市場(chǎng)風(fēng)格突變。

今日，A股開盤后，芯片、低空經(jīng)濟(jì)、軍工等概念股全線走強(qiáng)，中芯國(guó)際一度大漲超5%，微盤股指數(shù)漲超2%。前期漲勢(shì)如虹的紅利股則出現(xiàn)回調(diào)，銀行板塊全線走低。另外，港股央企紅利ETF、紅利港股ETF、港股通紅利低波ETF復(fù)牌后均觸及跌停。

截至午間收盤，截至收盤，滬指漲0.29%，深成指漲0.68%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.73%，上漲個(gè)股超4400只。板塊方面，低空經(jīng)濟(jì)概念早盤大漲，川環(huán)科技20cm漲停，新大洲A、博云新材、利君股份等盤中漲停；種植股走強(qiáng)，荃銀高科漲幅居前；電網(wǎng)設(shè)備概念活躍，順鈉股份、天正電氣、廣電電氣等漲停。

消息上，TechInsights發(fā)布2025年半導(dǎo)體制造市場(chǎng)展望，由于終端需求的改善和價(jià)格的上漲，IC銷售額預(yù)計(jì)在2025年將增長(zhǎng)26%。TechInsights稱，存儲(chǔ)器市場(chǎng)，包括DRAM和NAND，預(yù)計(jì)在2025年將實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，這主要得益于AI及相關(guān)技術(shù)的加速應(yīng)用。

2024年臨近尾聲，投資者最關(guān)心的話題或許是，明年市場(chǎng)行情將如何演繹？

風(fēng)格突變

今日，A股開盤后，芯片股全線走強(qiáng)，存儲(chǔ)方向領(lǐng)漲，截至11:00，康強(qiáng)電子、至正股份漲停，同有科技大漲超14%、興森科技、盈方微、東芯股份、大為股份等漲幅靠前。

港股芯片股快速拉升，中芯國(guó)際一度大漲超9%，成交額逾54億港元，華虹半導(dǎo)體漲超5%。

消息上，TechInsights發(fā)布2025年半導(dǎo)體制造市場(chǎng)展望，由于終端需求的改善和價(jià)格的上漲，IC銷售額預(yù)計(jì)在2025年將增長(zhǎng)26%。

TechInsights發(fā)文稱，存儲(chǔ)器市場(chǎng)，包括DRAM和NAND，預(yù)計(jì)在2025年將實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，這主要得益于人工智能（AI）及相關(guān)技術(shù)的加速應(yīng)用。預(yù)計(jì)HBM出貨量將同比增長(zhǎng)70%，因?yàn)閿?shù)據(jù)中心和AI處理器越來(lái)越多地依賴這種類型的存儲(chǔ)器來(lái)處理低延遲的大量數(shù)據(jù)。邊緣AI將AI處理功能更接近智能手機(jī)和PC等設(shè)備的數(shù)據(jù)源，預(yù)計(jì)將在2025年進(jìn)入市場(chǎng)。但真正的轉(zhuǎn)變應(yīng)該發(fā)生在2026年，隨著邊緣AI變得更加普及，將推動(dòng)對(duì)適合這些新功能的內(nèi)存解決方案的需求。

國(guó)金證券指出，2025年將是AI終端應(yīng)用爆發(fā)的元年.重點(diǎn)看好對(duì)AI算力芯片、存儲(chǔ)器（HBM）、數(shù)字Soc芯片的需求，其他如CIS、模擬芯片、射頻、驅(qū)動(dòng)IC、MCU等也將隨之受益。

與此同時(shí)，小米的一則消息也引爆市場(chǎng)。截至11:00，金山云暴漲超38%、小米集團(tuán)-W大漲超5%、金山軟件漲超3%。據(jù)最新消息，小米正在著手搭建自己的GPU萬(wàn)卡集群，并且該計(jì)劃已實(shí)施數(shù)月，小米將大力投入AI大模型領(lǐng)域。

另外，A股低空經(jīng)濟(jì)概念股亦全線走強(qiáng)，截至11:00，川環(huán)科技強(qiáng)勢(shì)斬獲20CM漲停，長(zhǎng)源東谷、寶勝股份、臥龍電驅(qū)、神劍股份等個(gè)股漲停，北緯科技、萬(wàn)澤股份等均大漲。消息面上，12月25日，深圳發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)體系。軍工概念股亦大幅上漲，航新科技、新研股份、立航科技、煉石航空等多股漲停或漲超10%。???

