國產(chǎn)掩膜版龍頭路維光電(688401)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)順利過會(huì)，隨著募資到位，路維光電將持續(xù)加大研發(fā)投入推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，滿足下游市場需求。

3月21日上交所公告，上交所上市審核委員會(huì)2025年第8次審議會(huì)議3月21日召開，審議結(jié)果路維光電（再融資）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

加大研發(fā)投入推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)

公開資料顯示，路維光電是國產(chǎn)掩膜版龍頭企業(yè)，于2019年成功建設(shè)G11掩膜版產(chǎn)線，成為國內(nèi)第一家、世界第四家掌握G11高世代掩膜版生產(chǎn)技術(shù)的本土企業(yè)，是國內(nèi)唯一一家可以全面配套不同世代面板產(chǎn)線（G2.5—G11）的本土掩膜版企業(yè)，成功突破超高世代掩膜版制造技術(shù)、高世代高精度半色調(diào)掩膜版制造技術(shù)和光阻涂布技術(shù)，打破國外廠商在上述產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)域的長期壟斷。

本次向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)，路維光電擬募資6.15億元，投向半導(dǎo)體及高精度平板顯示掩膜版擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、收購成都路維少數(shù)股東股權(quán)項(xiàng)目、補(bǔ)流及償還銀行貸款。

路維光電表示，本次募集資金投資于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，募投項(xiàng)目“半導(dǎo)體及高精度平板顯示掩膜版擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”有助于滿足公司生產(chǎn)需求，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并提升整體生產(chǎn)能力和綜合實(shí)力；“收購成都路維少數(shù)股東股權(quán)項(xiàng)目”有利于公司未來發(fā)展規(guī)劃、提高公司管理的穩(wěn)定性；“補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款”為公司提供資金方面的保障，同時(shí)進(jìn)一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，推動(dòng)公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展和長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

隨著可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)獲批，公司獲得資本市場的高度認(rèn)可，通過拓寬融資渠道為技術(shù)攻堅(jiān)與產(chǎn)能擴(kuò)張注入強(qiáng)勁動(dòng)能，標(biāo)志著企業(yè)向“世界級(jí)掩膜版企業(yè)”目標(biāo)邁出關(guān)鍵一步。未來路維光電將持續(xù)加大研發(fā)投入推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)；持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，滿足下游市場需求；加大客戶對(duì)接與市場開拓，不斷提升公司的市場份額。

具體來看，路維光電可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目中的“半導(dǎo)體及高精度平板顯示掩膜版擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”擬新增2條半導(dǎo)體掩膜版生產(chǎn)線和2條高精度平板顯示掩膜版生產(chǎn)線之關(guān)鍵設(shè)備，主要產(chǎn)品覆蓋250nm至130nm半導(dǎo)體掩膜版和G8.6及以下高精度a-Si、LTPS、AMOLED、LTPO、MicroLED、硅基OLED等平板顯示掩膜版產(chǎn)品。

2條半導(dǎo)體掩膜版生產(chǎn)線建成后，可以提高半導(dǎo)體產(chǎn)品精度及產(chǎn)能，提高半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程及自主可控能力。AI技術(shù)的快速進(jìn)步促使各大科技公司紛紛加速布局AI領(lǐng)域。AI領(lǐng)域的快速發(fā)展將進(jìn)一步帶動(dòng)對(duì)算力的新增需求，AI芯片和光模塊作為算力實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)將迎來高速增長。AI芯片生產(chǎn)過程中需要使用到2.5D及3D等先進(jìn)封裝技術(shù)，光模塊產(chǎn)品生產(chǎn)中用到的光通信芯片等，都需要用到半導(dǎo)體掩膜版，半導(dǎo)體封裝掩膜版和光通信掩膜版市場將迎來快速發(fā)展。根據(jù)公司投關(guān)記錄表，公司已在先進(jìn)封裝方面前瞻布局、精耕細(xì)作發(fā)展多年，積累了深厚的技術(shù)底蘊(yùn)，匯聚了豐富、優(yōu)質(zhì)的客戶資源，封裝分為傳統(tǒng)封裝和先進(jìn)封裝，下游眾多傳統(tǒng)封裝客戶正加速向先進(jìn)封裝轉(zhuǎn)型。公司作為國內(nèi)先進(jìn)封裝掩膜版龍頭，是多個(gè)領(lǐng)先封測廠的頭部供應(yīng)商，技術(shù)和產(chǎn)品布局全面，產(chǎn)品可滿足各種先進(jìn)封裝要求，例如晶圓級(jí)封裝、2.5D/3D封裝、系統(tǒng)級(jí)封裝、扇出型封裝、CoWoS先進(jìn)封裝等需求。另外，路維光電通過自身設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金路維盛德間接投資江蘇路芯130nm至28nm制程節(jié)點(diǎn)的半導(dǎo)體掩膜版項(xiàng)目，間接持股30%左右。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資額20億元，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于高性能計(jì)算、人工智能、移動(dòng)通信、智能電網(wǎng)、高速軌道交通、新能源汽車、消費(fèi)類電子等集成電路半導(dǎo)體芯片制造、封裝領(lǐng)域。

