前不久召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署2025年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)強(qiáng)調(diào)，“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”，其中“更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資”等被納入“任務(wù)書”。這是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議連續(xù)兩年對(duì)創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資進(jìn)行定調(diào)，2023年的會(huì)議提出，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，“鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”被列為舉措之一。

新質(zhì)生產(chǎn)力為何與創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資聯(lián)系緊密？這從過去一年黨中央、國務(wù)院作出的一系列重要指示和政策部署中可以找到線索。2024年7月份，黨的二十屆三中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》提出“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”，具體“行動(dòng)方案”包括“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”?？萍紕?chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。同年6月份，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的“創(chuàng)投17條”要求，“充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用”。

新質(zhì)生產(chǎn)力的培育緣何需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資的陪伴？這從“良種還要沃土育”的底層資產(chǎn)邏輯中可以找到答案。創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)發(fā)掘創(chuàng)新機(jī)遇、注重培育長(zhǎng)期價(jià)值，與科創(chuàng)企業(yè)的“久久為功”不謀而合，有利于從系統(tǒng)性及長(zhǎng)期性角度發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

一方面，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新、技術(shù)突破不是一日之功，需要穩(wěn)定且有耐心的資本陪伴其“長(zhǎng)跑”。創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的屬性，契合科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)投入大、盈利周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高等特性，能助力其解決在種子期、成長(zhǎng)期、成熟期乃至并購重組及上市等各個(gè)發(fā)展階段的資金“煩惱”。另一方面，創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資高成長(zhǎng)性的科創(chuàng)企業(yè)，既能為資本市場(chǎng)挖掘和輸送優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也能獲得股權(quán)增值價(jià)值，同時(shí)，豐厚的長(zhǎng)期投資回報(bào)可助推投資資金規(guī)模壯大，繼而再循環(huán)有力地支持科技創(chuàng)新。

創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展質(zhì)效如何？中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月末，存續(xù)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人12120家；存續(xù)私募股權(quán)投資基金規(guī)模10.93萬億元，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模3.35萬億元。這些機(jī)構(gòu)的投資方向與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式等新質(zhì)生產(chǎn)力形成領(lǐng)域高度相關(guān)。

立足當(dāng)下，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)。2025年，資本市場(chǎng)“牢牢把握支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這個(gè)著力點(diǎn)”的“施工圖”已明晰。筆者認(rèn)為，向“新”而行、耐心陪伴將是創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資的主線，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)順勢(shì)而為，從聚力、蓄勢(shì)、賦能三方面精準(zhǔn)施策，更好發(fā)揮“向新力”。

其一，聚力提升服務(wù)力，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)作用和功能優(yōu)勢(shì)，升級(jí)科創(chuàng)企業(yè)全鏈條、全生命周期的綜合金融服務(wù)方案，用金融活水潤澤科技創(chuàng)新。同時(shí)，有效吸引各類資本參與，加強(qiáng)各類創(chuàng)新要素對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的支持，助力形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。

其二，逆周期投資蓄勢(shì)，做科創(chuàng)初創(chuàng)企業(yè)的“聯(lián)合創(chuàng)始人”。創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)需要耐得住寂寞，逆周期投資。在戰(zhàn)略上，需對(duì)選定的行業(yè)充滿信心并專注布局；在戰(zhàn)術(shù)上，需進(jìn)行逆周期操作，從盲目追逐擬上市項(xiàng)目向注重挖掘早期項(xiàng)目轉(zhuǎn)變，這樣不僅能以較低成本獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且往往能賺取更高回報(bào)。

其三，重視投后賦能，助力被投科創(chuàng)企業(yè)脫穎而出、發(fā)展壯大。創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)不僅是資金的投入方，更是增值服務(wù)的提供者。一方面，通過關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品渠道等資源，為企業(yè)科創(chuàng)成果的上市及盈利進(jìn)行全方位助益，推動(dòng)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新、提升企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值；另一方面，推動(dòng)企業(yè)改善治理結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營效率，提升風(fēng)控能力，護(hù)航企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展、做大做優(yōu)做強(qiáng)。

綜上，繼續(xù)扛好推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的大旗，以激發(fā)其創(chuàng)新活力與內(nèi)生動(dòng)力，助力建設(shè)科技強(qiáng)國、金融強(qiáng)國，創(chuàng)投資本大有可為。