9月底一攬子宏觀刺激政策出臺(tái)后，海外主動(dòng)管理基金紛紛調(diào)倉(cāng)換股。近期，摩根資產(chǎn)管理、富達(dá)、普徠仕等萬(wàn)億美元級(jí)別資管巨頭出手，旗下中國(guó)市場(chǎng)基金和新興市場(chǎng)基金大手筆增持中國(guó)銀行股，以捕捉刺激政策下經(jīng)濟(jì)回暖帶來(lái)的投資機(jī)遇。

招商銀行備受青睞，摩根資產(chǎn)管理旗下基金JPM China A (acc) USD對(duì)招行的加倉(cāng)幅度達(dá)到222.7%，而富達(dá)旗下的Fidelity Series Emerging Markets Opps對(duì)招商銀行加倉(cāng)幅度更是高達(dá)1333.7%。

摩根資產(chǎn)管理出手

晨星數(shù)據(jù)顯示，摩根資產(chǎn)管理旗下投資中國(guó)的基金JPM China A (acc) USD，最新管理規(guī)模為33億美元。2024年11月，該基金大舉加倉(cāng)招商銀行。截至11月底，其前十大股票持倉(cāng)為騰訊、美團(tuán)、阿里巴巴、拼多多、小米集團(tuán)、網(wǎng)易、招商銀行、中國(guó)太保、寧德時(shí)代、攜程集團(tuán)，當(dāng)月對(duì)招商銀行的加倉(cāng)幅度高達(dá)222.71%，加倉(cāng)后約持有9215萬(wàn)美元的招商銀行A股股份。

摩根大通投行日前發(fā)布的研究報(bào)告表達(dá)了對(duì)中國(guó)銀行股基本面改善的樂(lè)觀看法。摩根大通表示，政府采取更積極的政策以刺激消費(fèi)，這對(duì)銀行貸款組合有利。加之，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃擴(kuò)容，摩根大通對(duì)金融市場(chǎng)前景持審慎樂(lè)觀看法。

對(duì)于股票市場(chǎng)，摩根大通表示，回調(diào)是投資者增持高質(zhì)量中資金融股的機(jī)會(huì)。未來(lái)，政府將推出更有力的措施來(lái)降低銀行融資成本，降低LPR利率，商業(yè)銀行貸款有望重拾增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)情緒、消費(fèi)溫和回升，這將支撐銀行手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)。該機(jī)構(gòu)表示，降息環(huán)境下，家庭對(duì)股票、基金及保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置將會(huì)增加。

富達(dá)旗艦基金加倉(cāng)招商銀行1333.7%

富達(dá)旗下的中國(guó)市場(chǎng)基金和新興市場(chǎng)基金對(duì)于銀行股的增持幅度更大。

來(lái)自晨星的數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模達(dá)22億美元的富達(dá)基金-中國(guó)焦點(diǎn)基金 Fidelity Funds - China Focus Fund A-DIST-USD，11月加倉(cāng)招商銀行1.11%。該基金尤為青睞銀行股，其前十大持倉(cāng)中包括建設(shè)銀行、工商銀行和招商銀行。10月，該基金對(duì)招商銀行進(jìn)行了增持，對(duì)工商銀行和建設(shè)銀行進(jìn)行了減持。

相較于富達(dá)基金-中國(guó)焦點(diǎn)基金，富達(dá)旗下另一基金的操作堪稱“大手筆”。10月，F(xiàn)idelity Series Emerging Markets Opps加倉(cāng)招商銀行1333.7%，該基金最新規(guī)模為219億美元。

建設(shè)銀行、寧波銀行亦獲增持

招商銀行之外，10月，F(xiàn)idelity Series Emerging Markets Opps還加倉(cāng)了建設(shè)銀行(H股)，加倉(cāng)幅度為17.13%。截至10月底，建設(shè)銀行為該基金第八大重倉(cāng)股。同時(shí)，該基金大手筆加倉(cāng)寧波銀行，加倉(cāng)幅度達(dá)到1584.83%。

寧波銀行還受到其它外資機(jī)構(gòu)的青睞。10月，萬(wàn)億資管巨頭普徠仕（T. Rowe Price）旗下的新興市場(chǎng)基金T. Rowe Price Em Mkts Discv Stk加倉(cāng)寧波銀行13.55%。

規(guī)模76億美元的新興市場(chǎng)基金 MFS Emerging Markets Equity A，10月份加倉(cāng)建設(shè)銀行3.98%，建設(shè)銀行為其第六大重倉(cāng)股。

富達(dá)國(guó)際：中國(guó)提高股息及進(jìn)行股票回購(gòu)為投資者帶來(lái)機(jī)會(huì)

富達(dá)國(guó)際日前發(fā)布2025年市場(chǎng)展望稱，中國(guó)正在探索穩(wěn)健、可持續(xù)的增長(zhǎng)模式，更加聚焦國(guó)內(nèi)消費(fèi)和高端制造業(yè)；中國(guó)制造業(yè)特別是新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步升級(jí)，資本支出和外部需求提振將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持。

中國(guó)企業(yè)可能會(huì)靈活應(yīng)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅政策、減輕對(duì)企業(yè)盈利的影響。此外，穩(wěn)定的宏觀政策將是影響明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。

紅利投資是富達(dá)重點(diǎn)耕耘的策略之一。富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理Jochen Breuer表示，歷史數(shù)據(jù)顯示，股息策略可在市場(chǎng)波動(dòng)期間提供下行保護(hù)，帶來(lái)具有吸引力的長(zhǎng)期總回報(bào)。縱觀過(guò)去20年的全球市場(chǎng)，約40%的累積回報(bào)來(lái)自股息再投資。投資者應(yīng)關(guān)注持續(xù)提升股息的高質(zhì)量公司，并通過(guò)嚴(yán)格的估值框架控制風(fēng)險(xiǎn)，具體可關(guān)注非美市場(chǎng)紅利股的投資價(jià)值。

他認(rèn)為，今年強(qiáng)勁上漲的股票，估值擴(kuò)張是主要原因，投資者應(yīng)回避估值下行風(fēng)險(xiǎn)較高的股票，關(guān)注由內(nèi)部因素驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的企業(yè)。

最后，他補(bǔ)充道，中國(guó)和韓國(guó)市場(chǎng)提升股息及進(jìn)行股票回購(gòu)的行為，將為投資者帶來(lái)機(jī)會(huì)。