證券時報記者 劉敬元

財險公司在2024年取得向好的經(jīng)營業(yè)績，盈利面在擴大。

據(jù)證券時報記者梳理，共有75家非上市財險公司披露了2024年四季度償付能力報告，有可比數(shù)據(jù)的74家財險公司（不含申能財險）合計實現(xiàn)保費收入4380億元，同比增長5.9%；合計實現(xiàn)凈利潤76.12億元，同比增長52.6%。

財險公司盈利面好轉(zhuǎn)既有投資端貢獻，也有承保端的貢獻。此外，財險業(yè)與實體經(jīng)濟情況緊密相關(guān)，隨著今年經(jīng)濟環(huán)境預(yù)期較好，業(yè)界繼續(xù)看好2025年財險公司的經(jīng)營業(yè)績。

1 投資、承保業(yè)務(wù)貢獻大

據(jù)非上市保險公司2024年四季度償付能力報告的初步數(shù)據(jù)，上述75家非上市財險公司中，58家實現(xiàn)盈利，占比為77.3%，較2023年擴大超8個百分點，表明財險公司整體經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)。

從盈利財險公司的特點看，盈利的多為規(guī)模較大公司、央企系、農(nóng)業(yè)保險公司、外資險企、地方國資系等。

在實現(xiàn)盈利的58家非上市財險公司中，盈利居前的國壽財險、中華財險為規(guī)模較大的財險第二梯隊公司，2024年凈利潤分別為19.02億元、9.44億元，同比增幅均逾三成。英大財險、鼎和財險2家央企系險企分別盈利8.78億元、7億元。此外，盈利在2億～5億元的有10家，1億～2億元的有6家，38家盈利在1億元以下。

多家險企出現(xiàn)明顯的積極變化，華安保險、大家財險、瑞再企商、黃河財險、富邦財險、都邦保險、燕趙財險、長江財險、鑫安保險等同比實現(xiàn)“扭虧”。

其中，具有較高關(guān)注度的大家財險在償付能力報告中稱，該公司持續(xù)調(diào)優(yōu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，有效壓降成本，保險業(yè)務(wù)線各項指標平穩(wěn)向好。2024年，大家財險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入94.33億元，同比增長10.9%；實現(xiàn)凈利潤2539萬元，較2023年扭虧為盈。大家財險自2023年四季度開始恢復(fù)信息披露以來，業(yè)務(wù)承保效益好轉(zhuǎn)，2024年綜合成本率降至102.93%。

對于財險公司整體經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn)的原因，證券時報記者從業(yè)界了解到，有投資與承保兩方面業(yè)務(wù)的貢獻。在投資方面，受資本市場回暖影響，財險公司總投資收益同比增長較大，據(jù)金融監(jiān)管總局公布的數(shù)據(jù)，2024年財險公司的財務(wù)投資收益率為3.05%，綜合投資收益率為5.51%，較2023年分別提升0.76個百分點、2.14個百分點。在承保方面，財險公司業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長，不少公司的承保效益趨于向好。在主要險種中，雖然車險賠付率上升但費用率降幅顯著。其他業(yè)務(wù)中，規(guī)模較大的農(nóng)險和意健險近兩年均有較好的規(guī)模增長并實現(xiàn)承保盈利。

展望2025年，一位非銀分析師預(yù)計，財險公司特別是頭部財險公司2025年承保盈利會繼續(xù)改善。其中，車險車均保費會持續(xù)回暖，受監(jiān)管政策變化的影響，此前車均保費增長承壓，隨著監(jiān)管政策影響的弱化，車均保費有望企穩(wěn)回升，這將驅(qū)動承保盈利的改善。同時，經(jīng)濟環(huán)境的改善，將帶來非車險業(yè)務(wù)承保質(zhì)量的提升。

2 ROE最高達21%

從股本回報角度來看非上市財險經(jīng)營，有5家公司2024年凈資產(chǎn)收益率（ROE）達兩位數(shù)，包括利寶保險、眾惠相互、安華農(nóng)險、美亞保險、東京海上財險。

其中，利寶保險ROE最高，達到21.32%，也是唯一一家ROE超20%的財險。作為“小而美”外資險企的典型，利寶保險2024年實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入31.03億元，在上述75家非上市財險中排在30位左右，在財險市場中份額占比不到0.2%；該公司2024年凈利潤1.47億元，較2023年的0.26億元大幅增長，在這75家公司中排第16位。

在ROE達兩位數(shù)的5家公司中，眾惠相互和安華農(nóng)險為中資機構(gòu)。其中，眾惠相互為連續(xù)第二年盈利，2024年保險業(yè)務(wù)收入30.85億元，同比增長超兩倍。對于業(yè)務(wù)快速發(fā)展原因，眾惠相互向證券時報記者介紹，一是互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，客戶對于保險的認知度和信任度提升；二是公司在健康險領(lǐng)域深耕并積累運營管理能力后，成果集中顯現(xiàn)；三是持續(xù)聚焦普惠型保險這一增量市場，前期布局的相互類項目陸續(xù)取得成效，開發(fā)并上線了多個特色產(chǎn)品，客戶數(shù)量顯著提升，推動業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L。

上述75家財險公司中，共有24家公司2024年的ROE在5%以上。其中，ROE處于8%～10%區(qū)間的財險有7家，包括陽光農(nóng)險、國元農(nóng)險、三井住友、蘇黎世保險、英大財險、日本財險、中原農(nóng)險；排在其后的華泰財險、京東安聯(lián)財險、中銀保險等12家險企的ROE則在5%～8%之間。

3 農(nóng)險公司整體經(jīng)營情況較好

整體來看，ROE較高的險企多為保費不足百億元的外資險企和專業(yè)農(nóng)險公司。其中，農(nóng)險公司整體表現(xiàn)較好，普遍承保實現(xiàn)盈利，多家農(nóng)險公司的ROE超過8%。

對于農(nóng)險公司經(jīng)營業(yè)績較好的原因，原瑞士再保險中國總裁陳東輝向記者分析，政策性農(nóng)險覆蓋面特別廣，很好地實現(xiàn)了風險分散，經(jīng)營比較穩(wěn)定。同時，政策性農(nóng)險以政府保費補貼占大頭，費率厘定相對充足，能夠較好地覆蓋賠付成本。并且農(nóng)險業(yè)務(wù)都采取政府直接招標的方式，實現(xiàn)了去中介化，大幅節(jié)省了渠道成本和銷售費用。

此外，農(nóng)險業(yè)務(wù)集中在部分大財險公司和專業(yè)農(nóng)險公司，市場競爭和價格競爭激烈程度弱于其他財險業(yè)務(wù)，也利于形成較好的經(jīng)營成果。

國家金融監(jiān)督管理總局財險司有關(guān)負責人今年年初表示，近5年來，我國農(nóng)業(yè)保險保費收入年均增長16.2%，繼續(xù)保持較快發(fā)展勢頭。2024年，農(nóng)業(yè)保險為各類農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供風險保障5.2萬億元，惠及農(nóng)戶1.5億戶次，綜合賠付率達到81.5%，服務(wù)農(nóng)業(yè)強國建設(shè)成效明顯。