證券時報記者 裴利瑞

一周之內(nèi)，14只基金的持有人大會召開均告失敗，集體表決為何這么難？

近期，基金行業(yè)針對持有人大會的討論再次興起。一方面，由于基民參與熱情不高，持有人大會普遍出現(xiàn)了因為表決份額占比不足而導(dǎo)致召開失敗的現(xiàn)象；另一方面，除了關(guān)乎重點產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，基金公司也不大愿意將高昂成本花費在持有人大會上。

持有人大會召開連敗

12月7日，華北某基金公司公告稱，基金管理人以通訊方式召開了旗下某基金的持有人大會，審議基金持續(xù)運作的議案，但根據(jù)計票結(jié)果，本次大會由本人直接出具書面意見和授權(quán)他人代表出具有效書面意見的基金份額持有人所代表的基金份額，小于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一（含二分之一），未達到本次基金份額持有人大會召開條件。

實際上，類似上述持有人大會召開失敗或議案被否的事件，近期頻頻發(fā)生。根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，上周（12月2日至12月8日），全市場共有14只基金的持有人大會召開失敗。其中，僅12月4日一天，就有6只基金發(fā)布未能成功舉辦持有人大會的公告，原因普遍為“出具表決意見的基金份額持有人所代表的基金份額小于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一”。

更有甚者，在召開持有人大會時，出席大會的持有人或其代理人數(shù)量為0。比如，今年10月，華東某基金公司公告稱，旗下某基金在表決期限內(nèi)未收到任何表決票，因此基金份額持有人大會召開失敗。

與此同時，也有的基金為此“不折不撓”——在近期選擇二次召開持有人大會，且降低了召開的門檻。

按照相關(guān)規(guī)定，第一次持有人大會未能成功召開的，基金管理人可以在原公告的基金份額持有人大會召開時間的3個月以后、6個月以內(nèi)，就原定審議事項重新召集基金份額持有人大會。重新召集的基金份額持有人大會，應(yīng)當(dāng)有代表三分之一以上（含三分之一）基金份額的持有人參加，方可召開。

即便如此，仍然有基金公司在持有人大會上再次“折戟”。比如，12月7日，華北某基金公司發(fā)布了旗下某基金二次召開持有人大會會議情況的公告，會議審議了《終止基金合同的議案》，但表決結(jié)果顯示，0份基金份額同意，27.84萬份基金份額反對，118.2萬份基金份額棄權(quán)。同意本次會議議案的基金份額，未達到參加本次大會的基金份額持有人或其代理人所持表決權(quán)的三分之二，因此本次會議議案未獲得通過。

積極性不高是主因

為何涉及切身利益的基金持有人大會，卻頻頻因為持有人表決份額不足而召開失??？

按照《公開募集證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定，連續(xù)六十個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會報告并提出解決方案，并召開基金份額持有人大會進行表決。因此，目前持有人大會的召開，多見于審議基金清盤、持續(xù)運作或轉(zhuǎn)型的議案。

嘉合基金前總經(jīng)理蔡奕認為，從多次持有人大會召開失敗的案例分析，一大原因在于基金持有人（無論是機構(gòu)還是個人）存在著集體行動的理性冷漠和強烈的搭便車意識，實際上持有人大會仍然只是少數(shù)機構(gòu)投資者的議事場所，大多數(shù)個人投資者對此并不關(guān)注，參與度不高。

這一觀點也得到了許多業(yè)內(nèi)人士的認同。因此，為了提高持有人參與大會的積極性，促成議案順利審議通過，部分基金公司選擇通過發(fā)放福利的方式吸引持有人參與。

比如，2021年，某頭部公募發(fā)布公告稱，旗下明星基金經(jīng)理的代表作擬召開基金份額持有人大會審議變更該基金名稱和調(diào)整投資范圍等事項，為了提高持有人參與積極性，公司以“每一持有人參與授權(quán)投票即可獲得20元話費”的方式發(fā)放福利。以該基金2020年年報顯示的313.09萬戶數(shù)計算，如果持有人都參與，此次持有人大會的成本至少在6000萬元。

無獨有偶。今年年初，某基金公司公告稱，擬將旗下兩只績優(yōu)基金的運作方式，由三年定期開放變更為三年鎖定持有期。為了吸引持有人參與大會，該公司也給出了“參與投票可抽取微信紅包”等福利。

由于持有人數(shù)量眾多，持有人大會召開的成本并不低，再加上持有人大會的籌備、通知、召集、召開及相關(guān)文書的制作與發(fā)布，以及公證費、律師費等費用，至少也需數(shù)萬元。

“關(guān)乎重點產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，基金公司可能會舍得花較多成本去推動持有人大會成功召開。對于迷你基金的清盤或持續(xù)運作，基金公司一般更傾向于順其自然，不太會花更多費用在持有人大會上?！蹦郴鸸井a(chǎn)品部的一名人士表示。

召開條件和流程待優(yōu)化

基金管理人希望持有人大會的召開流程更為簡便、召開成功率更高，從而使基金的運作決策和治理效率更為高效；基金持有人則希望持有人大會的表決操作更加便捷，甚至有更多的選擇、更豐富的方式來表達自己對議題的看法。在這種訴求之下，如何才能完善公募基金的持有人大會制度，降低失敗概率、提高決策效率？

蔡奕認為，無論是基金持有人，還是基金管理人，對現(xiàn)行持有人大會召開的條件與程序，均有微詞，有必要重新審視持有人大會召開的條件與流程，實現(xiàn)效率與公平的兼顧。為此，他提出了三點建議：

一是在會議的召集上，應(yīng)考慮特殊情況下基金持有人不需經(jīng)過次第請求、自行召集的可行性，賦予特定條件下一定份額基金持有人自行召集持有人大會的權(quán)力。

二是在會議通知上，可仿效《公司法》對股東大會的通知程序，提前15日通知即可，以提高持有人大會的召集效率；通知形式亦可多元化，如允許通過基金管理人、托管人在其官網(wǎng)發(fā)布等形式實現(xiàn)通知。

三是在會議參與上，可考慮仿效上市公司投票表決制度，建立表決權(quán)代理和征集制度，以提升中小投資者參與持有人大會的積極性；參照海外實踐，將二次召集的時限適當(dāng)縮短，以提升基金治理決策效率。

上述基金公司產(chǎn)品部人士則建議，基金公司可以和銀行、券商、電商等基金代銷渠道合作，推動基金持有人參與持有人大會。比如，銀行和券商均有大量的一線銷售人員，且普遍和重要客戶保持著更為直接的聯(lián)系，因此基金公司可以借助這些“觸角”，提高基民對持有人大會的重視程度。