機構(gòu)指出，中長期角度看，汽車優(yōu)質(zhì)公司有望在新一輪的產(chǎn)業(yè)變遷中持續(xù)成長向上。汽車行業(yè)技術(shù)變遷，結(jié)構(gòu)升級，海外擴張仍處于高速變化中，中長期角度汽車優(yōu)質(zhì)公司有望在新一輪的產(chǎn)業(yè)變遷中持續(xù)成長向上。

核心邏輯

1.據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，10月全國狹義乘用車零售226.1萬輛，同比增長11.3%，環(huán)比增長7.2%；全國乘用車廠商批發(fā)273.2萬輛，同比增長11.5%，環(huán)比增長9.1%，受益于9月集中發(fā)布的地方置換補貼政策在10月發(fā)力，消費者持幣觀望情緒顯著降低，購車需求釋放，10月銷量實現(xiàn)同環(huán)比大幅提升，零售與批發(fā)銷量均創(chuàng)歷史同期新高水平，并在歷史所有單月數(shù)據(jù)中僅次于去年12月，位居歷史數(shù)據(jù)第二高，地方政府補貼成功提升車市銷售熱度，對內(nèi)需形成拉動。

2.從庫存情況來看，10月批發(fā)—出口銷量為229.1萬輛，高于零售3.0萬輛，7月、8月車市淡季終端大幅去庫（批發(fā)—出口—零售）29.6萬輛，9月庫存壓力明顯緩解，終端去庫3.9萬輛，10月車市火熱行情推動經(jīng)銷商小幅補庫，終端渠道銷售信心回升，趨穩(wěn)的庫存情況使得市場價格戰(zhàn)有所穩(wěn)定，7—10月降價促銷明顯少于2—4月的頻次，10月的傳統(tǒng)燃油車促銷較9月小幅收縮。

3.新能源方面，10月新能源乘用車市場零售119.6萬輛，同比增長56.7%，環(huán)比增長6.4%；新能源乘用車市場批發(fā)136.9萬輛，同比增長55.2%，環(huán)比增長11.2%，10月新能源零售滲透率為52.9%，連續(xù)4個月位于50%以上，批發(fā)滲透率首破50%，達到50.1%。從市場集中度來看，市場集中度提升趨勢延續(xù)，10月新能源月度批發(fā)銷量突破萬輛的廠商達到21家，同比增加4家，環(huán)比持平，占新能源乘用車總量的94%，同比增長5.8pct，環(huán)比增長1.2pct。

4.2024年汽車行業(yè)整體需求仍然無虞，無論是國內(nèi)需求還是出口均會保持增長，需求端消費升級、供給端智能電動化帶來自主品牌整車及零部件公司的跨越式發(fā)展機遇。車市進入置換高峰期，八成換購用戶傾向消費升級，助推高價值車型占比提升、拉升成交均價；此外，智能電動化時代，自主車企技術(shù)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，有望充分受益。

利好個股

海通證券認為，2024年中國汽車市場有望繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，維持2024年汽車行業(yè)“優(yōu)于大市”評級。建議關(guān)注濰柴動力、中國重汽、奧福環(huán)保、駱駝股份、比亞迪、長城汽車、保隆科技、華陽集團、伯特利、德賽西威、拓普集團、貝斯特、繼峰股份、華依科技、文燦股份和滬光股份等。

國海證券指出，中長期看好：1）自主品牌崛起：推薦比亞迪、長城汽車、長安汽車、理想汽車、零跑汽車。2）華為系整車以及產(chǎn)業(yè)鏈華為產(chǎn)業(yè)鏈推薦星宇股份、瑞鵠模具，華為系整車關(guān)注江淮汽車、北汽藍谷、賽力斯；3）高階智能化：整車推薦小鵬汽車，零部件推薦科博達、保隆科技、伯特利、德賽西威、均勝電子，關(guān)注經(jīng)緯恒潤。4）國際化：推薦國際化發(fā)展優(yōu)質(zhì)零部件福耀玻璃、拓普集團、銀輪股份、中鼎股份、新泉股份、愛柯迪等。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

國海證券《2024年汽車與汽車零部件Q3季報總結(jié)：2024Q3季報中的三個信號》

銀河證券《汽車：10月乘用車零售同比增長11%，創(chuàng)歷史同期新高》

海通證券《汽車與零配件行業(yè)跟蹤報告：“銀九金十”效果顯著，置換等補貼政策有望帶動全年銷量上漲》

華西證券《汽車2025年策略報告：消費升級帶來結(jié)構(gòu)性機遇，自主品牌乘勢全面突破》

校對：冉燕青