中國人民銀行1月9日公告，1月15日（周三）中國人民銀行將通過香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標(biāo)平臺，招標(biāo)發(fā)行2025年第一期中央銀行票據(jù)。第一期中央銀行票據(jù)期限6個月（182天），為固定利率附息債券，到期還本付息，發(fā)行量為人民幣600億元，起息日為2025年1月17日，到期日為2025年7月18日，到期日遇節(jié)假日順延。

據(jù)了解，過去，在人民幣兌美元匯率貶值壓力較大的時候，中國人民銀行曾多次發(fā)行離岸人民幣央票，釋放穩(wěn)匯率信號。當(dāng)前時點(diǎn)，中國人民銀行加量發(fā)行離岸人民幣央票，無疑釋放了堅決維護(hù)匯率穩(wěn)定的重要政策信號。

去年9月底開始，受美元走強(qiáng)、國內(nèi)部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落、結(jié)售匯順差回落等多方面因素影響，人民幣兌美元匯率持續(xù)貶值。西部證券研究認(rèn)為，去年9月底以來，美元升值幅度較大，給人民幣帶來貶值壓力。去年11月以來，國內(nèi)零售增速放緩、PMI指數(shù)回落，可能給市場預(yù)期帶來負(fù)面影響。去年10月以來，銀行代客結(jié)售匯順差回落。受國內(nèi)債券收益率下降和股市下跌影響，證券投資涉外收付創(chuàng)歷史最大單月逆差。

回顧2024年人民幣兌美元匯率的走勢，受美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期波動的主要影響，美元指數(shù)經(jīng)歷了“先上、后下、再上”的行情，整體呈現(xiàn)高位寬幅震蕩。強(qiáng)美元背景下，非美貨幣普遍偏弱。中信證券表示，對于人民幣而言，2024年人民幣匯率相對于美元偏弱，但對一籃子貨幣匯率實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升。國際收支視角下，2024年前三季度我國經(jīng)常賬戶順差保持高位，直接投資賬戶和證券投資賬戶的波動性加劇。

2025年人民幣兌美元匯率怎么看？中信證券表示，美元指數(shù)維持高中樞、潛在的美國對華加征關(guān)稅等外部擾動或是人民幣匯率最大的風(fēng)險因素。但其中或也不乏預(yù)期差，例如美國對華加征關(guān)稅的幅度和節(jié)奏或不及預(yù)期、中美積極展開經(jīng)貿(mào)磋商以有效緩和市場情緒等，或階段性支撐人民幣匯率表現(xiàn)。此外，2025年內(nèi)部因素仍有望托底人民幣匯率，一是考慮到直接投資賬戶和證券投資賬戶的壓力，預(yù)計央行穩(wěn)匯率決心較強(qiáng)，相關(guān)政策也有望繼續(xù)加碼；二是中美利差深度倒掛對于2025年人民幣匯率的影響有限，國內(nèi)降準(zhǔn)、降息等操作或與其他增量政策共同助力基本面修復(fù)回升。

去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國內(nèi)需求”，“穩(wěn)住樓市股市”，實(shí)施“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”。西部證券認(rèn)為，隨著今年政策進(jìn)一步落地，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和通脹有望得到改善，也有助于人民幣匯率穩(wěn)定。

校對：劉星瑩