中證A500指數(shù)自面世以來，私募機(jī)構(gòu)競相布局，持續(xù)推出中證A500指數(shù)增強(qiáng)（以下簡稱“指增”）產(chǎn)品。截至2025年1月12日，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）完成備案的中證A500指增產(chǎn)品達(dá)67只。

指數(shù)自身配置價(jià)值和市場需求是私募機(jī)構(gòu)布局中證A500指增賽道的重要動力。隨著競爭日益激烈，私募機(jī)構(gòu)結(jié)合自身經(jīng)驗(yàn)，通過創(chuàng)新策略、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制、優(yōu)化費(fèi)率結(jié)構(gòu)等方式打造自身競爭優(yōu)勢，追求更多超額收益。

群雄逐鹿

《證券日報(bào)》記者根據(jù)中基協(xié)官網(wǎng)信息統(tǒng)計(jì)，截至1月12日，今年以來，已有9只中證A500指增產(chǎn)品完成備案。

從備案產(chǎn)品的管理人來看，百億元級私募機(jī)構(gòu)上海寬德私募基金管理中心（有限合伙）布局最為積極，旗下備案產(chǎn)品達(dá)29只，海南進(jìn)化論私募基金管理有限公司（以下簡稱“進(jìn)化論資產(chǎn)”）、上海量派投資管理有限公司（以下簡稱“量派投資”）、因諾（上海）資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“因諾資產(chǎn)”）等多家百億元級私募機(jī)構(gòu)備案了中證A500指增產(chǎn)品。

進(jìn)化論資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示：“中證A500指數(shù)覆蓋行業(yè)更全面且更均衡，更貼近A股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化。隨著市場對中證A500指數(shù)的關(guān)注度持續(xù)提升，我們第一時(shí)間投入到中證A500指增策略的籌備工作中。”

部分管理規(guī)模在100億元以下的私募機(jī)構(gòu)也布局了中證A500指增產(chǎn)品。

“綜合來看，中證A500指數(shù)更能凸顯A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置價(jià)值。未來長期耕耘中證A500指增產(chǎn)品，也是量派投資長期的戰(zhàn)略選擇。”量派投資相關(guān)人士表示，從Beta（市場收益）來看，該指數(shù)繼承了滬深300指數(shù)的很多優(yōu)點(diǎn)，如覆蓋了中國最優(yōu)質(zhì)的大盤藍(lán)籌股，ROE（凈資產(chǎn)收益率）長期以來表現(xiàn)較好；與此同時(shí)，該指數(shù)提高了新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)比重，更能反映未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。從Alpha（超額收益）來看，中證A500指數(shù)成份股樣本的一致性較強(qiáng)，且數(shù)量更多，特征更多樣，更容易獲取超額收益。

因諾資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“中證A500指數(shù)是新‘國九條’發(fā)布后首只核心寬基，市場反應(yīng)很好，同時(shí)流動性也好，也是因諾資產(chǎn)比較看好的新產(chǎn)品。中證A500指增產(chǎn)品可以在指數(shù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行穩(wěn)健增強(qiáng)，使產(chǎn)品具有更強(qiáng)的吸引力?！?/p>

各顯身手

隨著越來越多私募機(jī)構(gòu)入局，市場上中證A500指增產(chǎn)品持續(xù)增多，如何在激烈的競爭中脫穎而出成為各家機(jī)構(gòu)面臨的共同課題。

深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司理財(cái)師夏盛尹接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“隨著競爭日益激烈，私募機(jī)構(gòu)的中證A500指增產(chǎn)品正通過創(chuàng)新策略、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制、優(yōu)化費(fèi)率結(jié)構(gòu)等方式脫穎而出。部分頭部私募機(jī)構(gòu)嘗試‘指增+’策略，將CTA（商品交易顧問策略）、市場中性等策略與指數(shù)增強(qiáng)相結(jié)合，另有機(jī)構(gòu)通過AI算法優(yōu)化選股模型，挖掘超額收益機(jī)會?！?/p>

量派投資相關(guān)人士表示：“隨著國內(nèi)量化行業(yè)的發(fā)展日漸成熟，公司的差異化特征將成為競爭優(yōu)勢。中證A500指數(shù)有著相對特殊的樣本特征，相較于其他中小盤寬基指數(shù)，其對于管理人跟蹤指數(shù)的緊密程度要求更高。我們的一大特色便是‘堅(jiān)持嚴(yán)格風(fēng)控體系、追求純Alpha’，未來在中證A500指增產(chǎn)品上，量派投資仍將貫徹這一特點(diǎn)。”

“從公司現(xiàn)有的指增策略運(yùn)作情況看，由于公司的量化模型中加入了邏輯類因子，能有效減少尾部風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，增強(qiáng)模型的穩(wěn)定性。目前新研發(fā)的中證A500指增策略也將延續(xù)公司的模型特色，力爭為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)健的超額收益。”進(jìn)化論資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

因諾資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“在中證A500指增賽道上，因諾資產(chǎn)依托Alpha策略的多PM（投資經(jīng)理）體系，挑選了滬深300指增策略、中證500指增策略上均表現(xiàn)優(yōu)異的投資經(jīng)理，并為中證A500指數(shù)單獨(dú)優(yōu)化，打造更具吸引力的投資產(chǎn)品。”

此外，費(fèi)率也是機(jī)構(gòu)競爭的重要領(lǐng)域。夏盛尹表示：“目前市場上中證A500指增產(chǎn)品的費(fèi)率較傳統(tǒng)指增產(chǎn)品有一定優(yōu)惠。另有一些創(chuàng)新型的費(fèi)率結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)，如‘零管理費(fèi)+超額收益分成’模式，將機(jī)構(gòu)利益與投資者收益深度綁定?！?/p>

“費(fèi)率優(yōu)惠固然重要，但投資者更應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品的長期業(yè)績表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。”夏盛尹同時(shí)表示。