在近期股價(jià)持續(xù)震蕩下跌之際，貴州茅臺(tái)再次出手回購(gòu)。

2月6日晚，貴州茅臺(tái)發(fā)布回購(gòu)最新進(jìn)展，2025年1月，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份68.51萬(wàn)股，耗資約為10億元。

回購(gòu)近10億元

貴州茅臺(tái)的公告顯示，2025年1月，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份68.51萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.0545%，購(gòu)買(mǎi)的最高價(jià)為1507.41元/股、最低價(jià)為1436.48元/股，已支付的總金額為10億元（不含交易費(fèi)用）。

去年9月20日晚，貴州茅臺(tái)公告稱(chēng)，為維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心，在保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，公司擬以自有資金實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)股份將用于注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本。此份回購(gòu)計(jì)劃，為貴州茅臺(tái)上市以來(lái)首次出手回購(gòu)。

根據(jù)此前的公告，公司擬以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)不低于30億元（含）且不超過(guò)60億元（含）公司股票，用于注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本，回購(gòu)價(jià)格不超1795.78元/股?；刭?gòu)股份期限自公司股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起12個(gè)月內(nèi)，回購(gòu)資金為公司自有資金。若按照回購(gòu)價(jià)格上限1795.78元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)公司本次回購(gòu)股份數(shù)量約為167.06萬(wàn)股—334.12萬(wàn)股，約占公司已發(fā)行總股本的0.133%—0.266%。

貴州茅臺(tái)在公告中表示，公司將嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定，在回購(gòu)期限內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)做出回購(gòu)決策并予以實(shí)施，同時(shí)根據(jù)回購(gòu)股份事項(xiàng)進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

東吳證券認(rèn)為，在白酒行業(yè)增長(zhǎng)放緩、地方財(cái)政承壓、國(guó)企多維考核背景下，穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展、重視股東回報(bào)是企業(yè)的核心考量，市值維護(hù)也在邊際加強(qiáng)。本次回購(gòu)為公司上市以來(lái)首次，回購(gòu)力度亦超過(guò)此前歷次增持，旨在幫助呵護(hù)市值表現(xiàn)，與股東共享公司現(xiàn)金創(chuàng)造成果。

加強(qiáng)市值管理

除了回購(gòu)股票外，通過(guò)分紅回報(bào)投資者也是貴州茅臺(tái)市值管理“組合拳”中的重要一步。

2024年11月9日，貴州茅臺(tái)披露公告，擬實(shí)施2024年中期利潤(rùn)分配方案。貴州茅臺(tái)擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.882元（含稅），按照該公司截至2024年9月30日總股本約12.56億股計(jì)算，此次合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利超過(guò)300億元（含稅）。

2024年12月14日，貴州茅臺(tái)發(fā)布2024年中期權(quán)益分派實(shí)施公告，公司本次利潤(rùn)分配方案經(jīng)2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)。公司將向截至股權(quán)登記日收市后，在中國(guó)結(jié)算登記在冊(cè)的全體股東，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.882元（含稅）。

而在2024年4月3日，貴州茅臺(tái)也曾發(fā)布2023年度利潤(rùn)分配方案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利308.76元（含稅）。截至2023年12月31日，公司總股本為12.56億股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利387.86億元（含稅）。

貴州茅臺(tái)此前還發(fā)布了《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》，2024至2026年度，公司每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)的75%，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。

市場(chǎng)分析人士指出，公司承諾未來(lái)三年分紅規(guī)劃更是將投資者的期待值推向新高，不僅彰顯了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心，也體現(xiàn)了對(duì)股東回報(bào)的重視，進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者的持股信心和資本市場(chǎng)的活力。

公司業(yè)績(jī)持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

對(duì)貴州茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，良好的業(yè)績(jī)支撐是公司“大手筆”分紅的重要保障，只有以更優(yōu)的業(yè)績(jī)才能更好地回饋股東。

貴州茅臺(tái)此前發(fā)布的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯示，2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約1738億元，同比增長(zhǎng)約15.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約857億元，同比增長(zhǎng)約14.67%。貴州茅臺(tái)2024年通過(guò)派發(fā)年度和中期紅利，合計(jì)分派金額達(dá)687.86億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例達(dá)80.26%。

在貴州茅臺(tái)酒2025年經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)誼會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)黨委副書(shū)記、總經(jīng)理王莉用“挑戰(zhàn)”“團(tuán)結(jié)”“實(shí)干”“績(jī)優(yōu)”四個(gè)關(guān)鍵詞評(píng)價(jià)了2024年茅臺(tái)酒的市場(chǎng)工作。王莉表示，“2024年，茅臺(tái)與各經(jīng)銷(xiāo)商一道，克難奮進(jìn)、迎難而上，努力深耕市場(chǎng)，每一步都走得堅(jiān)實(shí)有力，書(shū)寫(xiě)并交付了令人欣喜的優(yōu)異答卷?！?/p>

王莉指出，從宏觀層面來(lái)看，“挑戰(zhàn)”來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能正歷經(jīng)轉(zhuǎn)換，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了必經(jīng)的“陣痛期”；從中觀層面看，“挑戰(zhàn)”來(lái)自行業(yè)周期調(diào)整，白酒行業(yè)由高速發(fā)展后的“下行期”進(jìn)入消化積累問(wèn)題的“熵減”轉(zhuǎn)化階段，前三季度上市酒企呈現(xiàn)集體降速趨勢(shì)；從微觀層面來(lái)看，茅臺(tái)酒自身周期調(diào)整也帶來(lái)“挑戰(zhàn)”，這種“挑戰(zhàn)”主要集中于需求側(cè)，且比以往的調(diào)整期更為復(fù)雜。

東吳證券研究認(rèn)為，2024年貴州茅臺(tái)靈活調(diào)整銷(xiāo)售政策、不斷優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，有力保障全年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃順利完成。2025年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)更為理性客觀，在“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、守正創(chuàng)新、先立后破、系統(tǒng)集成、協(xié)同配合”的主基調(diào)下，將圍繞“供需適配”，優(yōu)化產(chǎn)品、資源、渠道配置，更好統(tǒng)籌量?jī)r(jià)利平衡。期待公司通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、場(chǎng)景開(kāi)拓（政商務(wù)消費(fèi)之外的自飲、聚飲等場(chǎng)景）及服務(wù)升級(jí)（觸達(dá)私域圈層并提供定制化服務(wù)等），更好實(shí)現(xiàn)需求挖掘，并引領(lǐng)白酒行業(yè)發(fā)展迸發(fā)新活力。

校對(duì)：劉榕枝