突然大反攻。

今晚，俄羅斯股市持續(xù)走強，截至北京時間22:30，俄羅斯MOEX指數(shù)大漲超3%，俄羅斯RTS指數(shù)大漲超2%。與此同時，歐洲多國股市亦集體走強，丹麥OMX20指數(shù)、意大利富時MIB指數(shù)等漲超1%，德國DAX指數(shù)漲0.85%，歐洲斯托克600指數(shù)漲0.4%。美股則因本周一為“華盛頓誕辰紀(jì)念日”休市，交易將于2月18日恢復(fù)正常。

分析人士指出，歐洲地緣局勢緩和預(yù)期助推了市場做多情緒。消息面上，俄羅斯外長拉夫羅夫17日表示，他將前往沙特阿拉伯首都利雅得，并于18日與美國代表舉行會談。俄總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫表示，18日的俄美會談主要是為了恢復(fù)俄美全面關(guān)系，討論兩國總統(tǒng)會晤安排事宜，以及為可能舉行的烏克蘭問題談判做準(zhǔn)備。

另外，在特朗普政策意外催化下，全球投資者正在重新審視歐洲資產(chǎn)價值。高盛在最新發(fā)布的報告中指出，隨著美國市場在“特朗普效應(yīng)”下波動加劇，投資者開始尋找更具穩(wěn)定性和增長潛力的市場，而歐洲正成為這一趨勢的受益者。

全線上漲

北京時間2月17日晚間，俄羅斯股市全線大漲，截至北京時間22:30，俄羅斯MOEX指數(shù)大漲3.29%，創(chuàng)出階段性反彈新高；俄羅斯RTS指數(shù)大漲2.31%。

與此同時，歐洲多國股市亦集體上漲，截至北京時間22:30，奧地利ATX指數(shù)、丹麥OMX20指數(shù)、愛爾蘭綜指、意大利富時MIB指數(shù)等漲超1%，德國DAX指數(shù)漲0.85%，歐洲斯托克600指數(shù)漲0.4%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.3%，英國富時100指數(shù)漲0.29%，法國CAC40指數(shù)微漲0.05%。

分析人士指出，歐洲地緣局勢緩和預(yù)期助推了市場做多情緒。俄羅斯外長拉夫羅夫17日表示，他將前往沙特阿拉伯首都利雅得，并于18日與美國代表舉行會談。

據(jù)俄新社17日援引俄總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫的話報道說，18日的俄美會談主要是為了恢復(fù)俄美全面關(guān)系，討論兩國總統(tǒng)會晤安排事宜，以及為可能舉行的烏克蘭問題談判做準(zhǔn)備。

值得注意的是，今日國防股領(lǐng)漲歐洲股市，德國萊茵金屬一度大漲11%，薩博公司大漲超8%，BAE Systems Plc漲超4%。

另外，蒂森克虜伯股價飆漲20%，創(chuàng)最近四年半最佳盤中表現(xiàn)。分析稱，在歐洲試圖擴大軍費之際，投資者關(guān)注該公司將旗下潛艇制造業(yè)務(wù)的IPO計劃。

當(dāng)?shù)貢r間17日，法國政府負責(zé)海外事務(wù)的部長瓦爾斯表示，美歐關(guān)系顯然處于轉(zhuǎn)折點，法國或增加國防開支預(yù)算，以加強烏克蘭的防御工作。未來幾天應(yīng)該討論歐洲聯(lián)合債券以增加歐盟的國防資金來源，應(yīng)對烏克蘭和歐洲大陸更廣泛安全問題中的一個“生死攸關(guān)的時刻”。

根據(jù)知情人士透露，法國總統(tǒng)馬克龍周一邀請包括德國總理奧拉夫·朔爾茨和意大利總理梅洛尼在內(nèi)的地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人前往巴黎，緊急討論烏克蘭和歐洲安全問題。

有分析稱，美國的和平提議表明美國正在失去支持烏克蘭的興趣。據(jù)估計，升級防御并保護烏克蘭，可能使歐洲主要國家在10年內(nèi)額外耗費3.1萬億美元。

Jefferies International首席策略師Mohit Kumar稱，無論和平進程朝哪個方向發(fā)展，歐洲都將需要增加更多的國防支出。

“特朗普效應(yīng)”成歐洲利好？

在特朗普政策意外催化下，全球投資者正在重新審視歐洲資產(chǎn)價值。高盛認為，隨著美國市場在“特朗普效應(yīng)”下波動加劇，投資者開始尋找更具穩(wěn)定性和增長潛力的市場，而歐洲正成為這一趨勢的受益者。

高盛合伙人兼董事總經(jīng)理Mark Wilson在最新的報告中指出，當(dāng)前市場對美國和歐洲存在兩大認知差：

其一，過度強調(diào)美國科技霸權(quán)，忽視歐洲在高端制造、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域的隱形冠軍集群；

其二，低估了能源自主帶來的產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)機遇。歐盟碳關(guān)稅（CBAM）全面實施后，本土綠色鋼鐵企業(yè)成本優(yōu)勢將擴大至30%以上，這解釋了安賽樂米塔爾股價年內(nèi)上漲26%的背后邏輯。

Wilson指出，特朗普的政策一直以來都主張“美國優(yōu)先”，但近期的市場表現(xiàn)顯示，他的議程可能正在為歐洲股市帶來意想不到的推動力。歐洲斯托克50指數(shù)年初至今回報率超15%，德國DAX指數(shù)更跑贏同期納斯達克表現(xiàn)。

另外，在俄烏沖突將滿三周年之際，市場關(guān)注點已從軍事對抗轉(zhuǎn)向能源格局重塑。特朗普近期與普京的接觸引發(fā)連鎖反應(yīng)，根據(jù)高盛測算，若俄羅斯天然氣恢復(fù)經(jīng)烏克蘭輸送，歐洲天然氣庫存補充速度將提升40%，遠期氣價可能下修15%～50%。

這一預(yù)期不僅緩解了歐洲能源危機的壓力，也為歐洲化工等行業(yè)帶來了新的增長機會。過去兩周，烏克蘭重建概念交易量突破15億美元，創(chuàng)下歷史峰值。

Wilson進一步表示，能源成本預(yù)期下修帶來的影響具有乘數(shù)效應(yīng)。歐洲化工行業(yè)經(jīng)歷過去兩年35%的產(chǎn)能收縮后（彭博數(shù)據(jù)），當(dāng)前平均產(chǎn)能利用率已回升至82%。巴斯夫、拜耳等龍頭企業(yè)股價自年初累計上漲22%，遠超市場預(yù)期。

另外，高盛還認為，相對于美國市場，歐洲市場存在較大的“價值洼地”。

以歐洲斯托克指數(shù)為例，其成份股平均市凈率比美股低38%。歐洲銀行板塊動態(tài)市盈率7.2倍，較美國同行業(yè)低45%，但ROE差距已從2022年的6.3個百分點收窄至2.1個百分點。

這種估值差催生了獨特的“跨市場套利”機會。以制藥巨頭阿斯利康為例，其美國存托憑證估值較倫敦主板溢價達22%，類似情況覆蓋67%的泛歐龍頭企業(yè)。

貝萊德歐洲股票主管指出，當(dāng)企業(yè)基本面趨同而估值差超過15%，資本就會啟動再平衡機制。當(dāng)前歐洲股市市值/GDP比率僅為78%，顯著低于美國的158%，為長線資金提供了安全邊際。

責(zé)編：楊喻程

校對：楊舒欣