多只AI科技股業(yè)績預喜，基金重倉的邏輯正在逐漸得到基本面支撐。

近期，多只AI概念股發(fā)布2024年業(yè)績快報，中芯國際的營業(yè)收入首次突破80億美元，創(chuàng)下歷史紀錄，芯動聯(lián)科歸母凈利潤同比增長33.25%，燕麥科技扣非歸母凈利潤同比大漲62.36%。這些個股大多是眾多基金的核心重倉股，一定程度上緩解了市場對科技股估值和基本面的擔憂。

多位基金經理在近期表示，AI產業(yè)正在從之前由事件驅動的主題投資，走向業(yè)績驅動的基本面投資，個股層面逐漸分化，未來的自下而上選股需要更看重業(yè)績支撐和基本面兌現(xiàn)。

多只AI科技股業(yè)績預喜

2月12日，AI芯片代工龍頭中芯國際發(fā)布2024年業(yè)績快報，公告顯示，公司2024年未經審計的營業(yè)收入577.96億元，同比增長27.7%，但歸母凈利潤為36.99億元，同比減少23.3%，公司表示這主要是由于資金收益下降所致。

雖然凈利潤有所下滑，但中芯國際的營業(yè)收入卻首次突破80億美元，創(chuàng)下歷史紀錄。同時，中芯國際還在公告中表示，公司預計2025年一季度的銷售收入將環(huán)比增長6%～8%，毛利率預計在19%～21%之間，在外部環(huán)境無重大變化的前提下，公司預計2025年銷售收入增幅高于可比同業(yè)的平均值，資本開支與上一年相比大致持平。2月12日，中芯國際A股、港股分別大漲3.43%、5.85%，年初至今的漲幅分別達到10.25%、50.79%。

同日，芯動聯(lián)科也發(fā)布了2024年業(yè)績快報，公告顯示，公司預計2024年實現(xiàn)營業(yè)總收入4.05億元，同比增長27.76%，預計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.2億元，同比增長33.25%。同時，截至2024年末，公司總資產23.83億元，較期初增長9.57%，歸屬于母公司的所有者權益23.17億元，較期初增長9.61%。

芯動聯(lián)科主要生產MEMS慣性傳感器，產品廣泛應用于自動駕駛、無人機、人形機器人等領域。對于業(yè)績大增，芯動聯(lián)科表示這主要來自經營利潤的增長，公司產品經下游用戶陸續(xù)驗證導入，公司產品的應用領域不斷增加，進入試產及量產階段的項目滾動增多，市場滲透率提升，使公司銷售收入放量增長。2月12日，芯動聯(lián)科上漲1.86%，年初至今的漲幅達到19.86%。

除了上述個股外，更早一些的業(yè)績預告和業(yè)績快報還有，海光信息預計2024年凈利潤在18.1億到20.1億元之間，同比上升43.29%～59.12%；寒武紀預計2024年歸母凈利潤的虧損幅度將較上年大幅收窄至3.96億～4.84億；IDM硬件概念股松霖科技預計在2024年實現(xiàn)歸母凈利潤4.48億元，同比增長27.13%；燕麥科技預計2024年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8491.23萬元，同比大漲62.36%。

重倉基金得到基本面支撐

雖然AI概念股漲勢喜人，但也一直面臨估值過高、業(yè)績不確定性較大的質疑，而上述代表個股的業(yè)績預增，使得重倉相關股票的基金獲得了較強的基本面支撐。

例如，中芯國際最近幾年一直是公募基金的“心頭好”，截至2024年末，其A股和港股合計獲得了761只基金重倉，其中不乏銀河基金的鄭巍山、華安基金的胡宜斌、富國基金的孫權、萬家基金的莫海波等眾多知名基金經理旗下產品。就在剛剛過去的2024年四季度，胡宜斌管理的華安媒體互聯(lián)網、莫海波管理的萬家新興藍籌、謝治宇管理的興全合宜等均對中芯國際進行了加倉。

胡宜斌曾在華安媒體互聯(lián)網的2024年四季報中表示，他相信未來的經濟結構轉型將變得更加順暢，市場風險偏好和估值體系有望被重塑，代表新質生產力的各類行業(yè)在資本市場的估值束縛和基本面擔憂也將被緩解。

“隨著我國在關鍵領域核心技術的不斷突破，我國制造業(yè)優(yōu)勢有望由勞動力成本驅動轉向技術和創(chuàng)新驅動，未來國內一大批企業(yè)將伴隨各領域的尖端技術突破，不斷成為占領全球創(chuàng)新制高點的獨角獸，在整個過程中，我們有望長期看到這些企業(yè)主營收入持續(xù)增長、全球市場份額持續(xù)擴張和ROE的上升?！?胡宜斌表示。

寒武紀、海光信息、芯動聯(lián)科等也在去年四季度獲得了多位知名基金經理的加倉，如高兵管理的華商智能生活將寒武紀、芯動聯(lián)科分別加倉至第一、第三大重倉股，同時將海光信息加倉至第三大重倉股；劉格菘管理的廣發(fā)創(chuàng)新升級將寒武紀加倉至第一大重倉股；李元博管理的富國創(chuàng)新科技分別將寒武紀、海光信息、中芯國際加倉至第一、六、七大重倉股。

基金經理愈發(fā)看重基本面兌現(xiàn)

同時，上述眾多AI科技股業(yè)績預增，意味著AI產業(yè)的發(fā)展已經不再僅僅是主題投資，而是正式進入基本面兌現(xiàn)階段。近期，多位基金經理表示會更加看重個股的業(yè)績支撐，尋找股價和基本面良性驅動的投資機會。

銀華多元視野的基金經理賈鵬認為，在經過幾個月的政策預期之后，基本面的確認更加重要。他預計市場還會在強預期和弱現(xiàn)實之間繼續(xù)拉扯，直到基本面拐點的到來。

“從AI的產業(yè)周期來看，2023—2024年是由外而內的創(chuàng)新引領周期，業(yè)績層面也從上游開始逐步向下游擴散，盡管我們不知道未來哪些場景、產品或應用能夠率先爆發(fā)，但是我們已經實實在在感受到基本面趨勢上行的確定性快速提升?！辟Z鵬表示，“展望2025甚至更長一段時間，AI產業(yè)正以肉眼可見的速度進入右側趨勢投資階段。另外，國內科技自主鏈條也在穩(wěn)步推進，相關公司有望在接下來進入到基本面加速兌現(xiàn)階段。短期而言，未來一個季度將進入業(yè)績驗證期，從這個維度上看，AI產業(yè)上游基礎設施環(huán)節(jié)普遍安全邊際較高，尤其是中大盤白馬公司?！?/p>

華寶基金首席經濟學家、基金經理鐘奇表示，以新質生產力為代表的成長類資產是重要的“阿爾法寶庫”，他在2025年會重點尋找有業(yè)績“驚喜”的成長性行業(yè)。“我喜歡‘今年50%增速、明年60%增速、后年70%增速’的這類公司，這類公司有較強的彈性。”鐘奇表示，在2025年他會重點捕捉AI應用端、機器人等細分領域的投資機遇。

富國長期成長混合的基金經理蒲世林也提及，科技板塊2024年表現(xiàn)較好，股價已經反映了一定預期，今年進入預期的驗證階段，預計板塊和個股會分化，需要更加注重基本面的兌現(xiàn)。

校對：高源