證券時報網(wǎng)訊，中泰證券研報稱，造紙行業(yè)底部拐點初現(xiàn)，關(guān)注新增產(chǎn)能投放節(jié)奏。1）紙漿：2024年呈現(xiàn)先漲后跌，年末漿價小幅反彈，拐點初現(xiàn)；2025年1月海外漿廠報價小幅提漲，考慮紙漿供給邊際變化較小，判斷影響后續(xù)漲價持續(xù)性及幅度的核心因素在于需求端修復(fù)節(jié)奏。2）文化紙：2024年價格及盈利跌至歷史低位，2024年11月后招標訂單交付催化紙價底部修復(fù)，紙價及盈利邊際改善，但仍處于底部區(qū)間。隨著紙價底部反彈及前期低價漿逐步反饋至成本端，2025年上半年文化紙盈利將有所修復(fù)；2025年下半年新增產(chǎn)能相對較多，需進一步觀察需求釋放節(jié)奏，建議關(guān)注：太陽紙業(yè)等。3）白卡紙：價格及盈利持續(xù)走低，短期晨鳴停機改善供需格局，中期新增產(chǎn)能仍然較多；但中期來看，2025-2026年白卡紙新增產(chǎn)能仍然較多，中期紙價能否修復(fù)尚需觀察需求改善節(jié)奏及新增產(chǎn)能落地節(jié)奏。建議關(guān)注：博匯紙業(yè)、仙鶴股份等。4）箱板紙：底部初現(xiàn)企穩(wěn)反彈，產(chǎn)能集中度提升，行業(yè)有望進入修復(fù)階段。2024年箱板紙行業(yè)景氣度較為低迷，行業(yè)盈利能力處于低位，四季度底部初現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。判斷箱板紙行業(yè)底部信號較為明確，后續(xù)若需求出現(xiàn)邊際改善，行業(yè)有望進入修復(fù)階段。建議關(guān)注：山鷹國際等。

校對：蘇煥文