近期，期貨業(yè)掀起兩大新浪潮，一個(gè)是新一輪增資潮，另一個(gè)是新一輪并購(gòu)重組潮。在政策推動(dòng)下，券商下屬期貨公司出現(xiàn)同步整合，行業(yè)尾部期貨公司也在加快并購(gòu)重組，而具備條件的期貨公司在拓寬資本補(bǔ)充渠道，行業(yè)重新洗牌的格局向縱深推進(jìn)。

12月26日，中糧資本在公告中表示，為進(jìn)一步增強(qiáng)中糧期貨的資本實(shí)力，提升其風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，該公司全資子公司中糧資本投資有限公司擬以自有資金9.5億元向中糧期貨增資。

12月27日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公示了期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)行政許可申請(qǐng)受理及審核情況，多家期貨公司申請(qǐng)變更控股股東、第一大股東或者公司的實(shí)際控制人。乾坤期貨有限公司、中州期貨有限公司、道通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司、江蘇東華期貨有限公司、前海期貨有限公司、北京首創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司及海通期貨股份有限公司等多家公司在提交變更申請(qǐng)。

這一前一后的兩則消息，正是落實(shí)10月《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》。這份意見(jiàn)中指出，針對(duì)期貨公司的機(jī)構(gòu)監(jiān)管，主要從穿透式審查與全過(guò)程監(jiān)管兩方面展開(kāi)。具體來(lái)看，即鼓勵(lì)通過(guò)兼并重組平穩(wěn)化解期貨公司風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)不符合持續(xù)性經(jīng)營(yíng)規(guī)則要求、嚴(yán)重影響正常經(jīng)營(yíng)的期貨公司，依法撤銷(xiāo)期貨業(yè)務(wù)許可。加強(qiáng)輿情管理、風(fēng)險(xiǎn)處置、維護(hù)穩(wěn)定等工作協(xié)同，穩(wěn)妥出清期貨公司個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)。支持具備條件的期貨公司拓寬資本補(bǔ)充渠道，提升綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

由此，期貨行業(yè)掀起新一輪增資潮和新一輪并購(gòu)重組風(fēng)潮。在增資潮下，混沌天成期貨12月23日通過(guò)定增議案，計(jì)劃向控股股東定向發(fā)行股份，募集資金不超過(guò)3億元以增加凈資本。11月18日，國(guó)泰君安期貨也將注冊(cè)資本從50億元提升至55億元。而中糧期貨12月26日增資9.5億元。這些具備條件的期貨公司在積極拓寬資本補(bǔ)充渠道，進(jìn)一步打開(kāi)行業(yè)杠桿空間，提升公司期現(xiàn)貿(mào)易、資管等風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資金使用空間。

另一方面，在監(jiān)管層健全期貨公司風(fēng)險(xiǎn)出清長(zhǎng)效機(jī)制的政策信號(hào)下，一些小而散、單個(gè)力量薄弱的尾部期貨公司變更控股股東，加快并購(gòu)重組，以期提升綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。相關(guān)人士已經(jīng)明確表示，“目前通過(guò)摸排，已對(duì)20多家尾部期貨公司進(jìn)行了警示。未來(lái)，業(yè)務(wù)許可有進(jìn)有出，行業(yè)的發(fā)展活力會(huì)進(jìn)一步激活?！?/p>

另外，今年多家券商整合加快，涉及的券商下屬期貨公司出現(xiàn)同步整合。其中，浙商證券和國(guó)都證券股權(quán)重整之后，浙商期貨和國(guó)都期貨進(jìn)一步整合；國(guó)聯(lián)集團(tuán)也在穩(wěn)妥有序推進(jìn)民生期貨與國(guó)聯(lián)期貨的整合；國(guó)泰君安吸并海通證券后，旗下期貨公司也面臨整合。

可見(jiàn)，期貨行業(yè)重新洗牌的格局向縱深推進(jìn)，期貨公司數(shù)量將進(jìn)一步減少。根據(jù)中期協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月，全國(guó)150家期貨公司凈資本合計(jì)為1235.52億元，凈資產(chǎn)為1952.58億元。從行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，我國(guó)期貨公司總體數(shù)量多、單體力量弱的特點(diǎn)仍然比較突出，行業(yè)內(nèi)外一度感慨，“期貨公司比證券公司和基金公司還多”。

我們要看到，兩大新浪潮的背后，是政策有效支持期貨公司做大做強(qiáng)的主基調(diào)。根據(jù)意見(jiàn)要求，到2035年，形成安全、規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的期貨市場(chǎng)體系，主要品種吸引全球交易者充分參與，大宗商品價(jià)格影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)，中介機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。

這意味著，未來(lái)十年里，在政策推動(dòng)國(guó)內(nèi)期貨吸引全球交易者的背景下，國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)要邁向更具全球競(jìng)爭(zhēng)力的新階段。當(dāng)前期貨公司的資本實(shí)力提升和并購(gòu)重組加快，都將為期貨行業(yè)飛躍式發(fā)展提供有力支撐，勢(shì)必將推動(dòng)期貨公司在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和全球化競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更大優(yōu)勢(shì)。

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