證券時(shí)報(bào)e公司訊，中信證券研報(bào)指出，2024年出行服務(wù)業(yè)消費(fèi)是內(nèi)需為主的消費(fèi)行業(yè)中景氣度較優(yōu)賽道之一。2024Q4基數(shù)壓力減輕下行業(yè)同比增速環(huán)比三季度如期有所改善，但幅度低于預(yù)期。業(yè)績(jī)前瞻角度，OTA、酒店等長(zhǎng)途出行場(chǎng)景有略超預(yù)期的基礎(chǔ)，休閑場(chǎng)景的景區(qū)和博彩相對(duì)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)杠桿較高的餐飲和免稅雖有修復(fù)但壓力仍存。2025年春節(jié)，預(yù)計(jì)出行消費(fèi)量增確定性高，價(jià)格缺口仍在但呈現(xiàn)收斂。根據(jù)交通運(yùn)輸部和航班管家，春運(yùn)鐵路、民航客運(yùn)量有望分別同增5.5%+和10.9%，均創(chuàng)歷史新高，為春節(jié)出行消費(fèi)景氣度打下基礎(chǔ)。展望2025年，兼顧政策傳導(dǎo)下的需求預(yù)期回升、以及行業(yè)供給改善的正向促進(jìn)，關(guān)注供需格局再平衡過(guò)程中的價(jià)格拐點(diǎn)，推薦配置基本面確定性強(qiáng)的OTA板塊，順周期有望逐步迎來(lái)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)的酒店、人力資源，以及餐飲、景區(qū)、博彩中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，關(guān)注免稅板塊數(shù)據(jù)趨勢(shì)。