1月23日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，相關(guān)部門(mén)介紹大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。對(duì)于公募基金，明確了“持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%”“全面建立實(shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核”等“硬指標(biāo)”。

業(yè)內(nèi)人士表示，中長(zhǎng)期資金入市可以為資本市場(chǎng)注入更多增量資金，有助于提高資本市場(chǎng)穩(wěn)定性，推動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健向上。公募基金持有A股流通市值增長(zhǎng)，有望顯著增強(qiáng)市場(chǎng)活力以及投資者信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。未來(lái)，公募機(jī)構(gòu)需在提升投研能力、推出創(chuàng)新產(chǎn)品方面進(jìn)一步發(fā)力，為推動(dòng)形成“長(zhǎng)錢(qián)更多、長(zhǎng)錢(qián)更長(zhǎng)、回報(bào)更優(yōu)”的資本市場(chǎng)生態(tài)貢獻(xiàn)重要力量。

推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市

中長(zhǎng)期資金是資本市場(chǎng)重要的專(zhuān)業(yè)投資力量，也是維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。

一直以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作。例如，2024年9月份，中央金融辦和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），明確了推動(dòng)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金入市、構(gòu)建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”制度環(huán)境的重點(diǎn)工作安排?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》的發(fā)布實(shí)施以及一攬子增量政策的落地見(jiàn)效，有力推動(dòng)市場(chǎng)回穩(wěn)向好。

博時(shí)基金管理有限公司宏觀策略部策略研究員夏仕霖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“近日六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施方案》），是2024年9月份以來(lái)，一系列重要會(huì)議提到的提振資本市場(chǎng)、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金、穩(wěn)住樓市股市等要求的進(jìn)一步落實(shí)。《實(shí)施方案》引導(dǎo)公募基金等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。”

中長(zhǎng)期資金加速入市，有望為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期活水。招商基金管理有限公司研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市是資本市場(chǎng)深化改革的關(guān)鍵舉措，其核心在于通過(guò)引入穩(wěn)定性強(qiáng)、期限長(zhǎng)的資金，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好。

李湛認(rèn)為，中長(zhǎng)期資金入市可進(jìn)一步優(yōu)化A股投資者結(jié)構(gòu)。目前市場(chǎng)散戶較多，中長(zhǎng)期資金入市將提升機(jī)構(gòu)投資者占比，推動(dòng)市場(chǎng)更加理性和成熟，機(jī)構(gòu)投資者的專(zhuān)業(yè)性和風(fēng)控能力也有助于引導(dǎo)市場(chǎng)健康發(fā)展。同時(shí)，中長(zhǎng)期資金通過(guò)支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資，有利于助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

強(qiáng)化公募功能發(fā)揮

“持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%”的要求，有望促進(jìn)公募基金持有A股流通市值持續(xù)增長(zhǎng)。

對(duì)此，永贏基金管理有限公司策略分析師潘廣躍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱(chēng)：“這一方面有望增強(qiáng)市場(chǎng)活力，大量增量資金入場(chǎng)將提升市場(chǎng)活躍度，增加市場(chǎng)資金供給，使市場(chǎng)交易更加活躍；另一方面將增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，減少市場(chǎng)因短期情緒波動(dòng)導(dǎo)致的大幅漲跌?！?/p>

在潘廣躍看來(lái)，流通市值每年的增長(zhǎng)意味著凈值的增長(zhǎng)或是份額的增加，這對(duì)公募機(jī)構(gòu)提出了更高要求。

談及公募基金未來(lái)發(fā)力點(diǎn)，國(guó)泰基金管理有限公司相關(guān)人士認(rèn)為：“公募基金更應(yīng)積極發(fā)揮專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值發(fā)現(xiàn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展等功能，迎合投資者需求，持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，引導(dǎo)資金流向國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)支持方向。”

潘廣躍認(rèn)為，公募基金需持續(xù)加強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力——投研能力。一方面要加強(qiáng)人才培養(yǎng)，打造專(zhuān)業(yè)投研團(tuán)隊(duì)；另一方面要搭建符合長(zhǎng)期價(jià)值投資的考核機(jī)制，鼓勵(lì)投研人員深入挖掘長(zhǎng)期投資價(jià)值。同時(shí)，公募基金需持續(xù)推進(jìn)投研一體化，加強(qiáng)投資與研究人員溝通協(xié)作，構(gòu)建研究輸出與投資反饋的有效循環(huán)，提高研究深度與顆粒度，拓展投資能力圈，形成完整的投研框架體系，提升團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期作戰(zhàn)能力。此外，完善風(fēng)險(xiǎn)管理也至關(guān)重要。公募基金需建立科學(xué)規(guī)范的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

提升資金投資穩(wěn)定性

考核周期短是多年來(lái)制約商業(yè)保險(xiǎn)資金、年金基金等一些中長(zhǎng)期資金擴(kuò)大A股投資規(guī)模的堵點(diǎn)。此次《實(shí)施方案》進(jìn)一步提出公募基金、國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核，有利于提升中長(zhǎng)期資金投資行為的穩(wěn)定性，力促“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”。

談及實(shí)施更長(zhǎng)周期考核的意義，易方達(dá)基金管理有限公司相關(guān)人士認(rèn)為：“這將進(jìn)一步提升中長(zhǎng)期資金的權(quán)益配置能力，有助于穩(wěn)步擴(kuò)大投資規(guī)模，優(yōu)化市場(chǎng)資金供給與投資者結(jié)構(gòu)，減少市場(chǎng)短期波動(dòng)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性；同時(shí)也有助于中長(zhǎng)期資金提升長(zhǎng)期投資回報(bào)，更好踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資理念，促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展?！?/p>

在潘廣躍看來(lái)，長(zhǎng)周期考核既有助于基金經(jīng)理克服短期業(yè)績(jī)壓力，更關(guān)注長(zhǎng)期投資回報(bào)，也有利于糾正基金經(jīng)理投資行為偏差，避免投資行為短視，影響中長(zhǎng)期資金穩(wěn)定入市。

“更多中長(zhǎng)期資金入市不僅會(huì)帶來(lái)資金層面的變化，還會(huì)重塑資本市場(chǎng)生態(tài)。相關(guān)改革將深刻改變A股市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯，為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)定的長(zhǎng)期回報(bào)?！崩钫勘硎?。