農(nóng)歷新年以后的A股市場(chǎng)，呈現(xiàn)出穩(wěn)扎穩(wěn)打、震蕩上行的態(tài)勢(shì)，就運(yùn)行格局而言，與之前一段時(shí)間有很大不同。除了2月第一個(gè)交易日，大盤延續(xù)了節(jié)前的走勢(shì)，有一定下跌，此后則基本沿著上升通道大漲小回，從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，有形成新的上升浪的明顯特征。

前段時(shí)間，A股大盤經(jīng)常出現(xiàn)高開(kāi)后回調(diào)的走勢(shì)。尤其是前一個(gè)交易日有所上漲，投資者情緒得到了調(diào)動(dòng)，但到了下一個(gè)交易日指數(shù)則稍有高開(kāi)就下跌，接近收盤時(shí)跌勢(shì)往往還有所擴(kuò)大。這不但打擊了投資者的積極性，還破壞了大盤的形態(tài)，導(dǎo)致了交易重心向下。這樣的狀況反復(fù)出現(xiàn)，也令投資者對(duì)后市難以形成穩(wěn)定預(yù)期。之所以會(huì)有這樣的表現(xiàn)，一個(gè)很大的原因在于市場(chǎng)缺乏中長(zhǎng)期資金，而且個(gè)股與板塊機(jī)會(huì)也比較少，使得人們的持股信心不足，短線資金更是頻繁做差價(jià)，抑制了市場(chǎng)上行動(dòng)力。

針對(duì)這樣的狀況，有關(guān)部門采取了一些立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的政策，其中就包括鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市，并且制定了詳細(xì)的政策，為這些資金在股市中長(zhǎng)期投資創(chuàng)造了條件。特別是明確保險(xiǎn)資金、社保資金以及企業(yè)年金的入市安排，使得投資者看到了中長(zhǎng)期資金入市的前景，這不但有利于增強(qiáng)持股信心，也推動(dòng)了部分場(chǎng)外資金入市。近期滬深兩市的成交量開(kāi)始回升，雖然沒(méi)有像去年10月初那樣放巨量，但金額已經(jīng)是近期市場(chǎng)的較高水平了。在大環(huán)境基本穩(wěn)定的背景下，每天1.5萬(wàn)億元左右的成交金額，基本能夠保證大盤在一個(gè)相對(duì)偏強(qiáng)的狀態(tài)下運(yùn)行。

即便大盤高開(kāi)后遇到較大壓力，也還是能夠逐漸消化。雖然盤中可能有所回調(diào)，但在到收盤時(shí)又能夠收復(fù)失地，有時(shí)上漲還會(huì)有不小的幅度。有了這樣的走勢(shì)，而且連續(xù)幾次出現(xiàn)，對(duì)于做空的一方就會(huì)產(chǎn)生壓力，它們通過(guò)頻繁做空獲取差價(jià)變得困難。由此形成市場(chǎng)運(yùn)行中的良性循環(huán)，而大盤上行的過(guò)程中也吸引了更多資金入市。當(dāng)然，現(xiàn)在的A股也不太可能連續(xù)暴漲，穩(wěn)扎穩(wěn)打、震蕩上行的態(tài)勢(shì)更符合當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際。畢竟，宏觀面在逐漸改善，上市公司盈利能力的復(fù)蘇也需要一個(gè)過(guò)程，國(guó)內(nèi)外的一些不確定因素還會(huì)對(duì)行情造成擾動(dòng)。因此，在震蕩中上行，既能夠避免大起大落，也可以為更多增量資金入市提供空間。

此外，DeepSeek概念的橫空出世，對(duì)A股走勢(shì)產(chǎn)生了影響。作為人工智能方面的一個(gè)開(kāi)源大模型，其很大的一個(gè)意義在于能夠與大量的行業(yè)深度綁定，并且會(huì)產(chǎn)生極大的影響，使得人工智能的運(yùn)用得以大規(guī)模加速。資本市場(chǎng)需要題材，而DeepSeek就是當(dāng)前最重大的一個(gè)題材。盡管研發(fā)并運(yùn)行它的公司沒(méi)有上市，但相關(guān)的概念股不在少數(shù)，而且有很大的想象空間。

當(dāng)然，對(duì)于任何題材和熱點(diǎn)，都不應(yīng)該盲目炒作，但在基于可靠基礎(chǔ)上的發(fā)揮與想象，市場(chǎng)還是應(yīng)該予以容忍。近期一些科技股上漲，特別是其中與人工智能業(yè)務(wù)相關(guān)的科技股漲幅還不小，還是有一定理由的。只要DeepSeek在社會(huì)上熱度仍然存在，那么股市也就必然會(huì)對(duì)此作出有力度的反應(yīng)，從而營(yíng)造行情的熱點(diǎn)，支撐起大盤的活躍度。此時(shí)，再有增量資金源源不斷流入，加上各種利好政策的落實(shí)，股市溫和上漲的行情，就有望延續(xù)，大盤在現(xiàn)有基礎(chǔ)上再上臺(tái)階也是完全有希望的。

（作者系市場(chǎng)資深人士）