年內(nèi)QDII市場(chǎng)整體規(guī)模創(chuàng)歷史新高，基金經(jīng)理忙提示風(fēng)險(xiǎn)。

QDII基金頻頻發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示

近日，國(guó)泰基金、景順長(zhǎng)城基金、鵬華基金、博時(shí)基金等多家基金公司發(fā)布關(guān)于旗下QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。以華夏納指100ETF為例，本周該基金共發(fā)布7次高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

今年來(lái)，投資者對(duì)QDII基金的投資熱情高漲，在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的溢價(jià)，交易價(jià)格偏離基金份額參考凈值的幅度較大。以12月20日的溢價(jià)幅度來(lái)看，7只QDII基金溢價(jià)幅度超過(guò)5%，國(guó)泰標(biāo)普500ETF、景順長(zhǎng)城標(biāo)普消費(fèi)精選ETF溢價(jià)幅度均超過(guò)10%。

12月20日，國(guó)泰基金發(fā)布公告稱，近期，旗下國(guó)泰標(biāo)普500ETF（QDII）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

華泰柏瑞基金表示，ETF溢價(jià)在跨境產(chǎn)品中較為常見(jiàn)，原因主要有以下幾點(diǎn)：市場(chǎng)的供求關(guān)系不平衡、QDII和外匯額度限制、產(chǎn)品規(guī)模和流動(dòng)性的限制以及交易時(shí)間的差異。以供求關(guān)系為例，這類產(chǎn)品出現(xiàn)高溢價(jià)的重要原因在于市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)板塊的高關(guān)注度，投資者不斷在二級(jí)市場(chǎng)大量買入這類產(chǎn)品，使得買入報(bào)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一級(jí)市場(chǎng)。除了市場(chǎng)因素外，QDII、外匯限制額度等機(jī)制一定程度上削弱了交易的效率，進(jìn)一步放大了跨境ETF折溢價(jià)波動(dòng)的范圍。

QDII基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高

行情火熱的同時(shí)，公募基金強(qiáng)化布局QDII產(chǎn)品，今年QDII市場(chǎng)整體規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

截至最新，市場(chǎng)內(nèi)QDII基金規(guī)模合計(jì)為5218.14億元，與歷史年末數(shù)據(jù)相比，創(chuàng)出新高，較年初的3693.74億元規(guī)模增長(zhǎng)41.27%；產(chǎn)品數(shù)量從年初的277只增至目前的304只。

從年內(nèi)新成立的QDII基金來(lái)看，年內(nèi)有28只QDII基金成立，總發(fā)行規(guī)模為46.50億元。南方基金南方東英沙特阿拉伯ETF、華泰柏瑞南方東英沙特阿拉伯ETF、廣發(fā)全球穩(wěn)健配置A三只基金發(fā)行規(guī)模居前，均超5億元。產(chǎn)品投資區(qū)域除沙特阿拉伯之外，還包含東南亞、中國(guó)香港、美國(guó)、德國(guó)、日本、法國(guó)等。

304只QDII基金中有15只資產(chǎn)凈值規(guī)模超百億元，其中易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、華夏恒生科技ETF、廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、華夏恒生ETF的基金資產(chǎn)凈值規(guī)模居前，均超200億元。

超八成場(chǎng)內(nèi)QDII基金斬獲正收益

年內(nèi)行情表現(xiàn)方面，112只場(chǎng)內(nèi)交易的QDII基金中，超八成基金斬獲正收益，其中56只基金年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超20%。

景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF、易方達(dá)MSCI美國(guó)50ETF、易方達(dá)標(biāo)普信息科技A人民幣、鵬華香港美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)人民幣、國(guó)泰中證香港內(nèi)地國(guó)有企業(yè)ETF表現(xiàn)居前，年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值增幅均超30%。其中，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF增幅最高，達(dá)37.59%，該基金本周發(fā)布5次基金溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，最新溢價(jià)率達(dá)6.73%。

從基金份額變化來(lái)看，超半數(shù)QDII基金年內(nèi)增長(zhǎng)超億份，其中增加超10億份的基金達(dá)17只，博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF年內(nèi)增長(zhǎng)64.7億份，增幅22.3%，但該基金年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值下跌17.02%，并未取得正收益，基金規(guī)模較年初減少1.72億元。

值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，外圍市場(chǎng)不少指數(shù)漲幅不小，但波動(dòng)也不小。納斯達(dá)克指數(shù)年內(nèi)上漲30.39%，區(qū)間最大回撤為15.87%；恒生指數(shù)年內(nèi)上漲15.68%，區(qū)間最大回撤為18.02%；日經(jīng)225指數(shù)年內(nèi)上漲15.65%，區(qū)間最大回撤為26.56%。

業(yè)內(nèi)人士建議，在當(dāng)前溢價(jià)率居高不下的情況下，投資者需要保持一絲冷靜，因?yàn)殡S時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)一根大陰線。

廣發(fā)納指100ETF基金經(jīng)理劉杰表示，此次美聯(lián)儲(chǔ)降息出于對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂放緩、對(duì)通脹上行的擔(dān)憂增強(qiáng)，以及新政府未來(lái)政策不確定性增強(qiáng)。整體看來(lái)，小幅上調(diào)經(jīng)濟(jì)需求，更大幅度地上調(diào)通脹預(yù)測(cè)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始擔(dān)憂供給端引發(fā)的通脹，也就是特朗普政策中減少移民、增加關(guān)稅等供給端的風(fēng)險(xiǎn)。他也指出，結(jié)合減稅預(yù)期、AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息、特朗普對(duì)美股的關(guān)注等多重因素來(lái)看，短期調(diào)整后，美股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)或依然值得關(guān)注。