市場跌宕，上市券商火線推出一季報(bào)。

4月8日，包括國泰君安、興業(yè)證券、中信證券、東吳證券等多家券商密集披露了一季度業(yè)績情況，業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，券商板塊4月8日PB估值1.26倍，估值和機(jī)構(gòu)持倉仍在低位，受益于市場活躍度提升，券商一季報(bào)業(yè)績有望超預(yù)期，看好券商板塊機(jī)會。

業(yè)績普遍增長

國泰君安在早晨發(fā)布公告，經(jīng)初步測算，預(yù)計(jì)公司2025年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤人民幣112.01億元至人民幣124.45億元，同比增加350%至400%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤人民幣29.73億元至人民幣33.83億元，同比增加45%至65%。這一數(shù)據(jù)是合并后的國泰海通整體數(shù)據(jù)，即包含了原來的國泰君安和海通。

同樣一季度大幅預(yù)喜的還有興業(yè)證券，公司在一季度業(yè)績增長快報(bào)中表示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.92億元，同比增長17.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元，同比增長57.32%。

東吳證券也發(fā)布了2025年第一季度業(yè)績預(yù)增公告。經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)2025年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.12億元至10.03億元，同比增加100%至120%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8.92億元至9.81億元，同比增加100%至120%。

中信證券則公告，預(yù)計(jì)2025年第一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約人民幣65.45億元，同比增長32%左右。

機(jī)構(gòu)看好券商一季度表現(xiàn)

A股市場一季度的優(yōu)秀表現(xiàn)成為上市券商業(yè)績好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。國泰君安在公告中披露，2025年一季度，公司主動把握市場機(jī)遇，全面推進(jìn)零售、機(jī)構(gòu)和企業(yè)三大客戶服務(wù)體系建設(shè)，推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，取得較好經(jīng)營業(yè)績。

報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤增長的主要原因?yàn)楸敬挝蘸喜a(chǎn)生負(fù)商譽(yù)；公司歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增長的主要原因?yàn)楣境掷m(xù)提升主營業(yè)務(wù)競爭力，財(cái)富管理、交易投資等業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。

興業(yè)證券表示，公司當(dāng)季度收入和凈利潤增長的主要原因是財(cái)富管理、信用交易、投資交易等業(yè)務(wù)發(fā)展良好、業(yè)績穩(wěn)步增長。

中信證券也表示，公司業(yè)績增長的主要原因是，財(cái)富管理、投資交易等業(yè)務(wù)收入同比增加較多。

機(jī)構(gòu)也普遍看好券商一季度業(yè)績。開源證券指出，一季度A股新開戶數(shù)合計(jì)747萬戶，同比增長32%，個(gè)人投資者入市熱情較強(qiáng)，為全年股市交易活躍度中樞抬升奠定基礎(chǔ)，同時(shí)一季度偏股基金新發(fā)1101億，同比增長102%，增量資金充沛；一季度日均股基成交額1.77萬億，同比+72%，市場交易活躍度提升利好券商一季度證券經(jīng)紀(jì)等大零售業(yè)務(wù)收入增長。雖然一季度債市有所下跌，但考慮到股市表現(xiàn)較2024年同期更好，權(quán)益投資和股衍業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)同比改善。

“低基數(shù)下，預(yù)計(jì)上市券商2025年一季度凈利潤同比增長37%。”開源證券分析師高超表示。

浙商證券則預(yù)測，一季度上市券商營業(yè)收入同比增長21%、歸母凈利潤同比增長23%。分業(yè)務(wù)條線來看，預(yù)測一季度經(jīng)紀(jì)、投行、資管、信用、投資業(yè)務(wù)凈收入分別同比增長50%、12%、5%、15%和18%。

校對：蘇煥文????