證券時(shí)報(bào)記者 康殷

隨著2024年步入歷史，鋰電負(fù)極材料市場(chǎng)正迎來(lái)新一輪的變革與發(fā)展。

對(duì)于2025年負(fù)極市場(chǎng)展望，多位接受采訪的人士均認(rèn)同技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)需求將是推動(dòng)負(fù)極材料市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的兩大動(dòng)力。隨著新能源汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的快速發(fā)展，負(fù)極材料市場(chǎng)的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和成本的進(jìn)一步降低，負(fù)極材料的性能也將不斷提升，滿足更廣泛的應(yīng)用需求。

業(yè)內(nèi)共識(shí)是，考慮到當(dāng)前負(fù)極材料環(huán)節(jié)盈利尚可，在總供需仍處于寬松狀態(tài)下，預(yù)計(jì)2025年負(fù)極環(huán)節(jié)價(jià)格或仍低位運(yùn)行。中金公司指出，伴隨負(fù)極頭部企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大，2025年至2026年負(fù)極落后產(chǎn)能有望逐步退出，疊加供給端擴(kuò)張放緩，行業(yè)供應(yīng)格局有望持續(xù)改善。

增速放緩但前景樂(lè)觀

縱觀2024年，負(fù)極材料市場(chǎng)承壓運(yùn)行，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，在供需格局無(wú)明顯改善的情況下，材料企業(yè)紛紛尋找破局之法。貝特瑞高級(jí)副總經(jīng)理?xiàng)罴t強(qiáng)表示，盡管前兩年行業(yè)增速高達(dá)30%以上，但近期增速有所放緩，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將保持在20%以上的穩(wěn)定增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，貝特瑞已穩(wěn)居國(guó)內(nèi)負(fù)極材料市場(chǎng)第一，市場(chǎng)份額達(dá)22.74%。

“新能源行業(yè)整體仍呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，但由于前期資本過(guò)度涌入導(dǎo)致的行業(yè)內(nèi)卷現(xiàn)象，負(fù)極材料行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生深刻變化。經(jīng)過(guò)2023年和2024年的調(diào)整，行業(yè)內(nèi)卷現(xiàn)象有所緩解，價(jià)格趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2025年負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格將穩(wěn)中有升。”楊紅強(qiáng)表示。

廣發(fā)證券電新首席分析師紀(jì)成煒認(rèn)為，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)深度電動(dòng)化，從速動(dòng)比率角度看，負(fù)極也將與其他主材一起迎來(lái)反彈。從價(jià)格上看，2024年負(fù)極材料價(jià)格自年初最低點(diǎn)小幅回升后一直保持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。近期負(fù)極材料企業(yè)盈利情況有所好轉(zhuǎn)，但營(yíng)收增長(zhǎng)主要系量增拉動(dòng)。

“2024年上半年負(fù)極材料市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了29%的增長(zhǎng)，全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到200萬(wàn)至210萬(wàn)噸?！睏罴t強(qiáng)指出，這一數(shù)據(jù)表明，盡管增速有所放緩，但市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁。隨著新能源汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的快速發(fā)展，負(fù)極材料市場(chǎng)的前景依然廣闊。

在談到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局時(shí)，楊紅強(qiáng)指出，資源正在向頭部企業(yè)集中。近年來(lái)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，許多負(fù)極行業(yè)的小企業(yè)因無(wú)法承受成本壓力和技術(shù)門檻而逐漸退出市場(chǎng)。相比之下，頭部企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)、客戶資源等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。

鑫欏資訊分析認(rèn)為，目前負(fù)極低端產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈、中高端價(jià)格趨穩(wěn)，頭部企業(yè)開工率回升帶來(lái)盈利能力環(huán)比有所修復(fù)。但二三線廠商在面臨激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)以及成本管控劣勢(shì)情況下，盈利能力持續(xù)承壓，基本處于盈虧平衡或虧損的狀態(tài)。

“部分負(fù)極新進(jìn)企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)、質(zhì)量管理、成本控制、客戶銷售等方面存在劣勢(shì)，出現(xiàn)明顯的產(chǎn)能利用率不足，擱置、中斷新建產(chǎn)能情況?！睎|北證券指出，具有較強(qiáng)研發(fā)能力和質(zhì)量管理能力，在成本控制具有一定優(yōu)勢(shì)的頭部負(fù)極企業(yè)，將持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，維持較高產(chǎn)能利用率水平。

