在美國關(guān)稅政策和“歐佩克+”增產(chǎn)計劃的雙重打壓下，近期國際原油市場持續(xù)跳水。

截至記者發(fā)稿，布倫特原油報59.09美元/桶，為2021年2月以來首次跌破60美元/桶，日內(nèi)跌超5%，4月以來，7個交易日累計跌幅已超過20%；WTI原油日內(nèi)跌超6%。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，近期原油市場表現(xiàn)疲軟，主要是因為美國加征關(guān)稅加劇了市場對經(jīng)濟(jì)惡化的擔(dān)憂，而“歐佩克+”增產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)超市場預(yù)期，導(dǎo)致市場供應(yīng)過剩預(yù)期增強(qiáng)。全球原油庫存有所回升，美國原油產(chǎn)量維持高位，進(jìn)一步削弱了對油價的支撐。短期內(nèi)，預(yù)計油價將繼續(xù)承壓下行。

不過，需注意當(dāng)國際油價跌破一定低點(diǎn)時，供應(yīng)端增產(chǎn)意愿將減弱，且美國對伊朗石油業(yè)的潛在制裁或為油價提供一定支撐。

油價遭遇消息面雙重打擊

石油輸出國組織（歐佩克）4月3日發(fā)表聲明說，8個歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國（合稱“歐佩克+”）決定自今年5月起日均增產(chǎn)41.1萬桶。這一增產(chǎn)量遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。

根據(jù)聲明，鑒于當(dāng)前市場基本面穩(wěn)健、前景積極，8國決定進(jìn)行產(chǎn)量調(diào)整。此次增產(chǎn)包含原定于5月增加的產(chǎn)量以及額外兩個月的增產(chǎn)量。同時，8國將根據(jù)市場情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏，以維護(hù)石油市場穩(wěn)定。

此前，上述8國于2023年11月宣布日均220萬桶的自愿減產(chǎn)措施，此后減產(chǎn)措施多次延期，于2024年12月延長至2025年3月底。8國今年3月決定自4月1日起逐步增加石油產(chǎn)量，以回撤2023年宣布的自愿減產(chǎn)措施。

卓創(chuàng)資訊原油分析師桑瀟表示，特朗普大范圍加征關(guān)稅的動作激化國際貿(mào)易爭端，市場擔(dān)心隨之而來的報復(fù)性回應(yīng)，將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退和商品需求下降。除此之外，“歐佩克+”8個產(chǎn)油國宣布將5月的原油日產(chǎn)量提高41.1萬桶，5月份增產(chǎn)幅度相當(dāng)于此前計劃的3個月累計增量，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

隆眾資訊原油分析師李彥表示，加征關(guān)稅相關(guān)事件，不會對國內(nèi)原油整體進(jìn)口及下游煉廠的生產(chǎn)運(yùn)營形成顯著影響，原油進(jìn)口來源結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化。美國過去和現(xiàn)在都不是我國原油核心進(jìn)口來源國，2025年國內(nèi)從美國進(jìn)口原油的數(shù)量可能出現(xiàn)大幅下降。

展望后市，桑瀟認(rèn)為，在市場情緒逐步平穩(wěn)之后，關(guān)于關(guān)稅政策的談判進(jìn)展或加征延緩等消息可能會陸續(xù)出現(xiàn)，這將使原油價格跌勢存在放緩的可能性。然而，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷、油市前景預(yù)期疲弱的背景下，原油市場的利好支撐可能仍集中在地緣政治因素方面，例如制裁、地緣風(fēng)險再度激化等。值得注意的是，美國夏季石油需求預(yù)計到二季度中后期才會逐步回暖，并對油市形成持續(xù)性支撐。

寧證期貨認(rèn)為，短期來看，原油市場仍將面臨較大下行壓力。中長期來看，原油市場的走勢存在不確定性。國際地緣局勢復(fù)雜動蕩，美國制裁伊朗、委內(nèi)瑞拉及俄羅斯等主要產(chǎn)油國，以及中東局勢不穩(wěn)均令原油市場存供應(yīng)趨緊預(yù)期。后續(xù)需關(guān)注美國方面對俄羅斯制裁及對伊朗可能采取軍事行動的言論能否落實。

美國關(guān)稅政策加劇石油市場動蕩

美國高盛集團(tuán)最新研究報告預(yù)計，2026年國際原油價格將低于每桶60美元——這是數(shù)天內(nèi)高盛第二次下調(diào)明年油價預(yù)期。

高盛下調(diào)明年國際油價預(yù)期有兩方面原因，一是美國關(guān)稅政策將使美國經(jīng)濟(jì)惡化，二是“歐佩克+”定于5月起增加的產(chǎn)量超出預(yù)期。在最新研報中，高盛分析師將2026年英國倫敦布倫特原油和美國西得克薩斯輕質(zhì)原油的價格預(yù)期再度各下調(diào)4美元，分別至每桶58美元和每桶55美元。

高盛認(rèn)為，如果美國大幅逆轉(zhuǎn)關(guān)稅政策，同時消除市場、消費(fèi)者和企業(yè)疑慮，油價可能超出其目前預(yù)期。

俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫4月7日說，美國的關(guān)稅政策加劇全球石油市場動蕩。佩斯科夫當(dāng)天在例行記者會上表示，當(dāng)前全球石油市場形勢極不穩(wěn)定，市場參與者普遍持悲觀預(yù)期，這與美國決定對世界大多數(shù)國家和地區(qū)加征關(guān)稅有關(guān)。他強(qiáng)調(diào)，石油收入是俄羅斯預(yù)算收入的重要組成部分，俄方將密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，并盡可能減輕油價下跌給俄經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響。

亞洲開發(fā)銀行4月9日發(fā)布《2025年亞洲發(fā)展展望》報告提到，受貿(mào)易不確定性和美國加征關(guān)稅等因素影響，預(yù)計亞太發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2025年經(jīng)濟(jì)增速為4.9%，2026年增速為4.7%。報告預(yù)測，隨著全球石油和其他大宗商品價格持續(xù)走低，亞太發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體通脹率將在2025年回落至2.3%，2026年進(jìn)一步降至2.2%。

校對：楊立林