近期，A股市場掀起了一股赴港上市的熱潮，多家知名企業(yè)紛紛官宣擬在港交所主板掛牌上市，包括江波龍、邁威生物、三花智控、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥等。事實上，今年在美的集團、順豐控股成功登陸港股的助推下，港股新股市場也呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。

香港方面一直在積極縮短IPO審批流程，為百億市值A(chǔ)股赴香港上市設(shè)快速通道。12月19日，港交所刊發(fā)咨詢文件，對擬以A+H股形式赴香港的上市公司，建議降低在港上市H股最低門檻。德勤中國華南區(qū)主管合伙人歐振興認為，因為內(nèi)地支持龍頭企業(yè)到香港上市，隨著境外上市備案審批加快，期待明年有更多“先A后H”上市，成為港股IPO市場暢旺的關(guān)鍵動力。

江波龍日前發(fā)布公告稱，近年來，在科技創(chuàng)新和國際化發(fā)展戰(zhàn)略驅(qū)動下，公司穩(wěn)步推進國際化進程。為進一步深化公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，經(jīng)充分研究論證，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請在港交所主板掛牌上市。公司將充分考慮現(xiàn)有股東的利益和境內(nèi)外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內(nèi)或者經(jīng)股東大會另行同意延長的其他期限內(nèi)，選擇適當(dāng)?shù)臅r機和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。

在此之前，邁威生物公告，為滿足公司經(jīng)營發(fā)展的資金需求，實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展，提升公司國際化水平，公司擬發(fā)行H股股票并申請在港交所上市；曾計劃瑞交所上市的三花智控也公告轉(zhuǎn)道港交所，以進一步推進公司國際化戰(zhàn)略、提升公司國際形象及綜合競爭力；均勝電子表示，為滿足公司在智能汽車等領(lǐng)域的全球化發(fā)展需要，深入推進公司“業(yè)務(wù)+資本”聯(lián)動的全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運作平臺，滿足國際投資人投資公司的需求，增強全球資本運作的能力，提升公司國際化品牌和形象，進一步提高公司的綜合競爭力，計劃沖刺A+H。

美的集團于9月17日在港交所主板掛牌上市，其以約357億港元的總?cè)谫Y額，成為2024年全球第二大IPO；11月27日，順豐控股也登陸港交所，成為快遞物流行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)。這些A股明星企業(yè)加入“A+H”陣營，提升了港股市場的吸引力和影響力。

歐振興認為，采用“先A后H”上市的公司，會為明年香港新股市場帶來動力。其透露，目前在內(nèi)地市值前500大的上市公司中，共有三分之一已在香港上市，還未上市的三分之二公司值得期待，特別是酒類企業(yè)及電力企業(yè)。歐振興還透露，目前計劃到香港上市的A股公司，有數(shù)家市值超過2000億元，還有個別大型A股公司也在查詢及了解到港上市事宜。

Wind的統(tǒng)計顯示，目前市值超過1000億元的A股公司，已在港股上市的比重更大?？偣灿?34家A股公司市值超過1000億元，已發(fā)行H股的有55家，占比達到41.04%，主要分布在銀行、非銀金融、有色金屬、建筑等行業(yè)。

對此，知名市場人士桂浩明表示，從目前的態(tài)勢來看，還會有更多A股公司到香港發(fā)行H股。出現(xiàn)這種情況，主要是今年A股市場IPO發(fā)行量較少，很明顯這與國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展有距離，選擇境外市場是一個辦法，港股市場是距離A股最近的一個市場，兩者也有互聯(lián)互通的機制，所以很多公司愿意選擇港股市場。桂浩明認為，除了大市值公司外，一些中小市值公司及一些行業(yè)特征比較明顯的公司也會選擇H股上市，比如中小市值的一些創(chuàng)新品種，因為香港的金融創(chuàng)新比較完善，相對內(nèi)地來說，全球配置能力也更強一些，更能吸引國際資金。

不過，桂浩明提醒，A股公司到香港發(fā)行H股也是有利有弊，“有利的一方面是發(fā)行速度比較快，但是在香港發(fā)行以后，你拿到資金并不多，有些A股如果再發(fā)行H股的話，實際上一定程度上會攤薄每股凈資產(chǎn)，這也是有些公司想發(fā)，但是在具體操作比較猶豫的一個原因。另外，港股市場上，新股上市以后破發(fā)的狀況也是比較嚴(yán)重，有些A股公司考慮發(fā)H股，需要解決市值管理問題，發(fā)行H股之后市值自然提高了，但如果H股定價偏低甚至破凈的話，那問題就比較多，所以發(fā)行H股也并非一帆風(fēng)順，存在一定風(fēng)險?！?/p>

桂浩明認為，港股這幾年走勢落后于世界主要市場，國際金融中心地位受到挑戰(zhàn)，跟A股、H股價差幅度太大有一定關(guān)系，所以做大做強港股，增強港股的全球配置能力，服務(wù)好境內(nèi)企業(yè)，也是它的一個使命。

事實上，香港監(jiān)管層一直推動A股赴港上市的進程。11月底，港交所于上海舉辦第二屆HKEX中國論壇，香港交易所行政總裁陳翊庭表示，對于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，如果符合一定的條件，在港交所申請上市時可以進入快速審批流程。

12月19日，港交所刊發(fā)有關(guān)優(yōu)化首次公開招股市場定價及公開市場規(guī)定的建議的咨詢文件，對擬以A+H股形式赴香港的上市公司，建議降低在港上市H股最低門檻。港交所建議，降低A+H股發(fā)行人須于香港上市的最低H股數(shù)門檻至發(fā)售股份須占該等A+H股發(fā)行人同一類別已發(fā)行股份（不包括庫存股份）總數(shù)至少10%；或相關(guān)H股于上市時有至少為30億港元的預(yù)期市值，并由公眾人士持有。分析認為，有關(guān)建議將為A+H股發(fā)行人提供彈性，同時確保在香港上市的股份數(shù)目足以吸引足夠的投資者興趣及達到足夠的公眾持股量。

對此，畢馬威中國資本市場及執(zhí)業(yè)技術(shù)主管合伙人劉國賢表示，港交所此次對公開市場的優(yōu)化建議旨在為A股公司來港上市提供更大靈活度，并確保其股票在香港市場有充足的流動性進行交易。港交所提出了一系列優(yōu)化IPO定價的建議，有關(guān)IPO定價制度的建議旨在推動更多投資者參與建簿配售過程，從而減少IPO后的價格波動，并通過促進更多大型投資者參與香港IPO市場，以提高各企業(yè)來港發(fā)行新股的意愿。