經(jīng)過(guò)4個(gè)月的等待之后，中國(guó)船舶(600150)換股吸收合并中國(guó)重工(601989)迎來(lái)新的進(jìn)展。

1月7日晚間，中國(guó)船舶與中國(guó)重工雙雙發(fā)布公告，近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委等主管部門(mén)出具了有關(guān)批復(fù)意見(jiàn)，原則同意此次交易的總體方案。

自此次交易預(yù)案披露以來(lái)，中國(guó)船舶及相關(guān)各方積極穩(wěn)步推進(jìn)相關(guān)盡職調(diào)查、審計(jì)、估值等各項(xiàng)工作。中國(guó)船舶表示，將在相關(guān)盡職調(diào)查、審計(jì)、估值等相關(guān)工作完成后，再次召開(kāi)董事會(huì)審議此次交易的相關(guān)事項(xiàng)，并由董事會(huì)提請(qǐng)股東大會(huì)審議上述議案及其他與交易相關(guān)的議案。

時(shí)間回到2024年9月18日，A股上市公司史上規(guī)模最大的吸收合并交易出爐，中國(guó)船舶擬向中國(guó)重工全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國(guó)重工，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易及重大資產(chǎn)重組。待交易完成后，中國(guó)船舶實(shí)際控制人仍為中國(guó)船舶集團(tuán)有限公司，最終控制人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，未發(fā)生變更。

根據(jù)交易方案顯示，中國(guó)船舶的換股價(jià)格按照定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日的股票交易均價(jià)確定為37.84元/股，中國(guó)重工的股票交易均價(jià)確定為5.05元/股，并由此確定中國(guó)重工與中國(guó)船舶的換股比例為1:0.1335（即每1股中國(guó)重工股票可以換得0.1335股中國(guó)船舶股票）。

2019年10月14日，中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)和中國(guó)船舶重工集團(tuán)聯(lián)合重組成立中國(guó)船舶集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)船舶集團(tuán)”），中國(guó)船舶與中國(guó)重工均為中國(guó)船舶集團(tuán)控制的下屬上市公司，兩者在船舶制造、維修領(lǐng)域業(yè)務(wù)重合度較高，構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

由此，中國(guó)船舶集團(tuán)承諾于2026年6月30日前，綜合運(yùn)用委托管理、資產(chǎn)重組、股權(quán)置換、業(yè)務(wù)合并等方式，穩(wěn)妥推進(jìn)符合注入上市公司的相關(guān)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)進(jìn)行整合以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。在“南北船”兩大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合并五年后，中國(guó)船舶集團(tuán)終于在2024年9月啟動(dòng)資產(chǎn)整合，這也標(biāo)志著中國(guó)船舶集團(tuán)解決船海主業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邁出了關(guān)鍵一步。

需要指出的是，截至1月7日收盤(pán)時(shí)，中國(guó)船舶和中國(guó)重工的市值分別為1493.79億元和1023.81億元，兩家超千億市值的上市公司整合也創(chuàng)新A股資本市場(chǎng)最大規(guī)模的吸收合并交易。

在政策層面，2024年新“國(guó)九條”明確鼓勵(lì)上市公司綜合運(yùn)用并購(gòu)重組等方式提高發(fā)展質(zhì)量，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)（試行）》提出，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)。同年6月19日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在2024陸家嘴論壇開(kāi)幕式上亦表示：“支持上市公司運(yùn)用各種資本市場(chǎng)工具增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，特別是要發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用，助力上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)橫向、縱向整合協(xié)同?！?/p>

在業(yè)務(wù)層面，全球船舶市場(chǎng)已經(jīng)步入新一輪上升發(fā)展周期，新船價(jià)格再度創(chuàng)歷史新高。從2021年開(kāi)始，全球船舶市場(chǎng)逐漸活躍，在全球海事綠色加速發(fā)展、清潔能源需求顯著提升和貿(mào)易結(jié)構(gòu)明顯變化等多要素疊加推動(dòng)下，新造船市場(chǎng)再度顯現(xiàn)蓬勃生機(jī)，新船訂單量明顯增長(zhǎng)。有數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年期間，連續(xù)三年訂單量超過(guò)1億載重噸，2024年1—8月訂單已經(jīng)突破1億載重噸，全年有望再創(chuàng)近十年新高。

截至2024年8月底，全球手持船舶訂單達(dá)3.3億載重噸，平均交付期接近4年，分別較2019年底增長(zhǎng)62%和2年左右，船舶市場(chǎng)呈現(xiàn)典型賣方市場(chǎng)特征。同時(shí)，新船價(jià)格持續(xù)快速上漲，2024年8月克拉克森新船價(jià)格綜合指數(shù)達(dá)到189點(diǎn)，超過(guò)2007年歷史高位再創(chuàng)新高。

在此背景下，我國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)改善，造船企業(yè)盈利狀況大幅好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)規(guī)模以上船舶工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額跌至-91.4億元谷底，2022年、2023年分別連續(xù)回升至121.4億元、259億元，行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向上態(tài)勢(shì)明顯，2024年多數(shù)造船企業(yè)已實(shí)現(xiàn)大幅盈利。

當(dāng)前，我國(guó)造船企業(yè)手持訂單十分充足，未來(lái)3—4年船位基本排滿。有行業(yè)人士認(rèn)為，考慮到前期低價(jià)手持訂單消化出清、相對(duì)友好的匯率水平和持續(xù)走低的船用鋼板價(jià)格，2024年及未來(lái)幾年造船企業(yè)盈利狀況預(yù)計(jì)還將進(jìn)一步改善，船舶行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展階段。

據(jù)悉，上述重組完成后，新的中國(guó)船舶將成為手持船舶訂單規(guī)模領(lǐng)跑全球的世界第一大旗艦型造船上市公司。根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年9月14日，中國(guó)船舶和中國(guó)重工的總手持訂單規(guī)模達(dá)6263萬(wàn)載重噸，分別是韓國(guó)造船海洋、揚(yáng)子江船業(yè)、三星重工、韓華海洋的1.9、3.8、4.5和4.8倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了國(guó)內(nèi)外頭部總裝上市公司。