近期股票權益類市場整體陷入震蕩，但與股票市場有一定關聯(lián)度的可轉債市場卻表現(xiàn)堅挺，明顯跑贏同期股票市場表現(xiàn)，其攻守兼?zhèn)涞奶匦酝癸@。

值得注意的是，近期多只可轉債下修轉股價，亦助力可轉債市場整體表現(xiàn)，相關可轉債在下修轉股價后，二級市場價格普遍出現(xiàn)跳漲走勢。

近七成可轉債年內實現(xiàn)上漲

2025年以來，A股市場整體出現(xiàn)調整，主要指數(shù)不同程度下跌，其間上證指數(shù)累計下跌3.72%，深證成指累計下跌3.40%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計下跌4.84%。

不過，與股票市場有一定關聯(lián)度的可轉債市場在此期間卻表現(xiàn)相對強勁。以中證轉債指數(shù)為例，該指數(shù)2025年以來累計上漲0.48%。將時間拉長來看，自2024年9月開始，中證轉債指數(shù)已連續(xù)4個月實現(xiàn)上漲，在漲勢的連續(xù)性上明顯強于同期A股市場主要指數(shù)。

具體來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在滬深可轉債市場500余只公募可轉債中，有多達348只可轉債2025年以來實現(xiàn)上漲，上漲可轉債占比接近七成，其中有多達32只可轉債期間漲幅超過5%，震裕轉債、福新轉債、銀輪轉債、華醫(yī)轉債、金沃轉債、豪24轉債、英搏轉債、航宇轉債、湘泵轉債、金誠轉債期間漲幅甚至超過10%，相較之下，同期僅有14只可轉債跌幅超過5%。

一般認為，可轉債兼具股性和債性，股性決定其價格一定程度上會跟隨股票市場的波動而波動，不過同時具備的債性則使其相對于股票，有了更強的防御特征。

近期多只可轉債下修轉股價

值得注意的是，近期多只可轉債下修轉股價，亦助力可轉債市場表現(xiàn)，相關可轉債在下修轉股價后，可轉債二級市場價格普遍出現(xiàn)跳漲走勢。

比如2025年1月13日晚間，航天宏圖發(fā)布關于董事會提議向下修正“宏圖轉債”轉股價格的公告。公告稱，截至2025年1月13日，航天宏圖發(fā)行的“宏圖轉債”已觸發(fā)《航天宏圖信息技術股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券募集說明書》中規(guī)定的轉股價格向下修正條款。經公司第三屆董事會第三十八次會議審議，公司董事會提議向下修正“宏圖轉債”轉股價格。

在上述公告發(fā)布的次一交易日（2025年1月14日），宏圖轉債價格跳空高開，當天收盤大漲8.34%，盤中最大漲幅一度高達9.52%。

道恩股份2025年1月10日晚間發(fā)布關于董事會提議向下修正“道恩轉債”轉股價格的公告。上述公告表示，截至2025年1月10日，公司股票已出現(xiàn)連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日收盤價低于當期轉股價格80%的情形，已觸發(fā)“道恩轉債”（債券代碼：128117）轉股價格向下修正條款。公司于2025年1月10日召開第五屆董事會第十九次會議，審議通過了《關于董事會提議向下修正“道恩轉債”轉股價格的議案》。

在上述公告發(fā)布后的次一交易日（2025年1月13日），道恩轉債擺脫盤整態(tài)勢，開啟明顯漲勢，當天跳空高開，收盤漲2.42%，盤中漲幅一度接近3%。

精鍛科技2025年1月10日晚間也發(fā)布公告表示，2025年1月10日，公司召開第五屆董事會第七次會議，審議通過了《關于向下修正“精鍛轉債”轉股價格的議案》，根據(jù)《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第15號——可轉換公司債券》《募集說明書》等相關規(guī)定，鑒于2025年第一次臨時股東大會召開日前二十個交易日公司股票交易均價為9.20元/股，前一個交易日的公司股票交易均價為8.78元/股。因此，公司本次“精鍛轉債”向下修正后的轉股價格應不低于9.20元/股。

在上述公告發(fā)布后的次一交易日（2025年1月13日），精鍛轉債亦擺脫此前的盤整狀態(tài)，當天收盤漲1.50%，2025年1月14日進一步大幅上漲4.18%。

校對：蘇煥文