“進(jìn)入2025年，負(fù)極行業(yè)資源集中的趨勢(shì)將有助于提升整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力?！睏罴t強(qiáng)認(rèn)為，隨著負(fù)極頭部企業(yè)不斷加大研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)張，將進(jìn)一步鞏固其在市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位。同時(shí)，這也將加速行業(yè)的洗牌進(jìn)程，促使那些無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的小企業(yè)加速退出。

技術(shù)創(chuàng)新成核心競(jìng)爭(zhēng)力

證券時(shí)報(bào)記者日前在河北坤天新能源股份有限公司（下稱“坤天新能”）玉溪基地采訪時(shí)看到，20萬(wàn)噸鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)項(xiàng)目正如火如荼地推進(jìn)中。從事鋰電池負(fù)極材料石墨化業(yè)務(wù)已超過(guò)20年的坤天新能，正式向業(yè)內(nèi)展示新一代連續(xù)式石墨化箱式爐。

在坤天新能董事長(zhǎng)宋志濤的描述中，其連續(xù)式石墨化工藝將石墨化的生產(chǎn)周期短至10至12天；人工減配50%以上；物料無(wú)需落地，極高提升效率；輔材耗用量減少50%，爐體耗材使用率則大幅提升。

目前鋰電池常用的負(fù)極材料主要包括天然石墨、人造石墨、硅基負(fù)極和金屬鋰負(fù)極等。盡管以硅基負(fù)極為代表的新型負(fù)極材料出貨量快速增長(zhǎng)，但石墨負(fù)極仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)EVTank統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)鋰電負(fù)極出貨結(jié)構(gòu)中，石墨負(fù)極占比高達(dá)96.6%。

在負(fù)極諸多生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，石墨化是成本最高的工序，約占總成本的50%左右。包括坤天新能在內(nèi)的負(fù)極廠商通過(guò)持續(xù)的工藝以及設(shè)備優(yōu)化，進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率，從而降低耗電量以及輔材消耗成本等，進(jìn)一步改善成本。

坤天新能總經(jīng)理陳佐川告訴記者，當(dāng)前中國(guó)企業(yè)已占據(jù)全球負(fù)極材料出貨的領(lǐng)先位置，但產(chǎn)能短期供需錯(cuò)配，負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格低迷，行業(yè)盈利整體承壓，降本增效技術(shù)創(chuàng)新已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。業(yè)內(nèi)普通認(rèn)同，快充產(chǎn)品和硅碳負(fù)極等高端產(chǎn)品的加速滲透，讓負(fù)極行業(yè)在同質(zhì)化中尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)，以提升對(duì)下游的議價(jià)權(quán)。

在技術(shù)創(chuàng)新方面，貝特瑞將技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！敖陙?lái)，公司在快充材料、硅基負(fù)極材料等領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展。其中，快充材料可以在10分鐘左右實(shí)現(xiàn)電池快充性能，且低溫性能也得到顯著改善；硅基負(fù)極材料則具有高能量密度的優(yōu)勢(shì)，目前已在海外動(dòng)力電池領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用?！睏罴t強(qiáng)表示，貝特瑞將繼續(xù)加大研發(fā)投入力度，推動(dòng)快充材料、硅基負(fù)極材料等領(lǐng)域的技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

與此同時(shí)，負(fù)極同行也在加快高端負(fù)極研發(fā)步伐。坤天深圳研究院產(chǎn)品研發(fā)負(fù)責(zé)人宋凡表示，自2022年起，全球動(dòng)力電池4C快充產(chǎn)品需求呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)占比將達(dá)到10%，相當(dāng)于約33.8萬(wàn)噸的負(fù)極材料產(chǎn)能。為此，坤天深圳研究院針對(duì)快充需求，對(duì)負(fù)極石墨進(jìn)行了系統(tǒng)研究，通過(guò)優(yōu)化顆粒體貌、改進(jìn)二次造粒設(shè)計(jì)、采用先進(jìn)包覆技術(shù)等手段，已成功研發(fā)出多款快充產(chǎn)品。

