春節(jié)假期馬上就要到來(lái)了，又恰逢部分公司發(fā)放年終獎(jiǎng)的節(jié)點(diǎn)，想好如何讓閑置資金“錢生錢”了嗎？

臨近春節(jié)，又到了操作國(guó)債逆回購(gòu)掙過(guò)節(jié)紅包的時(shí)候。近日，受市場(chǎng)資金面緊張影響，國(guó)債逆回購(gòu)年化收益率大幅飆升，1天期品種甚至一度突破4.1%。結(jié)合春節(jié)放假安排，如果在1月24日（周五）投資1天期的國(guó)債逆回購(gòu)，可以賺到9天的利息。

近日，不少券商也行動(dòng)起來(lái)了，相繼推出了國(guó)債逆回購(gòu)+短債/短融ETF等的組合投資攻略，聲稱可“一份本金，兩份收益”。還有券商推出了新春短期理財(cái)產(chǎn)品，有的約定年化收益率高達(dá)5%。

不過(guò)，券商中國(guó)記者觀察到，相較往年，參與發(fā)售新春短期理財(cái)產(chǎn)品的券商似有減少。有受訪人士指出，在利率下行背景下，這主要受到資金成本、投入產(chǎn)出比，以及收益憑證新規(guī)等因素影響。

一天“躺賺”九天利息

國(guó)債逆回購(gòu)是一種短期理財(cái)方式，具有低風(fēng)險(xiǎn)、低手續(xù)費(fèi)、期限靈活、收益確定的特點(diǎn)。其本質(zhì)相當(dāng)于你把錢借給別人，別人以國(guó)債作為抵押拿錢，到期后再付本金和利息。通常來(lái)說(shuō)，融資方一般是金融機(jī)構(gòu)，交易對(duì)手是結(jié)算中心，如果融資方到期不能按時(shí)還款，結(jié)算中心會(huì)先墊付資金，所以風(fēng)險(xiǎn)比較低。

國(guó)債逆回購(gòu)也是只有交易日開(kāi)市，交易時(shí)間為9:30—11:30、13:00—5:30。滬深兩市國(guó)債逆回購(gòu)都是1000元起投，以1000的整數(shù)倍進(jìn)行申報(bào)購(gòu)買。手續(xù)費(fèi)是每10萬(wàn)元1天收費(fèi)1元（十萬(wàn)分之一），按天計(jì)息，30元封頂，不收取印花稅、規(guī)費(fèi)、過(guò)戶費(fèi)。

國(guó)債逆回購(gòu)的交易品種分為1天、2天、3天、4天、7天等，實(shí)行T+0清算，T+1交收制度，不過(guò)，計(jì)息天數(shù)為資金實(shí)際占用天數(shù)，也就是說(shuō)操作得當(dāng)，就可以享受春節(jié)期間的收益。最重要的是，每逢月末、年末，國(guó)債逆回購(gòu)的收益率大概率會(huì)上升。比如1月20日下午3時(shí)許，1天期實(shí)時(shí)年化收益率一度突破4.1%。

話不多說(shuō)，快來(lái)看看最新的操作攻略：

根據(jù)春節(jié)放假安排，1月28日（星期二）至2月4日（星期一）休市，投資者應(yīng)該在1月24日（本周五）下午三點(diǎn)半前操作完畢國(guó)債逆回購(gòu)。如果投資者在1月24日當(dāng)天投資1天期的國(guó)債逆回購(gòu)，可以賺到9天的利息；如果在1月23日當(dāng)天做2/3/4天期的國(guó)債逆回購(gòu)，可以享受12天的利息。

需要說(shuō)明的是，國(guó)債逆回購(gòu)的年化收益率是實(shí)時(shí)變動(dòng)的，所以可以分批下單，看準(zhǔn)心儀的利率就可以出手了。而且，現(xiàn)在各家券商的國(guó)債逆回購(gòu)交易界面都非常成熟，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)顯示計(jì)息天數(shù)、預(yù)計(jì)收益、可用可取時(shí)間。

還可以一份本金，兩份收益？

如前所述，國(guó)債逆回購(gòu)是T+1交收，即到期當(dāng)日，賬戶資金不能轉(zhuǎn)回銀行卡，按照交易制度仍為占用狀態(tài)，直至T+1日后才會(huì)結(jié)束。舉個(gè)例子，1月24日（星期五）投資1天期的國(guó)債逆回購(gòu)，1月27日（星期一）資金回到賬上，但并不能直接轉(zhuǎn)回銀行卡。

因此，每逢節(jié)假日，不少券商也會(huì)抓住機(jī)會(huì)，推出相應(yīng)的國(guó)債逆回購(gòu)組合投資攻略?？傮w來(lái)看，如果要享受“一份本金，享兩份收益”，可以在國(guó)債逆回購(gòu)的投資本金占用期間，認(rèn)購(gòu)可以享受票息收益的品種。

比如，國(guó)債逆回購(gòu)+短債。據(jù)銀河證券在官方微信號(hào)介紹，純債基金的收益來(lái)源主要有利息收入和資本利得兩部分。其中，利息收入是債券發(fā)行人根據(jù)事先約定的利率按期支付的利息。如果債券沒(méi)有發(fā)生違約票息收益是比較確定的。資本利得則是債券價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的交易價(jià)差收益。由于假期交易市場(chǎng)休市，無(wú)法進(jìn)行交易，假期的資本利得為0。

