大爆發(fā)！半導體，傳來利好！

4月15日，半導體龍頭公司相繼發(fā)布業(yè)績大增公告。1500億市值的韋爾股份2024年實現(xiàn)凈利潤33.23億元，同比增長498.11%；600億市值的瑞芯微2024年實現(xiàn)凈利潤5.95億元，同比增長341.01%。關(guān)于業(yè)績大增的原因，韋爾股份表示，2024年，全球半導體行業(yè)迎來復蘇，AI推動消費電子需求回暖、汽車智能化加速，行業(yè)整體進入上行周期。

此外，近期半導體板塊反復活躍，在美國新一輪“對等關(guān)稅”政策的影響下，全球半導體供應(yīng)鏈正面臨較大的不確定性，進口芯片正成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點。展望后市，多家機構(gòu)看好半導體國產(chǎn)替代加速，產(chǎn)業(yè)鏈存在中長線投資機會。

業(yè)績大增

4月15日晚，瑞芯微披露2024年度業(yè)績快報，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入31.36億元，同比增長46.94%；實現(xiàn)凈利潤5.95億元，同比增長341.01%；實現(xiàn)扣非凈利潤5.38億元，同比增長326.22%；基本每股收益1.42元。

瑞芯微還同步披露了2025年第一季度業(yè)績預告，預計2025年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤2億—2.25億元，同比增長196%—233%。預計2025年第一季度實現(xiàn)扣非凈利潤1.98億—2.21億元，同比增長200%—235%。

瑞芯微是國內(nèi)領(lǐng)先的芯片設(shè)計企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為智能應(yīng)用處理器SoC及周邊配套芯片的設(shè)計、研發(fā)與銷售。對于一季度業(yè)績變動的主要原因，瑞芯微表示，2025年第一季度，AIoT市場增長迅猛，各類機器人應(yīng)用興起，以DeepSeek為代表的國內(nèi)AI大模型技術(shù)開源化，為邊緣側(cè)、端側(cè)的AIoT快速發(fā)展帶來全新機遇。公司發(fā)揮AIoT平臺布局優(yōu)勢，在旗艦芯片RK3588帶領(lǐng)下，AIoT各產(chǎn)品線保持高速增長，整體收入、毛利按預期增長。

同日，韋爾股份公告稱，2024年營業(yè)收入257.31億元，同比增長22.41%。歸屬于上市公司股東的凈利潤33.23億元，同比增長498.11%。公司2024年度利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.2元（含稅），預計分配現(xiàn)金紅利總額為2.64億元（含稅）。

韋爾股份是一家主要從事芯片設(shè)計業(yè)務(wù)的Fabless芯片設(shè)計公司，公司表示，2024年，全球半導體行業(yè)迎來復蘇，AI推動消費電子需求回暖、汽車智能化加速，行業(yè)整體進入上行周期。韋爾股份抓住市場機遇，在高端智能手機市場的產(chǎn)品持續(xù)導入、汽車智能化滲透加速等因素的驅(qū)動下，公司的經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)明顯增長，營業(yè)收入規(guī)模創(chuàng)歷史新高。與此同時，韋爾股份通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與供應(yīng)鏈梳理增效，實現(xiàn)毛利率的改善和凈利潤的提升。

值得一提的是，近期多家半導體上市公司發(fā)布業(yè)績大增報告。

如日前瀾起科技公告2024年實現(xiàn)營業(yè)收入36.39億元，同比增長59.2%；歸母凈利潤14.12億元，同比增長213.1%。2025年一季度業(yè)績預告表示，預計一季度實現(xiàn)營業(yè)收入約12.22億元，同比增長約65.78%；歸母凈利潤5.1億—5.5億元，同比增長128.28%—146.19%。

機構(gòu)看好半導體國產(chǎn)替代加速

近期，半導體板塊反復活躍，在美國新一輪“對等關(guān)稅”政策的影響下，全球半導體供應(yīng)鏈正面臨較大的不確定性，進口芯片正成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點。

中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國集成電路進口金額近3860億美元，同比增長10.5%。

展望后市，多家機構(gòu)看好半導體國產(chǎn)替代加速，產(chǎn)業(yè)鏈存在中長線投資機會。

中信建投表示，長期來看半導體領(lǐng)域的“去美化”趨勢與國產(chǎn)化率提升的方向或?qū)⒊掷m(xù)。美國半導體企業(yè)占據(jù)中國市場較大市場份額，但中國直接從美國進口的產(chǎn)品較少，主要源于半導體產(chǎn)業(yè)鏈的全球化分工。若未來仍以成品封裝地作為原產(chǎn)地依據(jù)，加征關(guān)稅的實際影響或相對有限。

平安證券表示，半導體行業(yè)正處于復蘇階段，受益于消費電子市場回暖，新一輪上升周期已啟動。晶圓廠擴產(chǎn)和AI產(chǎn)業(yè)鏈成為兩大投資主線，推動行業(yè)持續(xù)增長。AI與半導體技術(shù)的深度融合，為行業(yè)帶來新的增長點?？春肁I+半導體領(lǐng)域的投資機會，預計相關(guān)企業(yè)將在此輪周期中實現(xiàn)顯著業(yè)績提升。隨著技術(shù)進步和市場需求擴大，半導體行業(yè)前景樂觀，值得重點關(guān)注。

國泰基金認為，4月初中美宣布互加關(guān)稅，國際貿(mào)易摩擦加劇有望加速半導體國產(chǎn)替代進程，模擬芯片等板塊有望大幅受益。模擬芯片國產(chǎn)化率較低，且全球前兩大模擬芯片企業(yè)均為美國廠商，我國模擬芯片企業(yè)近幾年加大研發(fā)投入，儲備了眾多新料號，且模擬芯片采用成熟制程，國內(nèi)產(chǎn)能充足，具有國產(chǎn)替代的能力和空間。

此外，模擬芯片板塊也具備看點。短期看，近期是2024年年報和2025年一季報密集披露期，業(yè)績變化趨勢受到關(guān)注，模擬芯片企業(yè)前兩年整體盈利水平偏低，2025年隨著新產(chǎn)品放量、下游去庫完成、毛利率修復和控費，業(yè)績改善趨勢明顯；長期看，汽車和機器人行業(yè)有望引領(lǐng)模擬IC開啟新一輪成長周期，汽車模擬IC單車價值量超300美元，人形機器人中模擬IC成本占比超過10%，遠期市場具備想象空間。

東吳證券研報指出，國產(chǎn)化是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈安全的必要路徑，國產(chǎn)企業(yè)通過 “估值提升—信心提升—資金流入—國產(chǎn)化率提升—估值提升”形成正向的閉環(huán)，資本市場與產(chǎn)業(yè)形成產(chǎn)融協(xié)同新范式，有望進一步增加資本市場和經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性。在“科特估”的引領(lǐng)下，資本市場對科技企業(yè)給予了極強的信心，國產(chǎn)化率進一步提升的過程中，資本市場給予估值提升的配合，進一步增強企業(yè)創(chuàng)新的信心，“科特估”正是對中國經(jīng)濟“新舊動能轉(zhuǎn)換”的重定價。

排版：汪云鵬

校對：李凌鋒