近日，開源證券發(fā)布研報指出，2020年以來，乙二醇下游產(chǎn)能均在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，帶動乙二醇需求增長。

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2020年以來，滌綸短纖、滌綸長絲、聚酯瓶片等主要乙二醇下游均在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，持續(xù)帶動乙二醇需求增長。2020—2024年，滌綸短纖、滌綸長絲、PET瓶片產(chǎn)能分別增長了248萬噸、779萬噸、734萬噸，合計1761萬噸，或帶動乙二醇需求590萬噸，乙二醇表觀消費(fèi)量由2020年的1870萬噸增長至2024年的2487萬噸。

2022年以來，國內(nèi)新增產(chǎn)能有限、海外凈進(jìn)口量降低、下游持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，供需共振下，乙二醇景氣度持續(xù)上行。2024年8月以來，乙二醇乙烯制、煤制工藝開工率呈現(xiàn)上升趨勢，乙二醇市場庫存持續(xù)下降，價格逐漸上漲。2025—2026年，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈仍在繼續(xù)擴(kuò)張，而乙二醇產(chǎn)能增量或較為有限，乙二醇重心有望繼續(xù)上移。

研報預(yù)測，2025—2026年，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈仍將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，或繼續(xù)拉動乙二醇需求。滌綸長絲方面，2025年新增產(chǎn)能總規(guī)劃為215萬噸，若規(guī)劃產(chǎn)能均投產(chǎn)，預(yù)計拉動乙二醇需求72.03萬噸/年；2026年，滌綸長絲新增產(chǎn)能總規(guī)劃為555萬噸，若規(guī)劃產(chǎn)能均投產(chǎn)，預(yù)計拉動乙二醇需求185.93萬噸/年。滌綸短纖方面，2025年行業(yè)規(guī)劃新增產(chǎn)能為88萬噸，2026年為60萬噸，兩年規(guī)劃新增產(chǎn)能合計為148萬噸，若這些新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)，有望拉動乙二醇需求49.58萬噸。隨著2025年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，滌綸長絲、滌綸短纖的這些新增產(chǎn)能有望被逐步消化。PET瓶片方面，2025年行業(yè)合計規(guī)劃360萬噸新增產(chǎn)能，若完全投產(chǎn)，有望拉動乙二醇需求合計120.6萬噸/年。

公開資料顯示，榮盛石化擁有乙二醇產(chǎn)能240萬噸/年，居全國第二；恒力石化擁有纖維級乙二醇產(chǎn)能180萬噸/年。（CIS）

校對：彭其華