布局高端產(chǎn)品外，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和不斷變化的市場(chǎng)需求，負(fù)極企業(yè)在成本管控和精細(xì)化管理方面也下足功夫。楊紅強(qiáng)介紹，貝特瑞專門成立了成本管理中心，下設(shè)成本管理部、資源開發(fā)和先進(jìn)裝備部等部門，從內(nèi)部挖潛、優(yōu)化工藝、提升人效等方面入手，不斷降低生產(chǎn)成本。在裝備升級(jí)方面，貝特瑞也在積極推進(jìn)自動(dòng)化、連續(xù)化和數(shù)字化產(chǎn)線的規(guī)劃設(shè)計(jì)，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。

海外布局加速推進(jìn)

海外布局是負(fù)極企業(yè)發(fā)展的重要方向之一。通過(guò)在海外設(shè)廠，可以更好地滿足海外客戶的多樣化需求，降低運(yùn)輸成本和時(shí)間成本。同時(shí)，這也將有助于提升負(fù)極企業(yè)在全球市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。貝特瑞、杉杉股份、璞泰來(lái)等紛紛布局海外。

在海外市場(chǎng)方面，楊紅強(qiáng)透露，貝特瑞在印尼年產(chǎn)8萬(wàn)噸負(fù)極材料一體化項(xiàng)目(一期)截至2024年8月已經(jīng)建成投產(chǎn)。同時(shí)，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)8萬(wàn)噸負(fù)極材料一體化項(xiàng)目(二期)，全部建設(shè)完成后，貝特瑞在印尼負(fù)極材料產(chǎn)能將達(dá)到16萬(wàn)噸/年。另外，2023年12月貝特瑞公告計(jì)劃通過(guò)BNUO公司在摩洛哥設(shè)立項(xiàng)目公司投資建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰電池正極材料項(xiàng)目，主要面對(duì)歐美市場(chǎng)銷售，該項(xiàng)目截至2024年4月公告已經(jīng)開工。

但切入海外市場(chǎng)也并非易事，日前一家負(fù)極龍頭公司出海投資就遇阻。璞泰來(lái)日前披露，因未獲得瑞典戰(zhàn)略產(chǎn)品監(jiān)察局的批準(zhǔn)，公司擬終止瑞典10萬(wàn)噸鋰離子負(fù)極材料一體化生產(chǎn)基地項(xiàng)目的實(shí)施。對(duì)于截至目前項(xiàng)目終止對(duì)公司的影響，璞泰來(lái)表示，因上述項(xiàng)目尚未開工建設(shè)，故對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)無(wú)重大影響。

據(jù)了解，該項(xiàng)目首次公告于2023年5月，璞泰來(lái)原擬通過(guò)子公司瑞典紫宸投資不超過(guò)157億瑞典克朗建設(shè)10萬(wàn)噸鋰離子負(fù)極材料一體化生產(chǎn)基地，以滿足下游客戶對(duì)負(fù)極材料的就近配套要求。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，當(dāng)下國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率突破50%，產(chǎn)能緊張大概率不會(huì)再現(xiàn)。東北證券指出，考慮到IPO融資收緊，鋰電等行業(yè)部分非上市公司歷經(jīng)連續(xù)3年以上實(shí)質(zhì)性虧損且上市無(wú)望，迫于資金壓力或退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。2025年一季度起負(fù)極行業(yè)或迎大面積出清。

盡管面臨諸多不確定因素，但負(fù)極行業(yè)仍保持樂(lè)觀。尚太科技近日在面對(duì)采訪時(shí)也表示，隨著相關(guān)固定資產(chǎn)投資放緩，市場(chǎng)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)負(fù)極材料價(jià)格將現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，行業(yè)整體價(jià)格在2025年有望得到一定修復(fù)。

對(duì)2025年的市場(chǎng)展望，楊紅強(qiáng)認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)需求將是推動(dòng)負(fù)極材料市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的兩大動(dòng)力。隨著新能源汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的快速發(fā)展，負(fù)極材料市場(chǎng)的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和成本的進(jìn)一步降低，負(fù)極材料的性能也將不斷提升，滿足更廣泛的應(yīng)用需求。