公募2024年四季報披露拉開序幕。近期，德邦基金、中銀基金、華富基金等率先披露了旗下部分基金的四季報，基金去年四季度調(diào)倉路徑以及最新規(guī)模情況浮出水面。

債基規(guī)模勁增

從規(guī)模變動來看，多只債券基金以及績優(yōu)主動權益類基金規(guī)模實現(xiàn)較大幅度增長。從債券基金來看，截至去年底，東財瑞利債券基金的規(guī)模從去年9月底的1.08億元增至76.84億元。此外，去年四季度，華富恒利債券基金、中銀上海清算所0—5年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)基金的規(guī)模均增長超過10億元。在業(yè)內(nèi)人士看來，多只債券基金去年四季度規(guī)模大增，主要因為債券市場表現(xiàn)較為強勢，吸引資金配置。

部分業(yè)績亮眼的主動權益類基金也吸引較多資金申購。以德邦鑫星價值混合為例，去年9月底，該基金規(guī)模不足4000萬元，截至去年底，基金規(guī)模已增至6.67億元，避免了清盤的風險。從德邦鑫星價值混合的業(yè)績表現(xiàn)來看，該基金去年收益超過46%。

華富恒利債券基金經(jīng)理張惠表示，風險資產(chǎn)勝率持續(xù)提升。在無風險利率處于絕對低位后，風險資產(chǎn)有望受益于安全資產(chǎn)適配壓力增加后的增量資金涌入，此外，高股息策略將長期有效，因此更看好紅利資產(chǎn)的中長期投資價值。

機構調(diào)倉換股

從持倉情況來看，去年四季度，部分主動權益類基金對持倉進行了較大幅度調(diào)整。

以德邦鑫星價值混合為例，截至去年底，權益投資占基金資產(chǎn)凈值比例為93.82%，低于去年9月底的94.1%。德邦鑫星價值混合主要重倉人工智能板塊，從基金前十大重倉股來看，截至去年底，博創(chuàng)科技、麥格米特、英維克、歐陸通成為基金新進前十大重倉股。

德邦鑫星價值混合基金經(jīng)理雷濤認為，AI算力具備廣闊的市場前景，將持續(xù)保持高景氣，看好人工智能帶來的創(chuàng)新機遇，將持續(xù)深耕人工智能算力細分賽道。

華富國泰民安混合的股票倉位有所提升。截至去年底，華富國泰民安混合的權益投資占基金資產(chǎn)凈值比例為87.95%，較去年9月底提升超2個百分點。從基金前十大重倉股看，和去年三季度末相比，華富國泰民安混合前十大重倉股均換了一遍。

具體來看，截至去年底，華富國泰民安混合前十大重倉股包括景嘉微、和而泰、睿創(chuàng)微納、邁信林、中國長城、盟升電子、川環(huán)科技、利亞德、中光學、中國海防。華富國泰民安混合基金經(jīng)理陳奇表示，基金的投資重心將向軍工板塊傾斜。

展望后市，雷濤認為，去年四季度以來，海外云廠商和國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛上調(diào)未來資本開支預期，尤其是以微軟、亞馬遜和字節(jié)跳動為代表的大廠，這是對算力投資景氣度的最好體現(xiàn)。在具體細分板塊上，光模塊作為真正受益于全球AI建設浪潮的領域，前期的業(yè)績釋放能力已經(jīng)得到充分驗證。除此之外，在算力能力不斷升級以及AI推理需求愈發(fā)強烈的背景下，新技術路線會有新的產(chǎn)品需求，以及國內(nèi)不斷涌現(xiàn)出新的產(chǎn)業(yè)鏈供應商，包括CPO、AEC、電源和液冷等。