受煤炭價(jià)格波動(dòng)影響，煤炭行業(yè)2024年業(yè)績普遍下行，而頭部企業(yè)通過成本管控以及延鏈布局，持續(xù)穩(wěn)固盈利。

3月28日晚間，動(dòng)力煤龍頭兗礦能源(600188)披露2024年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1391.24億元，同比下降7.29%；歸母凈利潤144.25億元，同比下降28.39%，經(jīng)營業(yè)績保持歷史高位。同時(shí)，擬向全體股東每10股派現(xiàn)5.4元（含稅）。

值得一提的是，兗礦能源擬派發(fā)年度末期股息0.54元/股（含稅），疊加中期分紅0.23元/股（含稅），全年累計(jì)分紅0.77元/股（含稅），總額達(dá)77.31億元，股息率保持行業(yè)前列。

核心產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長

年報(bào)顯示，2024年兗礦能源五大產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，其中礦業(yè)與化工兩大核心產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)力，產(chǎn)量、效益雙突破。煤炭板塊繼續(xù)發(fā)揮支柱作用，全年商品煤產(chǎn)量1.42億噸，同比增加1039萬噸，超額完成年度產(chǎn)量計(jì)劃。其中，陜蒙基地產(chǎn)量、營收、利潤增長明顯，成為貢獻(xiàn)最大的核心增長極。

一批增量項(xiàng)目落地見效，山東萬福煤礦投產(chǎn)運(yùn)營，新增180萬噸優(yōu)質(zhì)焦煤產(chǎn)能；新疆五彩灣露天礦一期1000萬噸項(xiàng)目全速推進(jìn)；內(nèi)蒙古霍林河一號(hào)煤礦、劉三圪旦煤礦礦區(qū)規(guī)劃分別調(diào)增至700萬噸/年、1000萬噸/年；嘎魯圖煤礦完成勘探、曹四夭鉬礦完成用地等前期審批。

與此同時(shí)，高端化工產(chǎn)業(yè)盈利能力大幅改善。2024年，兗礦能源化工生產(chǎn)單位滿產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，化工品產(chǎn)量870萬噸，同比增盈15億元。主要是因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格降幅遠(yuǎn)低于成本降幅，帶動(dòng)盈利能力提升。

此外，該公司其他產(chǎn)業(yè)同樣各有所成。報(bào)告期內(nèi)，兗礦能源高端裝備制造產(chǎn)業(yè)提檔升級(jí)，建成“綠色、高端、智能、零碳”智慧制造園區(qū)，首批6家合資企業(yè)全面投產(chǎn)；收購運(yùn)營德國沙爾夫公司，在歐洲高端裝備制造中心搭建起生產(chǎn)研發(fā)平臺(tái)和招才引智基地。智慧物流產(chǎn)業(yè)并購頭部物流企業(yè)物泊科技，實(shí)現(xiàn)“實(shí)體物流+數(shù)智平臺(tái)”融合運(yùn)行。新能源產(chǎn)業(yè)方面，推進(jìn)內(nèi)蒙古區(qū)域合資合作，積極開展“外電入魯”通道項(xiàng)目論證。

降本增效抵御行業(yè)下行

釋放優(yōu)勢產(chǎn)能，控制企業(yè)成本，是應(yīng)對(duì)煤炭價(jià)格中樞下降、保證盈利空間的關(guān)鍵核心。報(bào)告期內(nèi)，兗礦能源噸煤銷售成本同比下降3.4%至337.57元。化工單位成本顯著優(yōu)化，主要化工產(chǎn)品甲醇單位銷售成本同比降低13.9%，醋酸單位銷售成本同比降低4.6%。

同時(shí)，兗礦能源通過多措并舉，積極優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本。報(bào)告期內(nèi)，該公司開展低息置換高息，優(yōu)化債務(wù)周期，增發(fā)H股募集資金45億元，綜合施策推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率降至63%，平均融資利率降至2.98%，達(dá)到歷史最低水平。

值得關(guān)注的是，全球主要國家正重新審視能源安全和國際能源合作，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2025年煤炭市場延續(xù)供應(yīng)寬松格局，價(jià)格中樞有限下行，全年均價(jià)仍處在中長周期較好盈利區(qū)間?；て肥袌鰞r(jià)格中樞總體穩(wěn)定，高端化工品價(jià)格支撐力較強(qiáng)。

兗礦能源表示，在當(dāng)前行業(yè)背景下，釋放優(yōu)勢產(chǎn)能、控制企業(yè)成本仍是公司發(fā)展主線。兗礦能源明確了增量擴(kuò)能的發(fā)展目標(biāo)，即2025年計(jì)劃商品煤產(chǎn)量達(dá)到1.55億—1.6億噸，化工品產(chǎn)量860萬—900萬噸。公司將分區(qū)域、分批次加快落實(shí)控股股東西北、內(nèi)蒙古區(qū)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入；融入陜蒙、新疆國家能源戰(zhàn)略基地發(fā)展規(guī)劃，積極獲取“核心產(chǎn)區(qū)”優(yōu)質(zhì)煤炭資源。此外，面向國際，重點(diǎn)關(guān)注焦煤、有色金屬資產(chǎn)并購機(jī)會(huì)。

降本增效方面，兗礦能源表示，2025年將力爭噸煤成本再降3%，扣除非經(jīng)營性投資影響，力爭資產(chǎn)負(fù)債率壓降至60%以下。此外，力爭可控費(fèi)用降低5%，綜合融資成本壓降6%，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少3億元，采購成本降低2.2億元以上。