如果購(gòu)買國(guó)債逆回購(gòu)的資金在1月27日回到投資者賬戶，在當(dāng)日15點(diǎn)之前購(gòu)買短債基金，那么，2月5日將會(huì)以1月27日的凈值進(jìn)行份額確認(rèn)，并能夠享有2月5日當(dāng)天的產(chǎn)品凈值變化，這份變化就包括了假期期間底層債券的票息收益。

與該組合形式類似的還有國(guó)債逆回購(gòu)+短融ETF。據(jù)方正證券介紹，短融ETF是一只專注于投資短期融資券的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，T日計(jì)息，且計(jì)息天數(shù)為自然日，因此節(jié)前買入短融ETF，春節(jié)假期可以繼續(xù)享受收益。

上述兩種組合都適用于短期理財(cái)需求，其中短融ETF通常沒(méi)有申購(gòu)贖回費(fèi)用，短債基金持有7天可以免贖回費(fèi)，也就是2月11日起贖回不要手續(xù)費(fèi)。不過(guò)，必須指出的是，短債基金為凈值型產(chǎn)品，投資者需承擔(dān)持倉(cāng)期間短債基金的凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同樣，短融ETF雖然具有高流動(dòng)性，但也存在一定的收益虧損風(fēng)險(xiǎn)。

券商“春節(jié)檔”專屬理財(cái)變少了，啥情況？

除了上述投資組合攻略外，有些券商也會(huì)推出專屬短期理財(cái)產(chǎn)品，這也是讓投資者每逢佳節(jié)倍期待的福利。這些產(chǎn)品以質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)為主，即券商以符合規(guī)定的自有資產(chǎn)作為質(zhì)押物，通過(guò)報(bào)價(jià)方式向客戶借錢，約定到期后返回本金和收益。通俗理解，即券商以貼息的方式給客戶發(fā)行的“存款”，這是開(kāi)拓新客戶的重要抓手，但在假日等特殊節(jié)點(diǎn)，也面向老客戶開(kāi)放。

據(jù)券商中國(guó)記者不完全梳理，目前券商新春短期理財(cái)產(chǎn)品年化收益率多在1.78%—5%區(qū)間。比如，財(cái)信證券多元寶7天期2.6%；華泰證券惠理財(cái)7天期2.5%；國(guó)金證券聚多利1天期1.78%—1.88%；中信證券天天利財(cái)14天期5%。相對(duì)國(guó)有大行整存整取三個(gè)月0.8%的利率，這些短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率著實(shí)亮眼。

不過(guò)，券商中國(guó)記者同時(shí)也發(fā)現(xiàn)，相較往年，參與發(fā)售此類階段性理財(cái)產(chǎn)品的券商變少了，往年那些每逢年過(guò)節(jié)必發(fā)放“福利”的券商至今沒(méi)有任何動(dòng)作。也有業(yè)內(nèi)人士向記者提到，當(dāng)前業(yè)務(wù)部門基本不會(huì)申請(qǐng)發(fā)高息的理財(cái)，現(xiàn)在都往國(guó)債逆回購(gòu)+債券基金的投資組合方向引導(dǎo)了。

據(jù)了解，當(dāng)前券商減少發(fā)售階段性理財(cái)產(chǎn)品的原因主要有三點(diǎn)：

第一，券商短期理財(cái)產(chǎn)品此前以質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)或收益憑證為主，但自2024年10月25日《證券公司收益憑證發(fā)行管理辦法》發(fā)布實(shí)施后，收益憑證投資者限定為專業(yè)投資者，短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售規(guī)模隨之縮小。與此同時(shí)，部分券商并不具備質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)的業(yè)務(wù)資格，因此更趨向于開(kāi)發(fā)跟國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品。

第二，當(dāng)前市場(chǎng)整體利率不斷下行，券商也愈發(fā)難以負(fù)擔(dān)原來(lái)動(dòng)輒年化6.6%—8.8%的資金成本。而一旦調(diào)降產(chǎn)品預(yù)期收益率，產(chǎn)品在獲客端的競(jìng)爭(zhēng)力也將明顯減弱，券商在這項(xiàng)業(yè)務(wù)上的投入也更加猶豫。

第三，當(dāng)下業(yè)務(wù)開(kāi)展更考慮投入產(chǎn)出比，而專注高息短期理財(cái)?shù)目蛻艨赡懿皇翘貏e理想的交易型或者財(cái)富管理類客戶，因此券商也會(huì)適度調(diào)整發(fā)售階段性理財(cái)產(chǎn)品。

某券商網(wǎng)金部門負(fù)責(zé)人對(duì)券商中國(guó)記者表示，長(zhǎng)期來(lái)看，券商更多會(huì)通過(guò)良好的產(chǎn)品體驗(yàn)和持續(xù)的投教服務(wù)，引導(dǎo)客戶配置凈值類產(chǎn)品，在實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)配置的同時(shí)，有效控制成本投入，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展。

校對(duì)：陶謙