值得注意的是，科技板塊走強(qiáng)的同時(shí)，前期大漲的紅利股則迎來(lái)了調(diào)整，銀行板塊全線下挫，截至11:00，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、上海銀行、北京銀行等跌超1%。

港股央企紅利ETF、紅利港股ETF、港股通紅利低波ETF復(fù)牌后均觸及跌停。

后市如何演繹？

2024年臨近尾聲，投資者最關(guān)心的話題或許是，明年行情將如何演繹？

展望后市，中信證券表示，預(yù)計(jì)跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產(chǎn)銷售也有望迎來(lái)“小陽(yáng)春”。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的貨幣政策仍將堅(jiān)持“以我為主”的目標(biāo)導(dǎo)向，后續(xù)寬松的空間依然較大。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，整體來(lái)看，春季A股面臨的宏觀環(huán)境為政策早發(fā)力、持續(xù)發(fā)力，重視預(yù)期管理。同時(shí)，春季是缺乏決定性的數(shù)據(jù)驗(yàn)證的窗口，2025年二季度才是政策效果關(guān)鍵驗(yàn)證期。因此，春季是沒(méi)有明顯下行風(fēng)險(xiǎn)的窗口，仍可以積極作為做反彈、做結(jié)構(gòu)。

配置方面，消費(fèi)和以AI為主的科技，成為多家券商的跨年配置推薦。

國(guó)泰君安證券表示，展望后市，跨年反彈行情仍會(huì)延續(xù)，重點(diǎn)不在股指而個(gè)股將活躍。自跨年反彈啟動(dòng)以來(lái)，樂(lè)觀的預(yù)期已經(jīng)有所表達(dá)，相關(guān)的政策已經(jīng)有所預(yù)期，政策的分歧開始逐步減小，市場(chǎng)需要看到更有細(xì)節(jié)更有力度的舉措，我們判斷下一階段滬指以震蕩相持為主。

國(guó)泰君安證券進(jìn)一步指出，站在當(dāng)下，居民和機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置行為或迎來(lái)一個(gè)長(zhǎng)周期的轉(zhuǎn)折，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降推動(dòng)增量資金入市。配置方面，下一階段跨年反彈重主題輕指數(shù)，看好科技與消費(fèi)。

中銀證券則認(rèn)為，接下來(lái)，市場(chǎng)將進(jìn)入政策與數(shù)據(jù)的階段性空窗期，市場(chǎng)大概率進(jìn)入跨年行情的配置之中。前期大盤價(jià)值風(fēng)格出現(xiàn)明顯修復(fù)，主要源于短期小盤風(fēng)格交易擁擠度偏高，小盤風(fēng)格的短期優(yōu)勢(shì)來(lái)源于前期市場(chǎng)的政策預(yù)期以及活躍資金的短期交易。

關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)格，中銀證券表示，短期視角下，大小盤風(fēng)格面臨再均衡過(guò)程，但內(nèi)需數(shù)據(jù)企穩(wěn)前，大盤占優(yōu)的趨勢(shì)尚未形成，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上仍將延續(xù)小票占優(yōu)、主題偏強(qiáng)的格局。

東吳證券指出，明年的“春季躁動(dòng)”將延續(xù)“跨年行情”邏輯，仍以流動(dòng)性交易為主導(dǎo)。一方面，政策刺激向盈利端傳導(dǎo)存在時(shí)滯，且2月至3月中旬處于業(yè)績(jī)披露和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期，由流動(dòng)性交易切換至基本面交易的條件尚不成熟；另一方面，預(yù)計(jì)明年一季度降準(zhǔn)、降息將逐步落地，流動(dòng)性相對(duì)充裕的背景下行情有望“躁動(dòng)”演繹。

校對(duì)：冉燕青