最新機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄顯示，路維光電投資的路芯130nm至28nm半導(dǎo)體掩膜版項(xiàng)目在有條不紊的推進(jìn)，設(shè)備按計(jì)劃有序采購，部分設(shè)備已于2024年底開始陸續(xù)到場。該項(xiàng)目一期投資14億至16億元，覆蓋40nm制程節(jié)點(diǎn)以上掩膜版；二期投資4億至6億元，覆蓋28nm制程節(jié)點(diǎn)以上掩膜版。路維光電在半導(dǎo)體領(lǐng)域布局的制程節(jié)點(diǎn)在28nm以上，在國內(nèi)第三方掩膜版廠商中的進(jìn)度較快，江蘇路芯半導(dǎo)體掩膜版項(xiàng)目一期將在2025年第一季度開始送樣90nm—100nm制程節(jié)點(diǎn)半導(dǎo)體掩膜版，2025年下半年試產(chǎn)40nm制程節(jié)點(diǎn)半導(dǎo)體掩膜版產(chǎn)品，一期項(xiàng)目有望在2025年貢獻(xiàn)小部分收入，并在2026年進(jìn)一步放量，后續(xù)開始推進(jìn)二期40nm—28nm制程節(jié)點(diǎn)的半導(dǎo)體掩膜版項(xiàng)目。

路維光電表示，在技術(shù)研發(fā)方面，公司積極與國內(nèi)高校、知名客戶、實(shí)驗(yàn)室等開展自研和共研，制定了具備前瞻性的技術(shù)研發(fā)規(guī)劃。目前，公司已針對(duì)干法刻蝕、等離子束修補(bǔ)、半導(dǎo)體PSM工藝、電子束光刻、模擬光刻、反演光刻等技術(shù)開展了一系列研究，并形成了一定的技術(shù)積累。

2條高精度平板顯示掩膜版生產(chǎn)線建成后，可以提高高精度平板顯示掩膜版產(chǎn)能，在高精度平板顯示掩膜版領(lǐng)域持續(xù)開展進(jìn)口替代，構(gòu)建在FMM產(chǎn)品領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

今年下游需求旺盛新增產(chǎn)能逐季度釋放

受益于掩膜版對(duì)應(yīng)的下游需求旺盛，去年路維光電業(yè)績亮眼。

路維光電發(fā)布的2024年度業(yè)績快報(bào)顯示，2024年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.76億元，同比增長30.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.92億元，同比增長29.21%。分季度看，2024年四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.73億元，同比增長43%，環(huán)比增長32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤0.71億元，同比增長76%，環(huán)比增長84%。

就業(yè)績?cè)鲩L原因，路維光電表示，報(bào)告期內(nèi)面對(duì)旺盛的下游需求，公司堅(jiān)持技術(shù)升級(jí)、服務(wù)優(yōu)化與產(chǎn)能擴(kuò)張，從而更好滿足各大客戶的需求，驅(qū)動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，帶動(dòng)營業(yè)收入穩(wěn)步增長；同時(shí)，公司持續(xù)強(qiáng)化資金管理，有效降低期間費(fèi)用率，盈利水平持續(xù)提升。

值得注意的是，路維光電連續(xù)多年保持營收與利潤的雙重增長，2019年至2024年公司營業(yè)收入年均復(fù)合增長率達(dá)32%，2020年至2024年公司凈利潤年均復(fù)合增長率達(dá)到56%，伴隨著下游行業(yè)的發(fā)展升級(jí)，路維光電積極進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)能拓展、客戶對(duì)接，形成了自己的核心競爭力。

踏入2025年，路維光電經(jīng)營情況持續(xù)看漲。最新機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄顯示，2025年開年以來下游需求旺盛，路維光電在2024年投產(chǎn)的產(chǎn)線預(yù)計(jì)會(huì)在一季度乃至全年會(huì)有不錯(cuò)的產(chǎn)能釋放，截至目前公司增長延續(xù)四季度的發(fā)展態(tài)勢(shì)，伴隨2025年新增產(chǎn)能的逐季度釋放，內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化以及整體規(guī)模效應(yīng)的進(jìn)一步體現(xiàn)。

路維光電在調(diào)研中透露，未來5至10年，公司都不會(huì)停止擴(kuò)產(chǎn)的步伐，在國產(chǎn)替代的大背景下，下游需求旺盛、市場空間廣闊、競爭格局良好，公司憑借綜合競爭力和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)產(chǎn)便能釋放增量，轉(zhuǎn)化為增長動(dòng)力，當(dāng)前，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)處于高速成長期，未來發(fā)展前景十分廣闊。

此外，路維光電對(duì)并購重組持積極態(tài)度，目前考慮的方向包括但不限于產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展、海外/國內(nèi)同業(yè)并購、合適的跨界布局等，若市場上存在協(xié)同性較高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司會(huì)積極接洽。