壓磁控開關(guān)等自動(dòng)生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、產(chǎn)品和方案的國內(nèi)和海外輸出，具備保護(hù)監(jiān)控、智能配電終端、智能電表、充電樁、智能變壓器、智能開關(guān)柜等大規(guī)模制造能力，自動(dòng)化生產(chǎn)水平處于同行業(yè)領(lǐng)先水平。

許繼電氣相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“為進(jìn)一步提升公司智能用電領(lǐng)域行業(yè)影響、國內(nèi)國際標(biāo)準(zhǔn)制定、市場(chǎng)開拓等核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，增進(jìn)大客戶黏性，支撐國內(nèi)及海外市場(chǎng)拓展，提升業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平?！?/p>

接連收獲大額訂單

在電力行業(yè)中，許繼電氣的好業(yè)績(jī)不光依賴于產(chǎn)品技術(shù)的領(lǐng)先，更與其積累的豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)息息相關(guān)。公司積極參與國家重大工程建設(shè)，先后為特高壓智能電網(wǎng)建設(shè)、長江三峽工程及核電建設(shè)、高速鐵路建設(shè)、電動(dòng)汽車推廣應(yīng)用、智慧城市建設(shè)等大型工程項(xiàng)目提供了重要的技術(shù)支撐和裝備支撐。

今年以來，公司已成功中標(biāo)多個(gè)重大項(xiàng)目，其中，換流閥中標(biāo)青藏Π期擴(kuò)建工程，智慧配電網(wǎng)示范項(xiàng)目成功中標(biāo)河南、山東等地項(xiàng)目。據(jù)2024年11月2日公告，在國家電網(wǎng)特高壓項(xiàng)目第五次設(shè)備招標(biāo)采購和國家電網(wǎng)輸變電項(xiàng)目第五次變電設(shè)備（含電纜）招標(biāo)采購中，許繼電氣及相關(guān)子公司預(yù)計(jì)中標(biāo)上述項(xiàng)目金額合計(jì)約為13.38億元。12月11日公司再次發(fā)布中標(biāo)公告，在南方電網(wǎng)公司廣東220千伏天河棠下柔直背靠背工程直流主設(shè)備專項(xiàng)招標(biāo)項(xiàng)目中，許繼電氣預(yù)計(jì)中標(biāo)該項(xiàng)目柔性直流換流閥及其附屬設(shè)備，金額約4.68億元。

這些頻繁的中標(biāo)記錄，正是對(duì)許繼電氣研發(fā)能力和市場(chǎng)信譽(yù)的最好證明，也為未來業(yè)績(jī)提供了強(qiáng)勁支撐。

據(jù)長江證券研報(bào)，2024年第四季度許繼電氣特高壓直流設(shè)備將集中交付，直流輸電業(yè)務(wù)收入釋放，有望貢獻(xiàn)可觀業(yè)績(jī)?cè)隽?，帶?dòng)第四季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L加速。

中原證券也表示，2024年，已有兩條特高壓直流線路建設(shè)啟動(dòng)，2025年，預(yù)計(jì)將有5條線路開工，特高壓直流建設(shè)迎來建設(shè)高峰。柔直特高壓方面，甘肅—浙江已于2024年7月開工；2025年，還將陸續(xù)啟動(dòng)藏東南-粵港澳、蒙西-京津冀、巴丹吉林—四川等多個(gè)柔直項(xiàng)目，柔直換流閥需求顯著增加，作為行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)，公司有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提升。

據(jù)許繼電氣相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在業(yè)績(jī)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)上，公司積極推進(jìn)各類投資者溝通工作，積極聽取投資者意見建議，通過“走出去、請(qǐng)進(jìn)來、線上線下”相結(jié)合，不斷提升并傳遞公司投資價(jià)值。未來仍將堅(jiān)持以現(xiàn)金分紅為主的利潤分配政策，持續(xù)提升投資者回報(bào)。

校對(duì)：廖勝超