我國期貨市場“新能源金屬家族”再添一員。

12月26日，多晶硅期貨于廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）正式上市交易。多晶硅期權(quán)則將于27日上市。

從盤面上看，今日早間開盤，多晶硅期貨七個合約均呈現(xiàn)上漲之勢，主力合約PS2506開盤便觸及漲停，漲幅13.99%，報44000元/噸。截至下午收盤，多晶硅期貨成交量33.13萬手，持倉量3.97萬手，成交額416.35億元。其中主力合約PS2506報 41570元/噸，漲幅為7.69%。

記者了解到，多晶硅是廣期所繼工業(yè)硅、碳酸鋰上市后的第3個新能源金屬品種。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心原材料，多晶硅在新能源產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要地位。

首日表現(xiàn)強(qiáng)勁

多晶硅，又名高純多晶硅料、硅料，是指以純度達(dá)99%左右的工業(yè)硅為原料，經(jīng)過物理或化學(xué)方法提純后，硅純度達(dá)到99.9999%以上的高純硅材料。多晶硅運(yùn)用廣泛，是制造太陽能電池片、集成電路硅襯底等產(chǎn)品的主要原料，也是發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的重要基石。

根據(jù)廣期所發(fā)布的多晶硅期貨合約及相關(guān)制度安排，多晶硅期貨首批上市交易合約為PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，掛牌基準(zhǔn)價均為38600元/噸。上市首日，多晶硅期貨合約保證金為合約價值的9%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價的14%。

從盤面上看，今日早間開盤，多晶硅期貨七個合約均呈現(xiàn)上漲之勢，主力合約PS2506開盤便觸及漲停，漲幅13.99%，報44000元/噸。

截至今日15時收盤，多晶硅期貨成交量33.13萬手，持倉量3.97萬手，成交額416.35億元。其中主力合約PS2506報41570元/噸，漲幅為7.69%。

“多晶硅期貨上市首日表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場交投活躍，這反映了整體市場對光伏產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)發(fā)展的樂觀預(yù)期，整體表現(xiàn)符合預(yù)期?！蹦先A期貨有色分析師夏瑩瑩說道。

關(guān)于遠(yuǎn)近月漲勢不一的原因，夏瑩瑩解釋稱，這主要因為是近月多處于豐水期，年末處于西南地區(qū)枯水期，生產(chǎn)成本較高，對價格起到一定支撐。

護(hù)航光伏產(chǎn)業(yè)

隨著我國“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的提出，光伏產(chǎn)業(yè)成為新能源轉(zhuǎn)型的主要驅(qū)動力量，迎來了高速發(fā)展的機(jī)遇期。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈最核心的原材料，多晶硅在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要性不言而喻。

數(shù)據(jù)顯示，我國是全球最大的多晶硅生產(chǎn)國、消費(fèi)國和進(jìn)口國。2023年，我國多晶硅產(chǎn)量近150萬噸，占全球約92%。

新湖期貨能源與新材料研究員章頡向記者表示，“多晶硅產(chǎn)業(yè)在高速發(fā)展的同時，由于缺乏遠(yuǎn)期價格信號和風(fēng)險管理工具，面臨著供需階段性錯配、市場無序競爭以及價格劇烈波動等諸多問題，亟需多晶硅期貨和期權(quán)的上市交易，形成客觀、連續(xù)、權(quán)威的價格信號，以及提供風(fēng)險管理工具，為產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航?！?/p>

章頡進(jìn)一步指出，上市多晶硅期貨將對新能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展、加速形成新質(zhì)生產(chǎn)力具有重要作用。具體來看，一是有利于光伏產(chǎn)業(yè)降本增效，服務(wù)供應(yīng)鏈安全，引導(dǎo)并規(guī)范產(chǎn)業(yè)鏈各板塊合理布局，加速推進(jìn)光伏行業(yè)形成新質(zhì)生產(chǎn)力；二是有助于推動產(chǎn)融結(jié)合，與工業(yè)硅期貨聯(lián)動，助力國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略，服務(wù)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與地區(qū)穩(wěn)定；三是有利于我國光伏產(chǎn)業(yè)走出去，保障能源“一帶一路”建設(shè)，增強(qiáng)我國在國際貿(mào)易中的定價權(quán)。

中輝期貨研究員張清認(rèn)為，多晶硅期貨上市后有助于發(fā)揮其“價格發(fā)現(xiàn)”的功能，提升價格透明度，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供客觀、連續(xù)且權(quán)威的價格參考，并增強(qiáng)我國在多晶硅國際貿(mào)易中的定價權(quán)，鞏固我國光伏產(chǎn)業(yè)在全球的競爭優(yōu)勢。

作為風(fēng)險對沖工具，張清還表示，多晶硅期貨可以發(fā)揮套期保值功能，幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)管理價格波動風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的目標(biāo)。目前來看，多晶硅行業(yè)處于產(chǎn)能過剩的階段，多晶硅期貨上市也有利于提升全行業(yè)的庫存蓄水池能力，拓寬企業(yè)的銷售和采購渠道，并幫助上游合理安排未來生產(chǎn)計劃。

建議謹(jǐn)慎持倉

展望后市，多晶硅期貨價格將如何表現(xiàn)？

在章頡看來，多晶硅供需基本面偏寬松，年內(nèi)行業(yè)整體處于供過于求狀態(tài)，且行業(yè)庫存高企，去化壓力大。下半年行業(yè)自律倡議之后，并提出產(chǎn)量配額制，主動限制產(chǎn)能釋放，龍頭企業(yè)帶頭下調(diào)排產(chǎn)計劃。后期行業(yè)寬松基本面將略有收緊，行業(yè)庫存或得到一定消納。

章頡進(jìn)一步指出，主力合約PS2506對應(yīng)交割月時間為豐水期初期，市場將經(jīng)歷平枯水期的低開工和行業(yè)自律約束性的停減產(chǎn)，預(yù)計基本面將較12月相對平衡，硅料價格支撐將有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，預(yù)計后市多晶硅盤面價格將保持在倉單成本附近區(qū)間震蕩。

張清認(rèn)為，基本面來看，多晶硅供需雖然呈現(xiàn)寬松的格局、庫存高企，但價格跌破成本線后行業(yè)負(fù)反饋開啟，多晶硅企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。而下游對多晶硅有剛需采買的需求，預(yù)計去庫拐點(diǎn)可能在2025年第一季度出現(xiàn)，短期將對價格起到支撐作用。此外，綜合現(xiàn)貨市場成交價來看，期貨掛牌價中性偏低，短期價格將偏強(qiáng)運(yùn)行。

中長期來看，張清表示，2025年國內(nèi)仍有大約38萬噸新增產(chǎn)能投放，而全球光伏裝機(jī)增速在15%至20%，對多晶硅的需求同比增速放緩，產(chǎn)能過剩仍將壓制價格高度。同時，多晶硅期貨上市后產(chǎn)能出清周期變長，企業(yè)套保后大規(guī)模復(fù)產(chǎn)或?qū)⒘顑r格再度回落，所以中長期策略上以逢高沽空為主。

據(jù)國泰君安期貨分析，短期內(nèi)，市場情緒發(fā)酵，但基本面而言12月份部分下游提前備貨消費(fèi)前置，使得2025年1至2月的下游需求偏弱，多晶硅供需平衡相對寬松，預(yù)計多晶硅價格將會有所承壓，因此上市次日或存在高開低走的可能。上市初期主力合約運(yùn)行區(qū)間預(yù)計在42000元/噸至50000元/噸。短期來看，多晶硅期貨剛上市，盤面波動幅度較大，建議投資者謹(jǐn)慎持倉。