剛剛過(guò)去的一周，全球股市遭遇“黑色星期一”，A股市場(chǎng)同樣未能幸免，節(jié)后首個(gè)交易日主要指數(shù)下挫，市場(chǎng)情緒低迷。

面對(duì)這次市場(chǎng)巨震，中央?yún)R金公司在盤中火速公告“已再次增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持”，當(dāng)日收盤后，兩家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)也相繼發(fā)布消息稱，已增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)股票。隨后幾個(gè)交易日，不斷發(fā)聲的中央企業(yè)以及持續(xù)“刷屏”的央企控股上市公司增持、回購(gòu)計(jì)劃，無(wú)不釋放出國(guó)有資本對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)的強(qiáng)力托底信號(hào)。

在筆者看來(lái)，中央企業(yè)在這一關(guān)鍵時(shí)期掏出真金白銀進(jìn)行增持、回購(gòu)，絕非簡(jiǎn)單的情緒沖動(dòng)，背后更多是來(lái)自以下三個(gè)方面的底氣。

一是基于自身對(duì)未來(lái)發(fā)展的自信。國(guó)務(wù)院國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，2024年，中央企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已突破90萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.9%；實(shí)現(xiàn)增加值10.6萬(wàn)億元，完成利潤(rùn)總額2.6萬(wàn)億元，上繳稅費(fèi)2.6萬(wàn)億元。為進(jìn)一步塑造高質(zhì)量發(fā)展新優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)，中央企業(yè)堅(jiān)持“兩端發(fā)力”，一方面大力培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)；另一方面，利用新技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行高端化、智能化、綠色化改造，使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥發(fā)新的增長(zhǎng)動(dòng)能。這種“傳統(tǒng)不棄、新興不放”的發(fā)展邏輯，使得中央企業(yè)既能守住“基本盤”，又能開啟“第二增長(zhǎng)曲線”，為其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)中有進(jìn)提供雙重支撐。

二是緣于對(duì)自身及資本市場(chǎng)投資價(jià)值的自信。從央企控股上市公司層面來(lái)看，長(zhǎng)期以來(lái)，受場(chǎng)內(nèi)傳統(tǒng)估值方法所限，以及因考核機(jī)制而導(dǎo)致的側(cè)重營(yíng)收利潤(rùn)、輕視市值管理等諸多因素影響，央企控股上市公司時(shí)常面臨著內(nèi)在價(jià)值與外在估值不匹配的現(xiàn)象。不過(guò)，隨著國(guó)務(wù)院國(guó)資委進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)中央企業(yè)市值管理工作的跟蹤指導(dǎo)，尤其是將央企控股上市公司的市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，中央企業(yè)的增持行為以及央企控股上市公司的回購(gòu)等行為，既是其做好市值管理工作的一個(gè)抓手，本質(zhì)上也是一場(chǎng)對(duì)央企控股上市公司估值體系的“糾偏”，讓市場(chǎng)對(duì)其投資價(jià)值有更為充分的認(rèn)知。

從A股市場(chǎng)層面來(lái)看，目前A股在全球股市中估值仍然處于較低水平，已進(jìn)入高性價(jià)比投資區(qū)間，這也為長(zhǎng)期資金提供了絕佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

三是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)向好的堅(jiān)定自信。當(dāng)前，我國(guó)面臨的外部不確定性有所加大，但于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，全球最完善的制造業(yè)供應(yīng)鏈體系以及龐大的內(nèi)需市場(chǎng)，是我國(guó)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)、保持發(fā)展韌性的關(guān)鍵。與此同時(shí)，隨著近些年我國(guó)新產(chǎn)業(yè)、新動(dòng)能的快速成長(zhǎng)，尤其是人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正換上強(qiáng)勁新引擎。加之今年我國(guó)實(shí)施的更加積極有為的宏觀政策，均為后續(xù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

總的來(lái)說(shuō)，此次中央企業(yè)密集增持、回購(gòu)，以資本之“穩(wěn)”應(yīng)對(duì)外部之“變”，既是應(yīng)對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)的“及時(shí)雨”，亦對(duì)外詮釋了“信心比黃金更重要”的真諦。