證券時報記者 江聃

今年以來，多組以央企上市公司為主體、“鏈”上發(fā)力的標志性并購重組事件加速推進，國資國企持續(xù)發(fā)揮資本市場平臺作用，增強核心功能，提高核心競爭力。與此同時，央地政策暖風頻吹，近期發(fā)布的中央企業(yè)上市公司市值管理文件中，并購重組作為本輪央企開展市值管理“價值創(chuàng)造”主工具的地位進一步明確，成為國資國企做強做優(yōu)做大關鍵一招。

并購重組“鏈”上發(fā)力

近幾日，淮河能源、神馬股份、建發(fā)股份等多家國有上市公司公告擬開展并購重組，目的在于發(fā)揮產業(yè)鏈協(xié)同作用，持續(xù)提升企業(yè)核心競爭力，優(yōu)化資源配置，增強公司盈利能力。

今年以來，多組以央企上市公司為主體、“鏈”上發(fā)力的標志性并購重組事件加速推進，包括中國船舶擬換股吸收合并中國重工、中國五礦擬控股鹽湖股份打造世界級鹽湖產業(yè)集團等，涉及裝備制造、能源資源、生物醫(yī)藥等多個領域。相關統(tǒng)計顯示，今年A股上市公司披露的重大資產重組中，國資國企并購活躍度大幅提升。

“要加大戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合和前瞻性布局力度。圍繞新技術、新領域、新賽道開展更多高質量并購?！眹鴦赵簢Y委有關負責人此前在國有企業(yè)改革深化提升行動2024年第三次專題推進會上表示。

西南地區(qū)一位接近監(jiān)管部門的人士告訴記者，服務國家戰(zhàn)略、帶動地方經濟發(fā)展是今年地方國企并購的一個重要特征，如川投集團與四川能投正在謀劃的戰(zhàn)略重組就有利于推動四川能源產業(yè)綜合競爭力提升。該重組事件涉及川投能源、川能動力等多家上市公司。

并購重組位列央企

市值管理工具箱首位

2024年以來，并購重組制度持續(xù)優(yōu)化，政策出臺進一步提速，為更好發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用護航。

以4月印發(fā)的新“國九條”為指引，證券監(jiān)管部門不斷完善政策，增強資本市場制度的包容性和適應性，“支持科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策相繼落地，進一步明確了并購重組的產業(yè)邏輯，其中“并購六條”支持跨行業(yè)并購，允許并購未盈利資產的安排受到市場廣泛歡迎。

國務院國資委近日發(fā)布的《關于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》把并購重組放在市值管理“工具箱”首位。中信證券研究報告指出，并購重組作為本輪央企開展市值管理的“價值創(chuàng)造”主工具的地位進一步明確。

“政策要求央企上市公司加大市場化改革力度，激發(fā)上市公司活力，尤其是借助資本市場并購重組，這既有利于企業(yè)做大市值，也有利于實現(xiàn)高質量發(fā)展?！敝袊髽I(yè)聯(lián)合會特約高級研究員劉興國對記者表示。

并購招商正成為

地方資本招商新趨勢

地方層面也紛紛出臺政策或召開座談會，鼓勵支持并購重組。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至目前，已有近10個省市出臺的相關文件中支持當?shù)仄髽I(yè)開展并購重組，其中上海、深圳、安徽已出臺相關文件，重慶、江西等地相關部門正在研究出臺相關文件。

清華大學中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究主任周麗莎對記者表示，后期跟進的地方很可能擁有較多優(yōu)質上市公司，產業(yè)升級轉型基礎良好。

“北京、廣東、浙江、江蘇等地上市公司數(shù)量較多，均有跟進的可能。”投中信息研究院執(zhí)行院長劉璟琨表示。

從已公布的文件看，上海和深圳都強調了國有企業(yè)并購重組服務產業(yè)升級目標。上海廣慧并購研究院院長俞鐵成對記者表示，截至2023年底，上海市國有資產規(guī)模已經超過30萬億元，對當?shù)亟洕鐣l(fā)展影響巨大。上海要加快建設“五個中心”，離不開本地國有企業(yè)發(fā)揮產業(yè)鏈鏈主的帶頭作用，扮演好產業(yè)整合者的角色。

“從實踐來看，并購招商正在成為資本招商新趨勢?！庇徼F成表示，并購招商是指地方政府下屬國企運用各種并購重組方式收購控股優(yōu)質企業(yè)、推動產業(yè)并購整合，引進國內外實力企業(yè)，助推地方產業(yè)升級和經濟發(fā)展。山東、廣東、浙江、安徽等多個省份的國資都在積極布局收購上市公司。

劉璟琨談到，國有企業(yè)參與并購重組及基金設立將有可能成為地方引進重大項目的抓手之一。在《公平競爭審查條例》推出后，各地正在抓緊研究吸引企業(yè)的新方式，國有企業(yè)將在其中扮演重要角色。