工程機(jī)械板塊5日盤中強(qiáng)勢拉升，截至發(fā)稿，鐵拓機(jī)械漲超15%，柳工、廈工股份、山推股份漲停，五新隧裝、三一重工、恒立液壓等漲超5%。

行業(yè)方面，據(jù)今日工程機(jī)械數(shù)據(jù)，2025年2月份中國工程機(jī)械市場指數(shù)即CMI為106.68，同比增長13.53%，環(huán)比增長5.44%。2月份CMI指數(shù)同比增速提高10.26個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增速提高8.77個(gè)百分點(diǎn)，表明2月之后，特別是在2月10日之后，國內(nèi)大多數(shù)市場在春節(jié)假期之后，項(xiàng)目開工情況逐步好轉(zhuǎn)，逐步升溫的施工需求帶來整體設(shè)備開工率和開工小時(shí)數(shù)的迅速升溫，市場逐步開始進(jìn)入超預(yù)期反彈階段。

另根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年挖掘機(jī)國內(nèi)銷量100543臺，同比增長11.7%；出口100588臺，同比下降4.24%。受更新+環(huán)保+補(bǔ)貼政策提振，預(yù)計(jì)將加速行業(yè)老舊設(shè)備更換進(jìn)程，預(yù)計(jì)2025年后設(shè)備更新需求逐漸釋放。海外需求方面，全球市場規(guī)模為國內(nèi)三倍，全球行業(yè)集中度較高，前20企業(yè)占前50企業(yè)銷售額的80%以上。格局較為穩(wěn)定，卡特彼勒、小松全球龍頭地位穩(wěn)固。

東吳證券指出，工程機(jī)械板塊存在明顯的春季躁動(dòng)，一般會(huì)在3—4月出現(xiàn)明顯上漲行情。復(fù)盤2021—2025年工程機(jī)械板塊走勢，板塊一般在3—4月會(huì)出現(xiàn)為期兩周左右的超額漲幅。2025年在國內(nèi)挖機(jī)銷量復(fù)蘇背景下，有望迎來明顯的春季躁動(dòng)行情。春季躁動(dòng)的來源主要系政策導(dǎo)向下，工程機(jī)械迎來開工+銷售旺季。受預(yù)算釋放、春節(jié)后復(fù)工、氣候適宜、兩會(huì)后政策支持、市場促銷等多方面因素影響，一季度一般為工程機(jī)械開工+銷售旺季。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，工程機(jī)械板塊2025年國內(nèi)外基本面均好于2024年，國內(nèi)外迎來共振，周期較快復(fù)蘇背景下看好規(guī)模效應(yīng)帶來的利潤端改善。推薦三一重工、中聯(lián)重科、柳工、山推股份、恒立液壓。

校對：姚遠(yuǎn)