證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，中泰證券研報(bào)指出，11月初，處于低位的醫(yī)藥行業(yè)迎來一波強(qiáng)勢(shì)反彈，而后跟隨大盤震蕩調(diào)整。板塊內(nèi)部來看，在醫(yī)保預(yù)付金、醫(yī)保目錄發(fā)布等政策催化下，醫(yī)藥商業(yè)、創(chuàng)新藥子板塊均有不錯(cuò)表現(xiàn)。醫(yī)保政策的回暖，醫(yī)藥板塊最為核心的壓制因素有望得到緩解，疊加行業(yè)比較、基金持倉(cāng)的共振，板塊向上彈性較大。建議關(guān)注2025年醫(yī)藥行業(yè)四個(gè)方向的投資機(jī)會(huì)：1）高景氣：近兩年高景氣投資主要面臨估值的壓制，其中不缺乏創(chuàng)新不斷收獲、基本面持續(xù)強(qiáng)勁的個(gè)股，展望明年，隨著政策支持市場(chǎng)整體走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，高景氣投資打開估值空間，看好創(chuàng)新藥、仿創(chuàng)結(jié)合、GLP-1賽道等。2）困境反轉(zhuǎn)：是近兩年醫(yī)藥板塊的主線方向，核心是尋找真正能夠出現(xiàn)拐點(diǎn)，且較為準(zhǔn)確判斷拐點(diǎn)的節(jié)點(diǎn)。今年來看，原料藥、低耗、上游的部分個(gè)股率先表現(xiàn)出了一定改善，展望明年，原料藥、低耗的趨勢(shì)有望持續(xù)，CRO/CDMO、上游、ICL、設(shè)備招投標(biāo)可能逐步走出明顯拐點(diǎn)。3）業(yè)績(jī)穩(wěn)?。横t(yī)藥板塊的輪動(dòng)在近兩年表現(xiàn)較為明顯，但結(jié)構(gòu)性行情一直存在，核心因素就是業(yè)績(jī)，建議重點(diǎn)把握明年業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁的個(gè)股，如部分中藥、血制品龍頭公司。4）主題、事件：市場(chǎng)進(jìn)入較為漫長(zhǎng)的業(yè)績(jī)真空期，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升并購(gòu)重組、政策改善等帶來的機(jī)會(huì)。個(gè)股可關(guān)注：藥明康德、東阿阿膠、貝達(dá)藥業(yè)等。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)