創(chuàng)投機(jī)構(gòu)內(nèi)部招商團(tuán)隊正在悄然生變！

2025年開年，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“國辦1號文”）提出，地方“不以招商引資為目的設(shè)立政府投資基金”。雖然這一提法未有更多明確的指引，也還沒有細(xì)則落地，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這將對當(dāng)前各地政府火熱的“基金招商”模式帶來新的挑戰(zhàn)，與此同時，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與地方政府的合作方式也將出現(xiàn)新的變化。

證券時報記者與創(chuàng)投圈人士交流了解到，有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)內(nèi)部的招商專項基金團(tuán)隊今年或?qū)⒚媾R調(diào)整，但具體還要根據(jù)與地方政府最終的溝通結(jié)果而定。對于國辦1號文的上述提法，不少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)自身，以及一些地方政府都表示有點不知所措?！安灰曰鹫猩虨槟康脑O(shè)立基金，那應(yīng)該以什么目的呢？地方政府暫時還沒能摸透文件精神，還在研究中?！庇械胤秸猩倘耸繉τ浾弑硎?。

當(dāng)然，已經(jīng)正在操作的招商基金則暫未受到影響。有機(jī)構(gòu)透露：“我們目前的招商基金仍在正常進(jìn)行中，團(tuán)隊人員也暫時不會調(diào)整，而且我們接觸的地方政府在基金招商這塊也沒有停下來。”與記者交流的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，只要地方政府的招商KPI沒有變，基金招商的屬性就很難改變，因為如果A地方不通過該方式招商引資，B地方做了，那一些項目就會選擇落到B地方。

事實上，過去幾年，隨著各地招商模式的調(diào)整，基金招商/資本招商逐漸成為主流。這一模式不僅要求地方政府設(shè)立引導(dǎo)基金，還需要通過引導(dǎo)政策來吸引優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項目的落地，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。在這背后，從引導(dǎo)基金方面獲得募資的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)就承擔(dān)著較大的協(xié)助招商和返投任務(wù)。

在此背景下，不少投資機(jī)構(gòu)都為了適應(yīng)市場環(huán)境的變化，調(diào)整自身的架構(gòu)，成立專業(yè)的招商團(tuán)隊，甚至設(shè)立子公司專門負(fù)責(zé)招商。這個部門的主要職責(zé)是，專門負(fù)責(zé)整理各地稅收和招商政策，與地方政府、企業(yè)對接溝通，協(xié)助項目落地，從而完成機(jī)構(gòu)的返投任務(wù)。據(jù)記者了解，無論是頭部機(jī)構(gòu)，還是中小機(jī)構(gòu)，基本都有設(shè)置這樣的團(tuán)隊。

但是，在招商返投的考核目標(biāo)之下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資也出現(xiàn)一定程度的“扭曲”，對企業(yè)和對地方政府都是較大的成本消耗和資源浪費，甚至部分投資機(jī)構(gòu)為了完成返投任務(wù)，做了虛假返投，造成地方政府的各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計失真。有業(yè)內(nèi)人士坦言，如果GP都千篇一律化身招商機(jī)構(gòu)，也非常不利于中國科技創(chuàng)新生態(tài)的發(fā)展。

因此，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，此次國辦1號文出臺對政府投資基金進(jìn)行規(guī)范，正是對上述現(xiàn)象的一種糾偏，文件精神或?qū)⒃谟诠膭畹胤秸泳珳?zhǔn)地梳理和挖掘地方產(chǎn)業(yè)的真實需求，以及圍繞國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以此作為依據(jù)來設(shè)立投資基金，基金的投資應(yīng)著眼于本地產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的培育，而非過于依賴投資機(jī)構(gòu)來招引外地企業(yè)，畢竟地方政府才最懂地方。

不可否認(rèn)的是，雖然這幾年各地方政府以基金招商方式招引優(yōu)質(zhì)項目的競爭非常激烈，拼資源、拼政策甚至拼優(yōu)惠，看起來“很卷”，但也正因為各地政府紛紛設(shè)立政府投資基金，才讓一級市場獲得源源不斷的資金支持。因此，國辦1號文進(jìn)一步規(guī)范政府投資基金的設(shè)立和出資，有不少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)反倒擔(dān)心，隨著政府設(shè)立基金愈發(fā)謹(jǐn)慎，創(chuàng)投的募資環(huán)境也愈發(fā)艱難。

但對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，挖掘和發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價值依舊是其“看家本領(lǐng)”，在未來政府投資基金投資策略生變，或?qū)⒏幼⒅貎?nèi)生的產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育之下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)依然可以發(fā)揮看人、看項目的專業(yè)優(yōu)勢，協(xié)助地方政府梳理當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)，給予地方產(chǎn)業(yè)投資賦能，從“招商專員”逐漸進(jìn)階為“產(chǎn)業(yè)培育者”。

校對：姚遠(yuǎn)