在全球資本持續(xù)涌入新興市場的浪潮中，中國股市正成為國際投行新一輪看漲共識的焦點。近期，繼高盛、德銀、美銀集體上調中國股票評級后，摩根士丹利、摩根大通、瑞銀、花旗等機構接力發(fā)聲，明確將中國資產(chǎn)列為“關鍵增持區(qū)域”。與此同時，A股市場量價齊升，上證指數(shù)上周漲1.3%，深證成指漲1.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.88%。

近期，中概股市場表現(xiàn)強勁，多只股票迎來顯著上漲。上周五美股收盤時，阿里巴巴股價攀升超過4%，騰訊音樂股價大漲6.7%，而文遠知行股價更是實現(xiàn)了84%的暴漲。這一輪上漲背后，主要是多家機構看好中國資產(chǎn)，紛紛加碼建倉。

A股方面，春節(jié)后A股及股指期貨迎來一波較為強勁的上漲行情，尤其是科技板塊和北交所的中小盤股漲幅居前。

對此，廣州金控期貨研究所副總經(jīng)理程小勇表示，驅動這一輪股市上漲的動力主要有三個：一是DeepSeek這一突破性的大模型帶來了中國資產(chǎn)重估；二是每年春季躁動行情的季節(jié)性規(guī)律；三是“政策底”對A股有堅實的支撐。

高盛集團的一份交易員報告顯示，對沖基金正在積極購買中國股票，且主要由多頭力量推動。DeepSeek的創(chuàng)新技術不僅在中國市場受到廣泛關注，還引發(fā)了全球投資者對中國科技股的新一輪追捧。

早在今年2月7日，中國證監(jiān)會就發(fā)布了一系列利好政策，主要是增強資本市場制度包容性與適應性，引導資金投向早期、小型及硬科技企業(yè)，并擴大長期投資試點，同時支持REITs發(fā)行用于新型基礎設施，打通中長期資金入市障礙，強化風險監(jiān)測，支持科技企業(yè)上市，推進金融科技創(chuàng)新，并嚴防脫實向虛，切實保護投資者權益。

“整體來看，指數(shù)上行最直接的驅動力是DeepSeek概念的火爆引燃了科技熱潮。隨著中美AI差距持續(xù)縮小的宏觀敘事得到更多市場參與者認可，以DeepSeek鏈為代表的科技板塊表現(xiàn)強勢，驅動指數(shù)上行。除直接驅動力外，基本面對指數(shù)也形成支撐。當前政策面、流動性上有一系列積極因素。節(jié)后成交額快速回升，表明流動性對指數(shù)有支撐?！闭闵唐谪浌芍阜治鰩熃疠x表示。

期貨日報記者注意到，當前，市場資金從債市流向股市，風險偏好出現(xiàn)提升。對此，金輝認為，一方面，去年9月下旬以來，市場對A股的風險偏好有所提升；另一方面，長周期來看，股市相對債券具有配置價值。

“A股賺錢效應增強，風險偏好上升。資金流向股市的原因有三點：一是央行持續(xù)引導債市健康發(fā)展，決定階段性暫停在公開市場買入國債，債券漲勢趨緩，投資回報率下降；二是市場預計美國對中國商品加征10%關稅的影響有限；三是AI是全球科技競爭的制高點，2025年的春季躁動行情主線已經(jīng)確定為AI方向。”程小勇說。

事實上，當前部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)好轉。據(jù)金輝介紹，1月信貸和社融如期實現(xiàn)“開門紅”，新增社融和信貸均創(chuàng)歷史新高；去年12月出口增速超預期上行。國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善是推動未來股市持續(xù)反彈的一個重要因素，增量政策落地之后預期逐步改善，但數(shù)據(jù)改善能否持續(xù)有待進一步觀察。

“從高頻數(shù)據(jù)例如鋼材表觀需求、春節(jié)后下游開工率和每周商品房成交等來看，我國經(jīng)濟處于溫和增長狀態(tài)。宏觀經(jīng)濟實質性向好，還需要政策見效，例如地方政府化債、基建開工和‘兩新’政策發(fā)力?！背绦∮抡f。

對于后續(xù)A股及股指市場的投資機會，金輝持樂觀態(tài)度。但他同時表示，需要注意外部環(huán)境擾動及市場風格?！爱斍皣鴥?nèi)市場積累了一些積極因素，但外部環(huán)境對國內(nèi)股指有擾動。美聯(lián)儲處于降息周期中，一定程度上利多國內(nèi)權益資產(chǎn)，但圍繞降息預期的博弈會持續(xù)擾動A股。因此，指數(shù)或呈震蕩上行走勢，上行過程中可能有波折?！彼f。

“AI行情能否持續(xù)取決于行業(yè)能否真正實現(xiàn)價值創(chuàng)造，需要跟蹤DeepSeek應用拓展給企業(yè)帶來的收益增長情況。目前DeepSeek相關個股估值偏高，后續(xù)A股和股指投資機會在于兩個方面：一是長期看依舊是硬科技，目前科技板塊帶來的漲勢能否持續(xù)在于宏觀經(jīng)濟改善和微觀AI突破帶來的共振是否會出現(xiàn)。二是避險類資產(chǎn)依舊是必備的配置?！背绦∮卤硎?。

市場風格上，金輝認為，除DeepSeek概念帶來的科技板塊主線機會外，代表高精特新的中證1000指數(shù)、金融及權重板塊占比較高的滬深300指數(shù)都具有配置價值。