又有公募REITs產品上市“首秀”牢牢封死漲停板。

2月17日，認購總金額超1292億元的國泰君安濟南能源供熱REIT首日上市，當天開盤大漲30%，達到了首日上市漲幅上限。

該公募REITs產品盤后發(fā)布停復牌及交易風險提示公告稱，該基金將自2025年2月18日上海證券交易所開市起停牌1小時，并于當日上午10:30起復牌。

開年以來，公募REITs市場表現強勁。受訪人士認為，市場的熱烈追捧可能導致公募REITs的交易價格大幅高于其內在價值，形成高溢價現象。一旦市場情緒降溫，溢價泡沫破裂，投資者可能面臨較大的損失。

上市首日“漲停秀”

2月17日，國泰君安濟南能源供熱REIT首日上市，全天強勢封住30%漲停板。截至當日收盤，國泰君安濟南能源供熱REIT成交金額達135萬元，換手率為0.28%，延續(xù)近期公募REITs市場火爆行情。

在上市首日上演“漲停秀”后，該公募REITs產品盤后發(fā)布了停復牌及交易風險提示公告。

據公告，國泰君安濟南能源供熱REIT在上海證券交易所上市交易首日，上漲幅度已觸發(fā)當日30%的漲跌幅限制。隨著交易價格的大幅上漲，凈現金流分派率將顯著下降。為了保護基金份額持有人的利益，該基金將自2025年2月18日上海證券交易所開市起停牌1小時，并于當日10時30分起復牌。

其實，國泰君安濟南能源供熱REIT的火爆行情，早在該產品發(fā)售期便初見端倪。

1月9日，國泰君安濟南能源供熱REIT創(chuàng)公募REITs公眾認購兩項歷史紀錄：認購倍數達813.44倍，創(chuàng)歷史新高；最終認購比例僅為0.12293446%，創(chuàng)歷史新低。

公開資料顯示，該基金為基礎設施證券投資基金，主要投資于以供熱基礎設施項目為投資標的的資產支持專項計劃，以獲取基礎設施項目運營收益為主要目的。

公募REITs行情火爆

開年以來，公募REITs產品受到眾多資金追捧，熱度持續(xù)攀升。

數據統計顯示，2025年以來，中證REITs全收益指數累計漲幅近10%。其中，2月12日中證REITs全收益指數盤中觸及1064.6點，創(chuàng)歷史新高。

同時，據Wind數據，在全市場已上市的60余只公募REITs產品中，2025年至今區(qū)間漲幅超20%的REITs產品共計8只。其中，易方達華威市場REIT年內漲幅最高，為47.37%。

數據來源：Wind

公募REITs市場強勁，更帶動了近期REITs打新熱度的持續(xù)高漲。除了國泰君安濟南能源供熱REIT外，今年還有多只新上市公募REITs產品表現優(yōu)異。

記者注意到，1月24日，首日上市的易方達華威市場REIT全天大漲30%，公募REITs市場時隔兩年多再次出現上市首日漲停的產品。同日，上市的中航易商倉儲物流REIT也大漲15.3%。

那么，近期公募REITs市場走勢究竟為何如此強勁？

排排網財富研究員卜益力向記者解釋道，“經濟復蘇預期、支持政策不斷出臺、國債利率下行、項目估值修復預期、供給稀缺、市場認可度持續(xù)提升以及打新效應等多重利好因素的帶動下，REITs作為具有相對穩(wěn)定現金流的投資品，吸引了大量尋求穩(wěn)定回報的投資者追捧，從而進一步推高了價格?！?/p>

安爵資產董事長劉巖認為，公募REITs產品具備諸多亮點，它們普遍擁有較高的現金分派率，并且底層資產優(yōu)質，具有很強的抗周期性，能提供持續(xù)穩(wěn)定的現金流。同時，公募REITs市場規(guī)模相對較小，供給不足，而投資者需求相對旺盛，推動了公募REITs市場的行情。

關注高溢價風險

“REITs具有穩(wěn)定的現金流、流動性高和抗通脹等投資價值，適合追求穩(wěn)定收益和分散投資的投資者。不過，投資者也需關注市場波動、利率風險、底層資產質量和流動性風險等因素。”卜益力在接受記者采訪時表示。

除了國泰君安濟南能源供熱REIT外，華夏深國際REIT、中金普洛斯REIT等多只公募REITs產品在近期都曾發(fā)布類似的風險提示公告。

中金公司也曾在近期發(fā)布的研報中提醒，當前部分REITs項目估值或已偏離基本面，市場輪動加速，交易配置難度增加。此階段，投資者宜綜合估值性價比和基本面趨勢判斷，留意高估值但基本面韌性不足項目的回撤風險。

那么，投資者究竟該關注公募REITs的哪些投資風險？

卜益力分析，其一，底層資產在行業(yè)上過度集中的情況下，可能會面臨行業(yè)周期或區(qū)域經濟波動帶來的投資風險；其二，部分REITs使用杠桿提高收益，一旦在市場下行的時候也會導致虧損加??；其三，REITs的表現依賴于底層資產的運營狀況，因此底層資產的運營管理水平直接影響REITs的分紅率和收益率；其四，REITs價格會受到市場情緒、經濟環(huán)境等因素影響，存在市場波動風險。

“高溢價風險不容忽視?！眲r指出，市場的熱烈追捧可能導致公募REITs的交易價格大幅高于其內在價值，形成高溢價現象。一旦市場情緒降溫，溢價泡沫破裂，投資者可能面臨較大的損失。

投資策略方面，劉巖認為，投資者在參與公募REITs市場時，務必根據自身的風險承受能力，仔細評估自身能夠承受的風險水平，并深入研究產品底層資產的質量、現金流狀況等，合理配置資產，以實現穩(wěn)健的投資回報。

記者 陸怡雯

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