證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，民生證券研報(bào)指出，1）2024年儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢，帶動(dòng)項(xiàng)目投資回報(bào)率提升，國內(nèi)、海外需求端均持續(xù)增長。與此同時(shí)，目前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降趨勢逐漸放緩，展望2025年，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望筑底回升，整體趨勢向好。2）大儲(chǔ)：海外需求高速增長，國內(nèi)構(gòu)網(wǎng)走向臺(tái)前。2024年大儲(chǔ)海外呈現(xiàn)區(qū)域性增長，尤其是中東的沙特、阿聯(lián)酋等區(qū)域大型儲(chǔ)能項(xiàng)目涌現(xiàn)。展望2025年，中東大儲(chǔ)需求仍將進(jìn)一步釋放，美國大儲(chǔ)趨勢向好，并網(wǎng)延期問題正在逐步緩解。同時(shí)國內(nèi)構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能技術(shù)興起，西北地區(qū)有大幅提升滲透率的可能。全球大儲(chǔ)需求向好的背景下，建議重點(diǎn)關(guān)注大儲(chǔ)PCS環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：陽光電源、上能電氣等。3）戶儲(chǔ)：新興市場貢獻(xiàn)增量，歐洲庫存逐步改善。儲(chǔ)能戶用端產(chǎn)品以出口為主，2023年中旬以來受歐洲戶儲(chǔ)庫存累積影響，出口數(shù)據(jù)大幅下滑。但2024年開始，巴基斯坦、東南亞等新興市場需求崛起，帶動(dòng)行業(yè)需求環(huán)比逐步改善。展望2025年，歐洲去庫已經(jīng)基本結(jié)束，有望恢復(fù)正常需求，同時(shí)新興市場仍有較大潛力市場待挖掘，整體趨勢向好。建議關(guān)注：德業(yè)股份、固德威等。

校對：陶謙