郭晨凱 制圖注：部分公司既披露了公司回購貸款，又披露了重要股東增持貸款

◎記者 梁銀妍

股票回購增持再貸款“面世”已滿三月。Wind數據顯示，目前已有218家A股公司發(fā)布回購增持貸款相關公告，涉及回購或增持的貸款金額上限為498.47億元，同時已有部分公司或重要股東開始使用貸款資金進行回購或增持。

政策層面不斷加碼，帶動上市公司或重要股東回購增持“動力十足”。以回購為例，政策落地以來上市公司回購積極性明顯提升，回購家數、頻次、規(guī)模持續(xù)提升。在業(yè)內人士看來，未來上市公司增持回購力度有望進一步加大，從而為A股市場提供更多流動性溢價。

貨幣政策工具快速落地

自9月24日中國人民銀行行長潘功勝宣布將“創(chuàng)設股票回購增持專項再貸款”后，這一結構性貨幣政策工具快速落地。

10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。10月20日，首批獲得股票回購增持專項貸款支持的23家上市公司亮相，發(fā)布公告披露了公司或控股股東已與銀行達成意向協(xié)議或取得貸款承諾函的情況，涉及資金總額超百億元。

從首批上市公司“吃螃蟹”，到其他上市公司陸續(xù)跟進，股票回購增持貸款進展有序。Wind數據顯示，截至12月23日，已有218家A股公司發(fā)布回購增持貸款相關公告，涉及回購或增持的貸款金額上限為498.47億元。

其中，163家上市公司獲得回購貸款，占比超過七成，貸款金額上限為310.31億元；62家上市公司的重要股東獲得了增持貸款支持，貸款上限為188.16億元。另有中國石化、中國外運、東陽光、華統(tǒng)股份、海亮股份、金田股份等公司既披露了公司回購貸款，又披露了股東增持貸款。

一位銀行投顧人士表示，政策的快速落地顯示了監(jiān)管部門對于穩(wěn)定股市、增強市場信心的堅定決心。通過提供低成本的融資支持，不僅減輕了上市公司的財務壓力，也為提振市場釋放了積極信號。

促進上市公司優(yōu)化資本結構

從上市公司申請回購增持貸款情況來看，主要呈現以下幾個特點：

一是行業(yè)龍頭“大手筆”。從金額來看，溫氏股份、?？低?、牧原股份、中國建筑、東方盛虹、中遠海能等上市公司貸款回購金額上限超10億元。二是民營企業(yè)熱情高。Wind數據來看，民營企業(yè)數量共有140家，占比64%。三是行業(yè)分布相對均衡，既有新興行業(yè)，又有傳統(tǒng)行業(yè)。相關公司涵蓋醫(yī)藥生物、電子、電力設備、交通運輸、汽車、基礎化工、農林牧漁、機械設備等各類行業(yè)。

國聯(lián)證券認為，股票增持回購貸款利率約為2.25%，對于上市公司而言是一種較低成本的資金來源，使其能夠以更優(yōu)惠的融資成本進行股票回購和增持操作，為其有效實施市值管理策略創(chuàng)造了有利條件，促進公司價值的合理體現。此外，這種資金支持也有助于上市公司優(yōu)化資本結構，提升每股收益，增強市場對公司的信心，穩(wěn)定和提升公司股價水平。

近日，銀行進一步優(yōu)化了股票增持回購專項貸款業(yè)務，將貸款期限延長至3年，最高融資比例上調至90%等。上述銀行投顧人士表示，貸款期限延長，有助于更好匹配自身戰(zhàn)略轉型；融資比例提升則有助于減輕公司資金占有壓力，優(yōu)化資本結構，提高財務效率，提升上市公司貸款興趣。

A股掀起回購增持潮

在一系列政策鼓勵引導下，今年A股掀起了回購增持潮。

上市公司回購方面，截至12月23日，年內A股回購金額高達1637億元，創(chuàng)下年度歷史新高，較2023年的868億元增長約88.6%，回購金額居前的分別為藥明康德的30億元，?？低暤?9億元，通威股份、三安光電等回購20億元；從回購家數來看，2022年以來，A股年度回購公司家數連續(xù)三年超過1000家，2024年超過2100家。

股東增持亦是上市公司提升投資價值的重要工具之一。數據顯示，今年以來已有逾千家上市公司重要股東大手筆增持，合計增持金額超過800億元。其中，南京銀行、上海醫(yī)藥、石頭科技、牧原股份、榮盛石化等數十家公司重要股東增持金額均超10億元。

業(yè)內人士認為，上市公司適時進行股票回購，有利于優(yōu)化資本結構、穩(wěn)定或提升股價、增強股東對公司的控制力，有利于上市公司長期健康發(fā)展。大股東增持通常也是一個積極的信號，表明他們對公司的未來發(fā)展充滿信心，有利于改善投資者信心。