近日，多家銀行理財子公司發(fā)布了2025年投資與資產(chǎn)配置策略，并對未來市場作出展望與分析。從產(chǎn)品端來看，在低利率的環(huán)境中，“固收+”類產(chǎn)品成為銀行理財子公司成發(fā)力重點。在資產(chǎn)配置上，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)作為增厚業(yè)績的資產(chǎn)，被多方看好，同時A股市場前景備受期待。

多元配置成趨勢

1月8日，施羅德交銀理財對外發(fā)布了2025年資產(chǎn)配置年度展望，認為三大宏觀主題將貫穿全年，即美國政策的影響、中國政策的影響、低利率時代的挑戰(zhàn)。在資產(chǎn)配置觀點上，對A股、黃金等給出“積極”評級，對港股、大宗商品等給出“標配”評級。

近年來，存款利率不斷下行，利率走低也給銀行理財機構(gòu)在產(chǎn)品布局上出了一道難題。加強權(quán)益類投資，逐漸成為銀行理財子公司破局之法。今年以來，多家銀行理財子公司調(diào)整了產(chǎn)品的配置策略，從單一資產(chǎn)、單策略轉(zhuǎn)向多元資產(chǎn)、多策略。從目前的理財配置看，“固收+”理財成為各家銀行理財子公司重點發(fā)力方向。

所謂“固收+”產(chǎn)品，是指以固定收益類資產(chǎn)配置為主，同時輔以一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)、衍生品或其他類資產(chǎn)，通過多元化的資產(chǎn)配置，在追求相對穩(wěn)健收益的基礎上，爭取增厚產(chǎn)品整體收益的理財產(chǎn)品。

匯華理財明確提出“固收+”方案，即通過增加海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和權(quán)益資產(chǎn)，增厚產(chǎn)品收益。從市場角度來看，A股當前是高勝率資產(chǎn)，正是配置權(quán)益資產(chǎn)的好時機。

另外，在銀行理財子公司看來，債券類資產(chǎn)配置仍有一定機會。其中，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)作為增厚業(yè)績的資產(chǎn)被看好。施羅德交銀理財在2025年資產(chǎn)配置年度展望中提出，政策催化下的股票市場預期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，當前可轉(zhuǎn)債估值具備了抬升空間和條件。市場整體處于流動性充裕、權(quán)益資產(chǎn)風險偏好有所提升的階段，有利于可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價值回歸。當下對可轉(zhuǎn)債的增量資金入場偏向配置，資金較多通過ETF等被動指數(shù)產(chǎn)品借道入市以平滑市場波動，且該趨勢正逐步強化，可轉(zhuǎn)債指數(shù)或有機會突破近年的階段性新高。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示，從銀行理財子公司的資產(chǎn)配置角度來看，債市配置方面，受限于負債端產(chǎn)品期限，仍將聚焦在中短端信用債，通過適當拉久期和下沉獲取收益。從“固收+”的方向來看，可轉(zhuǎn)債、REITs、黃金、被動ETF將會是比較優(yōu)質(zhì)的配置方向。

理財市場規(guī)模有望上升

展望2025年A股市場，施羅德交銀理財認為，在今年的宏觀背景下，要積極配置利率債、A股等。進入2025年A股市場基本面穩(wěn)步改善可能性大，下半年有望迎來企業(yè)盈利向上拐點?！案黜椪咧С窒碌氖袌鲂判挠型掷m(xù)回升，內(nèi)需消費、高股息紅利、科技成長等主線方向明確，機會大于風險，對全年A股市場的前景保持樂觀?！?/p>

法巴農(nóng)銀理財發(fā)布2025年投資展望認為，中國市場的增長點集中在新能源和智能制造領域。電動車、光伏和智能制造相關行業(yè)受政策支持和全球需求拉動，展現(xiàn)出較高的增長潛力。中國股市整體估值相對較低，為投資者提供了具備吸引力的中長期機會。

中國銀行研究院中國金融團隊主管李佩珈對《證券日報》記者表示，展望2025年，理財產(chǎn)品市場規(guī)模有望穩(wěn)步上升。一是低利率環(huán)境下，理財產(chǎn)品吸引力上升。相應的，存款利率的同步下行使得部分存款或?qū)⑾蚶碡斒袌龇至?。二是居民風險偏好回升，權(quán)益資產(chǎn)配置比重明顯提高。當前股市已迎來明顯反彈，未來在基本面和政策面雙輪驅(qū)動之下，股市結(jié)構(gòu)性走強行情可期，這將推動居民風險偏好和投資預期不斷改善，更多資金或?qū)⒘飨驒?quán)益類理財產(chǎn)品。